A taxa de fertilidade total de 0,72 na Coreia do Sul indica uma mudança radical na transferência de riqueza entre gerações e na estratégia de investimento

Estamos numa encruzilhada de múltiplos pontos de inflexão na história. Os três pilares que sustentaram a economia mundial nas últimas quatro décadas — o bônus populacional, a divisão do trabalho impulsionada pela globalização e os avanços tecnológicos generalizados — estão a passar por uma transformação estrutural simultânea. Isto não é um aviso de crise, mas uma realidade que os investidores devem encarar de frente. Em particular, o facto de a taxa de natalidade total da Coreia do Sul ter caído para apenas 0,72 não é apenas uma estatística de um país, mas um indício de uma mudança sísmica na economia global. Nos próximos 10 anos (2026-2035), a estrutura da riqueza e as estratégias de investimento serão fundamentalmente reconfiguradas.

A crise profunda da estrutura social revelada pela “greve de nascimento”

Vamos começar pelos dados chocantes da Coreia do Sul. A taxa de natalidade total em 2023 foi de 0,72 — em média, cada mulher terá apenas 0,72 filhos ao longo da vida. Este número está muito acima do normal para uma dinâmica populacional equilibrada, indicando uma instabilidade fundamental na base social.

Na vizinha Japão, a situação também é grave. Prevê-se que, em 2025, o número de nascimentos seja inferior a 670 mil, atingindo o mínimo desde o início das estatísticas em 1899. A velocidade de declínio, que até ultrapassa as previsões mais pessimistas do governo, mostra o quão radical é este fenómeno.

Por trás disto, existe o movimento social “4B” das jovens sul-coreanas — “Não casar, não ter filhos, não namorar, não fazer sexo”. Pode parecer uma ficção científica, mas é uma realidade. A essência deste movimento é uma “greve de reprodução” contra o capitalismo patriarcal. Sob múltiplas pressões — discriminação de género no trabalho, distribuição injusta da carga de parentalidade, estereótipos sociais —, as jovens decidiram racionalmente “abandonar a descendência”.

O resultado é catastrófico. A velocidade de envelhecimento na Coreia é a mais rápida do mundo, prevendo-se que, em 2065, metade da população terá mais de 65 anos. Isto afetará não só o sistema de pensões, mas também a força de trabalho para a defesa nacional.

No Japão, os jovens estão numa “situação de baixa ambição”, sem vontade de casar ou ter filhos, tendo perdido a antiga crença de que “esforçar-se leva à prosperidade”. Procuram satisfação pessoal de baixo custo — uma visão de vida “deitar-se” ao estilo budista.

Os países desenvolvidos ocidentais também não escapam — a propagação do “vazio económico”

Este fenómeno não é exclusivo da Ásia Oriental. Nos países ocidentais avançados, as mesmas tendências demográficas estão a evoluir, com razões diferentes, mas com resultados semelhantes.

A geração nascida nos anos 2000, a chamada “Geração Z”, está envolta numa grave “vazio económico”. Vivenciaram a crise financeira de 2008, a flexibilização quantitativa ilimitada de 2020, e a subsequente inflação elevada. Sentem que, por mais que se esforcem, o “sonho americano” ou a vida de classe média estão fora do alcance. Com os preços imobiliários a disparar, comprar casa tornou-se uma esperança quase impossível.

Quando o modelo tradicional de “ter uma casa, um carro, formar uma família” se torna inalcançável, os jovens tendem a focar-se em “aproveitar o presente” com recursos limitados ou a investir em ativos digitais de alto risco, procurando uma oportunidade de “mudar de vida”.

Ter filhos é um projeto de “alto investimento, longo prazo, baixo retorno imediato” para eles. Como cálculo racional, é automaticamente excluído do planeamento de vida.

Além disso, a “ansiedade climática” influencia fortemente as suas decisões. Muitos jovens ocidentais consideram ter filhos como “um ato imoral de trazer nova vida a um mundo condenado a esgotar-se”, uma reflexão ética profunda que vai além de considerações económicas.

A transferência intergeracional de 84 trilhões de dólares — a aceleração do fluxo para ativos digitais

Compreender esta tendência de “redução populacional ativa” revela o maior evento da próxima década: a maior transferência de riqueza intergeracional da história.

Nos próximos 20 anos, especialmente entre 2026 e 2035, cerca de 84 trilhões de dólares de riqueza serão transferidos dos baby boomers para os millennials e a geração nascida nos anos 2000. Não se trata apenas de uma transferência financeira, mas de uma mudança na “natureza” do capital.

A riqueza dos baby boomers está concentrada em imóveis, ações blue-chip e fundos de pensão tradicionais, confiando em “posse de longo prazo” e “investimento em valor”. Por outro lado, os nascidos nos anos 2000 são “nativos digitais”, criados na era da internet, crises financeiras e bolhas de ativos. Vão seguir a lógica de investimento dos seus pais?

