Пять недооцененных акций с сильными фундаментальными показателями: анализ по цене к балансовой стоимости за февраль 2026 года

Определение акций, которые действительно торгуются ниже своей внутренней стоимости, требует большего, чем поверхностный анализ чисел. Хотя традиционные показатели, такие как прибыль на акцию и рост выручки, могут выявить недооценённые ценные бумаги, для подтверждения того, что компания действительно представляет инвестиционную ценность, необходим комплексный многопараметрический анализ. Среди различных инструментов отбора инвесторов, коэффициент цена к балансовой стоимости (P/B) — часто игнорируемый в пользу показателей P/E и P/S — предоставляет простое, но мощное средство для выявления конкурентно оценённых ценных бумаг с реальным потенциалом роста. Этот показатель рассчитывается делением рыночной капитализации компании на её совокупный акционерный капитал. В феврале 2026 года по этому критерию выделились пять привлекательных возможностей: Invesco Ltd (IVZ), Harmony Biosciences (HRMY), Concentrix Corporation (CNXC), Patria Investments Limited (PAX) и Global Payments (GPN).

Основы: балансовая стоимость и акционерный капитал

Прежде чем перейти к анализу P/B, важно понять, что такое балансовая стоимость. В бухгалтерском учёте балансовая стоимость равна общей стоимости активов компании за вычетом всех обязательств — по сути, то, что акционеры теоретически получат при ликвидации компании и погашении всех долгов. В балансовом отчёте это обычно соответствует собственному капиталу. Однако иногда требуется уточнение: нематериальные активы следует вычитать из общего объёма активов для получения истинной балансовой стоимости.

Это базовое число служит знаменателем в нашей оценочной формуле. Делением рыночной цены на эту балансовую стоимость мы получаем представление о том, оценивает ли рынок компанию с дисконтом или премией относительно её бухгалтерской стоимости.

Мощь и ловушки коэффициента цена к балансовой стоимости

Анализируя соотношение рыночной стоимости и бухгалтерской стоимости, коэффициент P/B освещает возможные неправильные оценки. Значение ниже 1,0 указывает, что акция торгуется с дисконтом к своей бухгалтерской стоимости — традиционно считается, что она недооценена и привлекательна. В то же время значение выше 1,0 говорит о том, что рынок готов платить премию, как в случае акции, торгующейся по 2,0 раза балансовой стоимости, когда инвесторы платят $2 за каждый $1 отчётной акционерной стоимости.

Однако такое простое толкование требует осторожности. Значение ниже 1,0 может свидетельствовать о проблемах: компания может показывать слабую или отрицательную отдачу на активы, или её учтённые активы могут быть завышены. В таких случаях низкая оценка может отражать оправданный скептицизм рынка, а не инвестиционную возможность. В то же время, премиальная оценка иногда оправдана — возможно, компания стала объектом поглощения или обладает скрытой ценностью в нематериальных активах и интеллектуальной собственности.

Также стоит учитывать, что коэффициент P/B имеет ограничения в зависимости от сектора. Он хорошо работает для капиталоёмких отраслей, таких как банки, страхование, производство и финансы, где доминируют материальные активы. Для сервисных компаний, технологических фирм с большими затратами на НИОКР, компаний с высоким уровнем задолженности или с отрицательной прибылью коэффициент P/B может вводить в заблуждение. Поэтому опытные инвесторы никогда не полагаются только на P/B; важна дополнительная аналитика с использованием P/E, P/S и соотношения долга к капиталу.

Строгие критерии отбора: как были выбраны эти пять акций

Для выявления ценных бумаг, достойных внимательного изучения, применялась многофакторная система отбора. Критерии включали:

