最近美联储和白宫的摩擦不少。特朗普持续施压，美联储官员随后表态——这场争执远比表面的政治口水战更深层。真正的较量是围绕央行独立性，而这将直接影响接下来5年的货币政策走向。

Данные наглядны:核心 инфляция всё ещё держится на уровне 3%, а разногласия между Белым домом и Федеральной резервной системой усиливаются. Что это означает? Снижение ставок может произойти позже, чем ожидает рынок, и с более сдержанным масштабом. Опыт показывает, что каждый раз, когда политические силы вмешиваются в монетарную политику, волатильность рынка обычно взлетает более чем на 40% — и это не преувеличение.

Сейчас стоит обратить внимание на три явления. Первое — вопрос о кандидатуре на пост председателя ФРС в 2025 году стал политическим козырем, что напрямую угрожает независимости центрального банка. Второе — политическое вмешательство обычно сопровождается резкими колебаниями на рынках капитала. Третье — всё больше капитала ищет альтернативные решения — в сторону активов с прозрачными правилами и более высокой децентрализацией.

С другой стороны, в условиях макроэкономической неопределённости рынок переоценивает, что стоит держать в долгосрочной перспективе. Активы с высоким уровнем консенсуса и сильной базой сообщества привлекают всё больше внимания. Возможно, именно это станет ключом — когда надёжность традиционных финансовых инструментов снижается, по-настоящему децентрализованные активы с консенсусом становятся инструментом хеджирования.