A resposta é altamente provável que seja “não”. Uma parte significativa do capital será direcionada para ativos digitais, especialmente criptomoedas e investimentos alternativos, alimentando a crescente “vazio económico” mencionado anteriormente.

Três razões para a preferência por ativos digitais

Desconfiança no sistema financeiro tradicional

A geração dos anos 2000 foi testemunha direta da crise de 2008. Percebem que as moedas fiduciárias perdem valor continuamente e que o sistema bancário tradicional é ineficiente e controlado por poucos. Criptomoedas descentralizadas, como o Bitcoin, não são apenas um investimento, mas um “ativo de refúgio” e uma forma de “protesto silencioso”.

Impossibilidade de acesso à habitação e alternativas

Com os preços imobiliários elevados e as previsões de declínio populacional, o valor de longo prazo dos imóveis torna-se incerto. Os jovens preferem ativos digitais, que oferecem maior liquidez, menor barreira de entrada e potencial de crescimento explosivo.

Alta apetência por risco e desejo de “ficar rico rapidamente”

Os jovens já não se satisfazem com retornos de 4-5% ao ano. Dados indicam que a adoção de criptomoedas por gerações mais novas é três vezes maior que a dos seus pais, inclinando-se para posições especulativas. A mentalidade de “tudo ou nada na vida” será um fator determinante na volatilidade do mercado nos próximos 10 anos.

Desdolarização e ativos digitais — a busca por uma nova base financeira

Sob a dinâmica da transferência de riqueza intergeracional, entre 2026 e 2035, assistiremos a uma convergência entre a desdolarização e a mainstreamização dos ativos digitais. Esta tendência não é apenas impulsionada por fatores geopolíticos, mas também pelos hábitos de investimento dos jovens.

A dívida dos EUA atingirá níveis insustentáveis, com os juros a consumir cada vez mais as receitas fiscais. O Federal Reserve será forçado a monetizar o défice orçamental, imprimindo dinheiro de forma contínua. Assim, a confiança na moeda dólar global continuará a deteriorar-se.

Os bancos centrais de cada país procurarão inicialmente o ouro como reserva alternativa. Contudo, para os jovens investidores com grandes capitais, o Bitcoin e as stablecoins tornar-se-ão “ouro digital” e “dólar digital”, não apenas como ferramentas de especulação, mas como “arca de Noé” contra a desvalorização da moeda fiduciária.

Simultaneamente, uma tendência de “tokenização de ativos do mundo real” (RWA) emergirá. Os jovens preferem transações fragmentadas, 24 horas por dia. Ao colocar imóveis, obras de arte e títulos do governo na blockchain, aumentam a liquidez dos ativos e redefinem a propriedade — “minha chave privada é minha propriedade”. Esta será uma das maiores atualizações na infraestrutura financeira dos próximos 10 anos, democratizando ativos antes inacessíveis.

O “efeito Cantillon tecnológico” — a distribuição desigual de riqueza na era da IA

A progressão irreversível da IA e da robótica trará desigualdades sociais agravadas. Este fenómeno chamaremos de “efeito Cantillon tecnológico”.

Na teoria clássica, a nova moeda impressa beneficia inicialmente quem a imprime — ou seja, quem está mais próximo da máquina de impressão — tornando-os mais ricos, enquanto os últimos a recebê-la sofrem com a inflação. O mesmo se aplica na era da IA.

Os recursos centrais de produção de IA — capacidade computacional, dados e modelos algorítmicos — são extremamente caros e concentrados em poucas grandes empresas tecnológicas e investidores iniciais. A maioria da população não terá acesso a esses ativos essenciais.

À medida que a IA aumenta drasticamente a produtividade, a nova riqueza surge primeiro como lucros de empresas tecnológicas e valorização de ações. Os acionistas e gestores dessas empresas, “mais próximos da impressora de tecnologia”, serão os primeiros a beneficiar.

Para o trabalhador comum, a IA não trará uma bênção, mas sim um “rival”. Mesmo que os salários nominais aumentem, os ganhos de capital — em imóveis, ações, educação e saúde — não acompanharão. Os efeitos deflacionários da tecnologia (pressão salarial) e a inflação dos ativos (desigualdade crescente) serão uma carga para a maioria.

Assim, a estratégia de investimento deve ser clara: apostar em empresas que possuam robôs e shortear a força de trabalho substituível por inteligência artificial. Devemos ser acionistas da tecnologia, não suas vítimas.

O surgimento do mercado de previsão — o “jogo” dos mercados financeiros

As turbulências macroeconómicas e as mudanças no comportamento dos jovens investidores estão a transformar profundamente os mercados financeiros. A “descoberta de valor” tradicional enfraquece, enquanto os “mercados de previsão de eventos” ganham terreno rapidamente.