• Оценка по P/B: акция должна торговаться ниже медианы по отрасли, что указывает на потенциал роста по сравнению с конкурентами
• Эффективность по P/S: отношение цена к выручке должно быть ниже среднего по отрасли, что свидетельствует о благоприятной оценке рынка за генерируемую выручку
• Оценка по будущей прибыли (P/E): прогнозные показатели прибыли на акцию должны быть ниже отраслевых стандартов, что говорит о разумной оценке ожидаемого роста
• Рост с учётом PEG: коэффициент PEG ниже 1,0, связывающий P/E с ожидаемым ростом прибыли и показывающий, насколько акция недооценена относительно своих перспектив роста
• Ликвидность торгов: минимальная цена акции $5 и средний объём торгов за 20 дней не менее 100 000 акций, что обеспечивает возможность легко входить и выходить из позиций
• Рынок и аналитика: рейтинг Zacks #1 (Strong Buy) или #2 (Buy), что отражает уверенность аналитиков в превосходстве этих акций независимо от общего рыночного фона
• Оценка стоимости: Zacks Value Score A или B, которая в сочетании с высокими рейтингами Zacks помогает выявлять наиболее привлекательные возможности по стоимости

Эти критерии систематически помогают выделить кандидатов, которые одновременно недооценены и фундаментально устойчивы.

Пять привлекательных акций: более подробный обзор

Invesco Ltd. (IVZ) — независимый глобальный управляющий инвестициями, базирующийся в Атланте, штат Джорджия. Компания предлагает широкий спектр инвестиционных продуктов и услуг по различным классам активов. С рейтингом Zacks #1 и оценкой стоимости B, IVZ демонстрирует уверенность аналитиков в своих перспективах. Прогноз роста прибыли на акцию за 3–5 лет составляет 20,9%, что указывает на ожидания стабильного расширения.

Harmony Biosciences (HRMY), расположенная в Плимут-Митинг, Пенсильвания, занимается разработкой и коммерциализацией терапий для редких неврологических заболеваний. Имея рейтинг Zacks #1 и оценку стоимости A, компания выделяется качеством исследований и привлекательностью оценки. HRMY прогнозирует рост EPS за 3–5 лет на 27,11%, что является одним из самых высоких среди этой группы, отражая уверенность в развитии её pipeline и рыночном принятии.

Concentrix Corporation (CNXC), базирующаяся в Новойарке, Калифорния, предоставляет технологически подкреплённые бизнес-услуги в различных секторах и регионах. Компания имеет рейтинг Zacks #2 и оценку стоимости A. Прогнозируемый рост EPS за 3–5 лет составляет 8,76%, что делает её более умеренной, но стабильной инвестицией для тех, кто ищет устойчивую доходность.

Patria Investments Limited (PAX), зарегистрированная на Каймановых островах, действует как платформа для инвестиций в частный рынок с фокусом на Латинскую Америку. Компания управляет фондами частного капитала, инфраструктуры, совместных инвестиций и недвижимости. С рейтингом Zacks #1 и оценкой стоимости A, PAX прогнозирует рост EPS за 3–5 лет на 15,39%, что делает её привлекательной для инвесторов с умеренными и агрессивными ожиданиями роста.

Global Payments (GPN), базирующаяся в Атланте, штат Джорджия, — один из ведущих поставщиков платежных технологий и программного обеспечения в мире. Компания обеспечивает решения для обработки платежей и программное обеспечение для торговцев, финансовых учреждений и потребителей по всему миру. С рейтингом Zacks #2 и оценкой стоимости A, GPN прогнозирует рост EPS за 3–5 лет на 11,54%, что подтверждается глобальным трендом перехода к цифровым платежам.

Важные предостережения: что нужно учитывать

Несмотря на то, что эти пять акций соответствуют строгим критериям отбора, инвесторы, ориентированные на ценность, должны сохранять реалистичный взгляд. Низкий коэффициент P/B не гарантирует будущую доходность. Исторические данные показывают, что с 2000 года дисциплинированные стратегии инвестирования в акции с низким P/B в среднем приносили около 7,7% годовых, тогда как лучшие квартильные стратегии достигали 48,4%, 50,2% и 56,7% годовых соответственно. Однако такие показатели не являются гарантией.

Инвесторам следует помнить, что P/B — лишь один из инструментов. Важна комплексная фундаментальная аналитика, оценка конкурентных позиций, качества менеджмента и макроэкономического контекста. Также рыночные условия и настроение могут сохранять недооценённые акции или быстро менять их цену, поэтому важны своевременность и уверенность в своих решениях.

Эти пять акций заслуживают внимания благодаря своей привлекательной оценке и аналитической поддержке, однако перед инвестированием необходимо провести собственную проверку и правильно распределить портфель.