Mercado de Baixa de Criptomoedas a Cair Sem Entrada de Capital Forte: À Procura do Fundo

O mercado de criptomoedas mantém-se sob forte pressão à medida que avançamos para meados de fevereiro de 2026. O Bitcoin continua a sua trajetória de queda, atualmente a negociar-se em torno de 65,57 mil dólares — estendendo as perdas desde o início do mês, quando atingiu cerca de 74.604 dólares a 2 de fevereiro. O Ethereum deteriorou-se também, situando-se aproximadamente em 1,92 mil dólares, enquanto o Solana tem tido dificuldades em manter qualquer suporte estável acima de 100 dólares. Esta queda sustentada nos principais ativos cripto reflete um sentimento de mercado mais amplo: a fase de baixa chegou, e os investidores preparam-se para uma possível fraqueza prolongada à frente.

O consenso em torno do mercado mudou fundamentalmente. Já não há debate sobre se estamos num mercado em baixa — a questão agora centra-se em onde se formará o fundo e quão severa será a recessão. Analistas do setor concordam em grande medida que a entrada de capital, que normalmente sinaliza potenciais reversões, continua notoriamente ausente da estrutura do mercado.

As Pressões Atuais: Compreender a Queda de Hoje

Vários fatores estão a agravar o momentum de queda do mercado. Tom Lee, um analista de criptomoedas de destaque, reconheceu recentemente num podcast que o espaço cripto enfrenta uma forte pressão de baixa a curto prazo, sugerindo que o Ethereum poderá testar os 2.400 dólares como um fundo local — um nível já ultrapassado pela ação de negociação atual.

Raoul Pal, cofundador e CEO da Real Vision, oferece uma explicação convincente para a fraqueza prolongada. Argumenta que, durante a recente correção do mercado, as exchanges centralizadas (CEX) foram forçadas a absorver um volume substancial de ativos, potencialmente cerca de 10 mil milhões de dólares em inventário acumulado. Em vez de liquidar imediatamente esse inventário, estas plataformas têm vindo a implementar estratégias sofisticadas de venda algorítmica durante o horário de mercado dos EUA. Pal projeta que este período obrigatório de “digestão” deve terminar até ao final de fevereiro, após o qual espera que o Bitcoin possa recuperar de forma acentuada assim que a pressão de venda se normalizar.

Perspetivas de Especialistas sobre a Estrutura do Mercado em Baixa

O atual mercado em baixa apresenta características claramente diferentes de ciclos anteriores. Segundo Benjamin Cowen, CEO do Into The Cryptoverse, o ciclo de alta que decorreu de 2023 a 2025 terminou, e 2026 posiciona-se como uma fase dedicada à “digestão”. Cowen prevê que o Bitcoin experiencie uma queda gradual e mais lenta, em vez das violentas quebras de 70-80% vistas historicamente. Acredita que esta moderação se deve ao facto de o topo recente do mercado ter sido formado num ambiente de euforia moderada, e não de exuberância irracional extrema.

No entanto, o cronograma de Cowen é realista: espera que o momentum do mercado em baixa persista pelo menos até meados de 2026, com a formação do fundo potencial a não ocorrer antes do verão ou do terceiro/quarto trimestre de 2026. Os seus principais objetivos convergem na tentativa de testar a média móvel de 200 semanas (200WMA), que atualmente oscila entre 60.000 e 70.000 dólares.

Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, fornece uma análise adicional sobre a mecânica do mercado. Enfatiza que a queda sustentada reflete tanto uma pressão de venda contínua como a ausência de capital novo substancial a entrar no mercado. Contudo, oferece uma advertência importante: a menos que Michael Saylor liquide significativamente as participações da MicroStrategy, o mercado não deverá experimentar uma queda catastrófica de 70%, como nas ciclos anteriores. Em vez disso, Ju sugere que a estrutura atual pode formar uma ampla e prolongada fase de consolidação, em vez de uma reversão rápida em forma de V.

Psicologia de Mercado e Divergências nos Objetivos de Preço

Cathie Wood, fundadora da ARK Invest, tem vindo a indicar consistentemente uma recuperação eventual do Bitcoin, posicionando-o ao lado do Ethereum, Solana e até Hyperliquid como ativos de diversificação atraentes para carteiras de longo prazo. Destaca um dado interessante: a correlação de preços entre Bitcoin e ouro desde início de 2020 é de apenas 0,14 — um coeficiente extremamente baixo que desafia as suposições tradicionais da teoria de carteiras. Notavelmente, durante os dois principais ciclos de alta anteriores do Bitcoin, os movimentos do preço do ouro precederam a força do Bitcoin.

Divergências surgem na perceção do sentimento dos investidores relativamente à formação do fundo. Qiao Wang, cofundador da Alliance, revelou nas redes sociais que mantém uma preparação psicológica para que o Bitcoin possa cair até aos 30.000-40.000 dólares, embora não preveja esses níveis. Caso o Bitcoin atinja a faixa de 60.000-70.000 dólares, Wang afirmou que começará a acumular posições de forma gradual. Se os níveis colapsarem para 30.000-40.000 dólares, compromete-se a alocar capital de forma agressiva.

A Característica Única da Queda neste Mercado em Baixa

O que distingue o mercado em baixa atual dos ciclos históricos merece destaque. Em vez de experimentar as quedas extremas de 70-80% observadas em recessões anteriores, esta descida ocorre de forma mais gradual. Essa moderação resulta da formação fundamentalmente diferente do topo recente — que não emergiu de uma euforia extrema, mas de condições moderadas de mercado. Assim, embora 2026 continue a ser classificado como um ano de mercado em baixa, a profundidade e velocidade esperadas na descoberta de preços diferem significativamente.

Participantes do mercado que acreditaram ter estabelecido posições de fundo — incluindo traders bem conhecidos como Eugene Ng Ah Sio e Vida, da Formula News — anunciaram posteriormente atividades de hedge e saídas parciais a 1 de fevereiro, sinalizando uma incerteza contínua, apesar das tentativas anteriores de identificar o fundo.

A convergência de múltiplos pontos de vista de especialistas sugere que as primeiras oportunidades de compra de fundo podem surgir na faixa de 60.000 a 70.000 dólares, onde a média móvel de 200 semanas oferece suporte técnico. No entanto, o cronograma prolongado para a duração do mercado em baixa — potencialmente até ao terceiro ou quarto trimestre de 2026 — reforça a necessidade de paciência por parte dos participantes que navegam neste período prolongado de preços em queda e entrada de capital subdued.