سرايف و Semler: عندما يلتقي حماس المستثمرين مع واقع الانقسامات العكسية

اتفاقية استحواذ Semler Scientific من قبل شركة Strive كانت من المفترض أن تكون خبرًا إيجابيًا لخزانة العملات الرقمية. دمج الشركتين سيخلق أحد أكبر المالكين المؤسسيين للبيتكوين في العالم. ومع ذلك، تبين أن هذا المشروع كان اختبارًا لمرونة وصبر المستثمرين. الحماس الذي عادةً ما يرافق مثل هذه الخطوات الاستراتيجية لم يكن كافيًا لتعويض الصدمة الناتجة عن قرار الإدارة غير المتوقع.

صفقة واسعة النطاق وتحولات داخلية

وافق مساهمو Strive (ASST) رسميًا على شراء Semler Scientific (SMLR)، مع إضافة 5,048 بيتكوين إلى محفظة الشركة. بعد إتمام الاندماج، ستملك الهيكلة الموحدة ما يقرب من 12,798 بيتكوين — وهو حجم يفوق احتياطيات Tesla وTrump Media & Technology Group. بناءً على هذا المؤشر، ستحتل الشركة المركز الحادي عشر بين المالكين المؤسسيين للعملات الرقمية في العالم.

شملت العملية آخر عملية شراء مستقلة من قبل Strive — 123 بيتكوين بسعر 11.3 مليون دولار أمريكي (متوسط سعر 91,561 دولارًا لكل عملة). هذه الأرقام تبرز طموح مشروع توحيد الأصول.

متى يصبح الانقسام مفاجأة غير سارة

بالإضافة إلى الإعلان عن الموافقة على الصفقة، أعلنت الشركة عن قرار أحادي الجانب بشأن إعادة تقسيم الأسهم بنسبة 1 إلى 20. أصبح هذا الإجراء سببًا في انخفاض كبير في أسعار كلا السهمين. انخفض سهم Strive إلى 0.90 دولار واستمر في الانخفاض بنسبة 12%، بينما أُغلق سهم Semler بنسبة أقل من 10% من المستويات السابقة.

دافع ميت كول، المدير التنفيذي ورئيس مجلس إدارة الشركة، عن هذا القرار باعتباره «لا يؤثر على تقييم الشركة»، مع فتح الباب أمام المستثمرين المؤسسيين. أشار بن فيركمان، المدير الاستثماري الرئيسي في Strive، إلى أن الانقسام يهدف إلى مواءمة سعر السهم مع المعايير المعتمدة بين اللاعبين الماليين الكبار.

على الرغم من منطق الإدارة، كانت تقييمات المساهمين أكثر قسوة. أدت التداولات المستمرة دون دولار في نهاية الأرباع السابقة إلى تقويض الثقة في السهم، واعتُبر التحرك المفاجئ للانقسام إشارة إلى اليأس.

ضغط التوحيد في قطاع الأصول الرقمية

الاندماج بين Strive و Semler ليس مجرد صفقة مؤسسية، بل هو علامة على مشكلة نظامية تواجهها شركات خزائن الأصول الرقمية. انخفض حماس المستثمرين في هذا القطاع بشكل حاد بالتزامن مع تراجع أسعار الأصول المشفرة. العديد من المشاركين في السوق يُدرجون الآن بأسعار أدنى بكثير من صافي قيمة احتياطيات البيتكوين الخاصة بهم، مما يحد من قدراتهم على جذب رأس المال لتوسيع المخزونات.

مواجهة مثل هذه التحديات، تضطر الشركات إلى اللجوء إلى استراتيجيات بديلة. أصبح الاندماج ودمج الأصول من بين الأدوات القليلة المتاحة لتوسيع العمليات وزيادة الرؤية السوقية.

تحقيق الإيرادات وتخفيف ضغط الديون

أعلنت Strive عن خطط لتمويل الذراع التشخيصية الطبية لـ Semler Scientific. بالإضافة إلى ذلك، تنوي الشركة تسوية حوالي 120 مليون دولار من الديون المرتبطة بالشركة المستهدفة. يشمل ذلك سندات قابلة للتحويل بقيمة 100 مليون دولار وقرضًا بقيمة 20 مليون دولار من Coinbase.

وفي الوقت نفسه، أكد المديرون أن الهيكل المؤسسي سيتم تبسيطه مع التركيز على عمليات البيتكوين وتحقيق الأرباح. من المتوقع أن تسمح هذه الاستراتيجية للشركة بالتركيز على نشاطها الأساسي، مع الاستفادة من التآزر الناتج عن الاستحواذ على المكون الطبي.

الخلاصة: عندما لا تتوافق الأفعال مع التوقعات

تُظهر قصة Strive و Semler مفارقة الأعمال الرقمية الحديثة. قد يتلاشى حماس المستثمرين بسرعة أمام قرارات الإدارة غير التقليدية، حتى لو كانت منطقية من الناحية المالية. ستظل نتائج دمج الشركتين تحت مراقبة السوق عن كثب. يعتمد نجاح هذا المشروع ليس فقط على احتياطيات البيتكوين الإجمالية، ولكن أيضًا على قدرة الإدارة على استعادة الثقة والحماس تجاه هذه الشركة.