Plataformas como Polymarket e Kalshi estão a emergir como novos instrumentos de hedge. Entre 2024 e 2025, estes mercados de previsão tiveram crescimento explosivo. Os utilizadores podem apostar dinheiro real nos resultados de eventos — eleições, decisões do Fed, conflitos geopolíticos. Após a aprovação regulatória, o volume de negociações do Kalshi aumentou rapidamente, chegando a mais de 60% do mercado global em alguns momentos.

Estes não são apenas jogos de azar, mas ferramentas de hedge avançadas para investidores institucionais. Diferem dos tradicionais instrumentos de proteção — ouro, títulos do governo —, pois oferecem cobertura precisa a nível de eventos específicos. Além disso, os preços nestes mercados muitas vezes refletem melhor a opinião pública do que as sondagens, consolidando a “sabedoria das multidões” com dinheiro real. A frase “o dinheiro fala a verdade” torna-se uma realidade.

Contudo, à medida que o capital migra dos mercados tradicionais para os de previsão, surgem dois riscos principais:

Primeiro, a “virtualização financeira”: o capital passa a fluir para atividades de zero-sum, onde o valor real da economia é secundário. Os jovens perceberão que apostar em eventos é mais rápido do que estudar relatórios financeiros, o que pode corroer ainda mais a base do investimento em valor.

Segundo, a “distorção e reflexividade da realidade”: à medida que os mercados de previsão crescem, podem influenciar os resultados reais, manipulando opiniões públicas ou espalhando desinformação. Assim, os mercados financeiros podem vir a escravizar a realidade, transformando a “verdade” numa mera brincadeira do capital.

Estratégia de alocação de ativos para 2026-2035 — uma abordagem de equilíbrio extremo

Com base nesta análise, proponho uma estratégia de alocação de ativos para os próximos 10 anos que não se limite à diversificação tradicional. É necessário um “equilíbrio extremo”.

Na vertente ofensiva, deve-se aceitar a “monopolização tecnológica” e a “escassez digital”.

Primeiro, investir nos beneficiários do “efeito Cantillon tecnológico”: concentrar ações em grandes empresas de tecnologia que controlam capacidades de cálculo, dados privados e modelos de inteligência artificial generalistas. Na era da IA, os vencedores ficarão com tudo, e as empresas secundárias terão espaço cada vez menor.

Segundo, apostar na “escassez digital”: o Bitcoin (atualmente a $68.41K, variação de -0.97% nas últimas 24h) é uma reserva de valor contra a desvalorização do dinheiro fiduciário e deve ocupar uma posição central numa carteira de investimentos de crescimento. À medida que a geração dos anos 2000 ganha poder de influência, os ativos digitais beneficiar-se-ão de um prémio de liquidez.

Adicionalmente, procurar “remanescências do bônus populacional” em mercados emergentes, evitando a Ásia Oriental e focando em regiões com estruturas demográficas saudáveis, como a Índia e o Sudeste Asiático, com atenção à capacidade de infraestrutura e estabilidade política.

Na vertente defensiva, é preciso proteger-se contra “confusão” e “risco de eventos”.

Investidores institucionais devem criar estratégias específicas usando plataformas reguladas como Kalshi para se protegerem de conflitos geopolíticos ou mudanças abruptas de política.

Os ativos reais também são essenciais. Com a “virtualização financeira”, imóveis de qualidade em centros urbanos estratégicos manterão valor, servindo como refúgios de riqueza antiga, embora seja necessário cautela com impostos sobre imóveis e regiões com oferta extremamente limitada.

Por fim, o ouro permanece como reserva de valor não política, uma proteção contra crises soberanas, e deve continuar a ser uma componente fundamental da alocação.

Ativos a evitar

Setores de serviços de baixo custo, intensivos em mão-de-obra, enfrentarão pressões duplas de aumento de custos laborais e substituição por IA, comprometendo a sua rentabilidade.

Empresas tradicionais dependentes do crescimento populacional, como fabricantes de produtos para bebés, moda de massa ou bens de consumo ligados à formação familiar, estão condenadas a uma longa fase de declínio de mercado.

Conclusão — Como enfrentar a grande transformação

De 2026 a 2035, viveremos uma era de “grande seleção”. A capacidade de perceber a desesperança por trás da taxa de natalidade de 0,72 na Coreia, a privação por trás do “efeito Cantillon” tecnológico, e o vazio por trás da “gameficação” financeira determinará quem consegue preservar e até aumentar a riqueza nesta grande mudança.

No futuro, não haverá mais um retorno beta universal, apenas alfa extremo. Neste novo mundo, seremos acionistas tecnológicos, vencedores de eventos ou meros observadores do tempo. A reconstrução das estratégias de investimento não é apenas uma gestão financeira, mas uma leitura do tempo e uma visão do futuro.