تحول مفاجئ في رأي جيم كرامر بشأن رهانات الأسهم الميمية يثير جدلاً في السوق

شخصية التلفزيون المالية جيم كرامر أطلقت موجات صدمة في وول ستريت يوم الثلاثاء عندما عكس بشكل دراماتيكي شكوكه الطويلة الأمد حول أنماط التداول المضاربية التي يقودها التجار الأفراد. هذه المرة، كان التركيز على شركة كولز، سلسلة المتاجر الكبرى التي كانت معظم المستثمرين المؤسساتيين قد استبعدوها منذ سنوات. بدلاً من الاحتفال بالارتفاع السريع للسهم، أصدر كرامر تحذيراً عاجلاً موجهًا إلى البائعين على المكشوف: حان الوقت لتغطية مراكزكم قبل أن تتكرر سيناريوهات مثل GameStop.

وصلت تعليقاته في وقت شهدت فيه أسهم كولز تقلبات هائلة. تم إيقاف التداول مؤقتًا بسبب تقلبات السوق الشديدة قبل أن ينهي السهم اليوم بارتفاع قدره 37.62%. وفقًا لبيانات FactSet، تم بيع حوالي 50% من الأسهم القائمة لكولز على المكشوف — وهو وصفة لظروف ضغط على البيع على المكشوف عندما يزداد ضغط الشراء من قبل التجار الأفراد. كانت هذه بالضبط الديناميكية التي أشعلت حلقة GameStop الشهيرة في 2021، عندما كلفت مصالح التجار الأفراد المنسقة صناديق التحوط حوالي 20 مليار دولار من الخسائر.

أحدث تقلب: لماذا يدافع جيم كرامر الآن عن أهداف الضغط على البيع على المكشوف

من الجدير بالذكر أن دفاع كرامر عن كولز لم يكن مبنيًا على ثقة متجددة في نموذج عمل الشركة. لم يعزو تسريع السهم المفاجئ إلى شراكات مع أمازون أو سيفورا. بدلاً من ذلك، ركز على آليات الوضع: مديونية هائلة على البيع على المكشوف مع اهتمام منظم من قبل المستثمرين الأفراد، خاصة من مجتمع WallStreetBets على Reddit. تطابق النمط تمامًا مع خطة 2021 — المستثمرون الصغيرون يتحدون للضغط على صناديق التحوط لتغطية مراكزهم تحت الماء.

تؤكد هذه الملاحظة لماذا يعتقد كرامر أن البائعين على المكشوف قد أخطأوا بشكل كبير. قد تواجه كولز تحديات تشغيلية حقيقية، لكن فرضية الهبوط لا تصمد أمام الأدلة. يتطلب المركز القصير الشرعي قناعة بأن الشركة تتجه نحو الإفلاس — وهو سيناريو لا يتوافق مع ملف كولز.

تباين حاد: كيف تجاهل جيم كرامر ما يدافع عنه الآن

ما يجعل هذا التحول لافتًا هو سجل كرامر الطويل في مهاجمة هذا النوع من سلوك السوق تحديدًا. طوال ظاهرة أسهم الميم في 2021، انتقد بلا هوادة GameStop و AMC باعتبارهما “آلات دعاية” خالية من القدرة على تحقيق أرباح، ورفضهما باعتبارهما مضاربة مدفوعة بالعاطفة تفتقر إلى الدعم الأساسي. وصف مجموعة Trump Media & Technology Group بأنها مبالغ فيها بشكل كبير لتجاهلها المقاييس الأساسية مثل الإيرادات والربحية.

الأكثر شهرة، قال كرامر للمشاهدين أن يبيعوا GameStop عندما كان يتداول حول 400 دولار — نصيحة أصبحت موضع سخرية واسعة وأدت إلى ظهور ميم “Inverse Cramer”. بدأت مجتمعات Reddit، خاصة WallStreetBets، بتنفيذ عكس توصياته عمدًا، مما حوله إلى رمز للحكمة التقليدية القديمة.

توقيت صناديق التحوط واستراتيجية السوق: حجة جيم كرامر الجديدة ضد البائعين على المكشوف

النسخة الحالية من جيم كرامر تقدم حسابًا مختلفًا. فهو يرى أن صناديق التحوط التي كانت تتخذ مراكز قصيرة ارتكبت خطأ استراتيجيًا ليس في بدء الرهانات، بل في تنفيذ الخروج. كانت هناك نافذة واضحة للتغطية في وقت مبكر من العام عندما أدت إعلانات ترامب عن التعريفات الجمركية إلى بيع ذعر. كان ذلك هو الوقت لتصفية المراكز دون تكبد خسائر كارثية. كان تفويت تلك النقطة الحاسمة هو الخطأ الحقيقي.

وفقًا لكرامر، يتطلب البيئة الحالية نهجًا أكثر انضباطًا في الرهانات الهبوطية. تظل شركة ذات إيرادات متراجعة وديون ثقيلة منطقة قابلة للتنفيذ — ولكن فقط إذا كانت الفرضية مبررة. المراهنة ضد شركة تجارة تجزئة تواجه تحديات تشغيلية حقيقية أمر مبرر؛ أما المراهنة ضد شركة حيث قام المستثمرون الأفراد بالتعبئة وتغير المزاج فهي حساب مختلف تمامًا. البائعون على المكشوف في كولز بالغوا في تقدير ميزة معلوماتهم وقللوا من قوة اهتمام التجار الأفراد المنسق لتحريك الأسواق بطرق لا تلتقطها التحليلات الأساسية التقليدية.