Посмотрите на данные on-chain $BTC: На каком этапе находится медвежий рынок?

Một из самых надежных on-chain индикаторов для определения рыночного цикла Bitcoin — это «Относительный нереализованный убыток» (Relative Unrealized Loss), предоставляемый Glassnode.

Этот показатель измеряет: какой процент от общей рыночной капитализации составляет сумма BTC, находящихся в убытке (по сравнению с ценой покупки). Черная линия: цена Bitcoin Оранжевая зона: уровень нереализованных убытков Чем выше оранжевая зона → тем больше инвесторов застряли в убытках → настроение приближается к панике Это очень полезный инструмент для определения стадии рыночного цикла. Когда действительно формируется дно рынка? История показывает, что крупные дны обычно возникают, когда: Оранжевая зона резко поднимается выше 0.5 Большая часть рынка оказывается в глубоком убытке Общее настроение переходит в отчаяние и капитуляцию Например: В начале 2019 года В начале 2023 года В эти периоды большинство участников рынка несут значительные убытки. Нет надежды, нет ожиданий, что «цена быстро восстановится». Именно в этот крайне пессимистичный момент начинают тихо накапливаться долгосрочные деньги. Это фаза капитуляции — предпосылка для нового роста. Обратное: фаза оптимизма на бычьем рынке Во время сильных ралли: Цена быстро растет Оранжевая зона сокращается и приближается к 0 Практически весь рынок находится в прибыли Это происходит в: Конце 2017 года 2021 год 2024–2025 годы Когда все в прибыли, давление на продажу со стороны «застрявших в позициях» практически отсутствует. Настроение очень оптимистичное, даже чрезмерно энтузиастичное. Но именно в этот момент обычно начинают формироваться риски. А где мы сейчас? После пика в 2025 году Bitcoin начал корректироваться. Оранжевая зона снова растет — это говорит о том, что: Фомо-деньги на вершине начали терпеть убытки Рынок входит в фазу коррекции Однако ключевой момент: 👉 Текущий уровень нереализованных убытков все еще довольно низкий. Это означает, что: Большая часть BTC на рынке все еще находится в прибыли И даже в очень крупной прибыли (для инвесторов, купивших в предыдущих циклах) Другими словами, рынок еще не достиг состояния «большинство страдает» — необходимого условия для настоящего дна цикла. Откуда возникает реальное давление на снижение? В текущем этапе основное давление на продажу не исходит от: Паникических продавцов, закрывающих позиции А от: Тех, кто с крупной прибылью начинает фиксировать прибыль Денежные потоки старых инвесторов перераспределяются в новые Поскольку большинство рынка все еще в прибыли, при дальнейшем снижении цен движущей силой станет продолжение фиксации прибыли, а не «паническая распродажа». Это очень важное отличие. Вывод: медвежий рынок может еще не закончиться Исходя из текущей on-chain структуры: Мы уже вошли в фазу коррекции Но еще не достигнуты условия массовой капитуляции Объем глубоко убыточных инвесторов недостаточен для формирования дна цикла Это говорит о том, что: 📌 Путь медвежьего рынка еще не завершен. Чтобы сформировать действительно устойчивое дно, рынок обычно должен пройти через: Истощение ликвидности Длительную психологическую апатию И самое важное: большинство инвесторов должны оказаться в глубоком убытке Пока этого не произойдет, любые восстановительные движения следует рассматривать как часть коррекции — а не как начало нового роста. В криптовалютном рынке on-chain данные не показывают точную дату формирования дна. Но они дают более важную информацию: Достиг ли рынок уровня боли, достаточного для завершения цикла.