انخفاض ضغط البيع، ترسيخ الحصص، شروط تجاوز البيتكوين لعشرة آلاف دولار تتشكل

شهد سعر البيتكوين انتعاشًا مؤخرًا ليقترب من 97000 دولار، مع دخول المنطقة التاريخية ذات الكثافة العرضية بين 93000 و110000 دولار مرة أخرى. لكن ما يستحق الاهتمام بشكل أكبر هو التحول الرئيسي الذي كشفت عنه بيانات السلسلة: تباطؤ كبير في وتيرة استرداد الأرباح من قبل المالكين على المدى الطويل، مما يشير إلى تراجع واضح في ضغط البيع من السوق العلوي. وفقًا لتحليل Glassnode، هذا التغير يخلق ظروفًا لمزيد من الارتفاع في سعر البيتكوين.

الضغط البيعي من “الفيضانات” إلى “التيارات الصغيرة”

تكشف المقارنة بين البيانات عن انخفاض حاد في ضغط العرض

السلوك المتغير للمحافظ التي تمتلك البيتكوين لأكثر من 5 أشهر هو الأكثر دلالة. مقارنة بين فترتين زمنيتين:

هذا ليس مجرد انخفاض في الأرقام، بل هو تحول نوعي في ضغط العرض من جانب السوق. عندما يتباطأ استرداد الأرباح من قبل المالكين على المدى الطويل من “الفيضانات” إلى “التيارات الصغيرة”، فإن ذلك يدل على أن المستثمرين الأكثر ثباتًا والأقل تأثرًا بالتقلبات القصيرة قد أكملوا تقريبًا جني أرباحهم. وغالبًا ما يُعتبر ذلك علامة على انتقال السوق من “مرحلة التوزيع” إلى “مرحلة ترسيخ الحصص”.

استيعاب مناطق البيع التاريخية جارٍ

لدى البيتكوين مخزون عرض تاريخي عميق بين 93000 و110000 دولار. منذ نوفمبر من العام الماضي، حاولت عدة مرات الارتداد من هذا النطاق، لكن كل مرة كانت تواجه مقاومة عند الحد السفلي، مع ظهور عروض بيع جديدة. لكن الوضع الآن يتغير. مع تراجع ضغط البيع من قبل المالكين على المدى الطويل، يتم امتصاص العرض تدريجيًا داخل هذا النطاق. تشير بيانات Glassnode إلى أن هناك استمرارية في جني الأرباح، لكن شدتها أقل بشكل واضح مقارنة بمرحلة التوزيع المركزة السابقة.

التغيرات العميقة في سلوك المشاركين في السوق

ماذا يعني “صمت” المالكين على المدى الطويل

عندما يتوقف المالكون من المستوى OG عن البيع بشكل مفرط، يدخل السوق في فترة توازن دقيقة. غالبًا ما تظهر خلال هذه الفترة احتمالات اثنين: إما أن السوق يبني قاعدة لأسفل، استعدادًا لمرحلة ارتفاع جديدة؛ أو أن السوق في مرحلة تصحيح متوسطة المدى. استنادًا إلى خصائص البيانات على السلسلة الحالية، فإن التوقع الأرجح هو الأول.

صمت المالكين على المدى الطويل يرسل إشارة: أن الحصص تعود من أولئك الذين يمكن أن يهتزوا بسهولة، إلى أصحاب الإيمان الحقيقي. وفي هذه العملية، يعاد تشكيل هيكل السيولة في السوق أيضًا.

استراتيجيات المؤسسات والشركات على نطاق واسع

بالمقابل، مع تراجع أرباح المالكين الأفراد على المدى الطويل، تتجه المؤسسات والشركات نحو استراتيجيات توسعية واسعة. خلال الأشهر الستة الماضية، زاد صافي حيازة الشركات من البيتكوين بمقدار 260 ألف بيتكوين، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف حجم تعدين البيتكوين العالمي خلال نفس الفترة. تمتلك MicroStrategy أكثر من 680 ألف بيتكوين، وتستمر صناديق البيتكوين ETF في امتصاص العرض الجديد. هذه القوى من جانب الطلب تتوازن تدريجيًا مع تراجع العرض.

الجانب الفني: شروط الاختراق تتوفر

إشارة انعكاس ناتجة عن انفجار مراكز البيع القصيرة

شهد الأسبوع الماضي انتعاشًا سريعًا في سعر البيتكوين، مما أدى إلى انفجار مراكز البيع القصيرة على نطاق واسع، حيث تم إغلاق ما يعادل 6.79 مليار دولار خلال 24 ساعة، مع إغلاق مراكز بيع بقيمة 5.92 مليار دولار. غالبًا ما تظهر مثل هذه الأحداث في نقاط التحول في الاتجاه، مما يدل على أن المشاعر المتطرفة بالتشاؤم تتراجع بسرعة.

احتمالية اختراق المناطق الرئيسية

من الناحية الفنية، تم تأكيد اختراق نموذج المثلث الصاعد، مع هدف ارتفاع نظري يتراوح بين 98000 و100000 دولار. ومع دعم التراجع في ضغط البيع من قبل المالكين على المدى الطويل، فإن شروط اختبار البيتكوين لمستوى 10 آلاف دولار تتشكل تدريجيًا. لكن Glassnode يؤكد أيضًا شرطًا رئيسيًا: فقط عندما يتم امتصاص العرض في النطاق السعري بين 93000 و110000 دولار بشكل فعال، يمكن للسوق أن يشهد انعكاسًا هيكليًا مستدامًا.

عوامل المخاطر التي يجب الحذر منها

عدم اليقين في المتغيرات الكلية

على الرغم من أن بيانات السلسلة والجانب الفني يشيران إلى إشارات إيجابية، إلا أن البيئة الكلية لا تزال تحتوي على متغيرات محتملة. إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وارتفعت مشاعر التحوط، فقد يضغط ذلك على الأصول ذات المخاطر بما في ذلك البيتكوين على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين في سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتغيرات المشهد السياسي في الولايات المتحدة، كلها قد تؤثر على مزاج السوق على المدى القصير.

هشاشة السوق الفورية

على الرغم من ظهور بعض الإشارات الإيجابية في سوق المشتقات، إلا أن حالة السوق الفورية لا تزال هشة. شهد صندوق ETF الفوري الأمريكي تدفقات خارجة كبيرة، ومستوى الأرباح للمستثمرين لا يزال مرتفعًا، مما يعني أن مخاطر جني الأرباح لا تزال قائمة عند مستويات عالية. هذه الهشاشة الهيكلية تعني أنه حتى في حال نجاح الاختراق، قد يواجه السوق اختبارات متكررة.

الخلاصة

تراجع ضغط البيع من قبل المالكين على المدى الطويل بشكل واضح، يدل على أن سوق البيتكوين يتحول من مرحلة التوزيع القصوى إلى مرحلة ترسيخ الحصص. مع استراتيجيات التوسع الواسعة من قبل المؤسسات، وانفجارات مراكز البيع القصيرة، وإشارات فنية على الارتفاع، تتشكل تدريجيًا شروط اختراق البيتكوين لمستوى 10 آلاف دولار. لكن هذا المسار ليس سريعًا، ويجب على السوق أن يستهلك تدريجيًا الضغوط البيعية التاريخية، مع ضرورة التعامل مع الصدمات المحتملة من البيئة الكلية. بالنسبة للمتداولين، الأهم هو مراقبة مدى فعالية عملية امتصاص العرض، وما إذا كانت المخاطر الكلية ستؤثر على الاتجاهات قصيرة المدى.