من التحذير إلى الانهيار: دروس إدارة المخاطر من Zhu Su و Three Arrows Capital

في عام 2021، عندما كان سوق العملات المشفرة في ذروة دورة السوق الصاعدة (bull cycle)، قام Zhu Su - أحد الشخصيات البارزة في Three Arrows Capital - بالتذكير للمجتمع الاستثماري بأمر في غاية الأهمية: أهمية إدارة المخاطر في فترات السوق النشطة.

التحذيرات المبكرة

في بودكاست فبراير 2021، لم يشارك Zhu Su فقط رؤية إيجابية بشأن البيتكوين، بل قدم أيضًا تحذيرات محددة. توقع أن يصل سعر البيتكوين إلى تقييم يتراوح بين 50 و100 تريليون دولار، أي ما يعادل سعر 2.5 مليون دولار لكل وحدة. ومع ذلك، فإن أقوال Zhu Su الأكثر لفتًا للنظر كانت: لا ينبغي محاولة “اصطياد” قمة السوق، لأن ذلك قد يؤدي إلى “إبادة” المستثمرين خلال هذه الدورة الفائقة.

المجد والانهيار

يبدو أن Three Arrows Capital لم تلتزم بنصائح Zhu Su التي قدمها سابقًا. بعد فترة قصيرة من هذه التوقعات، استمرت الصناديق الاستثمارية الكبرى في تراكم المخاطر من خلال الديون الكبيرة والمراكز المركزة بشكل مفرط. ونتيجة لذلك، اضطرت Three Arrows Capital إلى مواجهة انهيار لا مفر منه، تاركة فجوة ديون هائلة تصل إلى 3.5 مليار دولار في السوق.

درس في إدارة المخاطر

انهيار Three Arrows Capital واحتجاز Zhu Su لاحقًا أصبحا دليلاً واضحًا على المخاطر التي تنجم عن تجاهل مبادئ إدارة المخاطر. تذكر هذه القصة أنه، بغض النظر عن مدى طول الأفق المتوقع للعملات المشفرة، فإن عدم تطبيق الانضباط في إدارة المخاطر بشكل مناسب قد يؤدي إلى عواقب غير متوقعة لأي منظمة أو مستثمر.