定制硅晶片熱潮：MRVL的資料中心微型規模如何重塑AI基礎設施

Marvell Technology 正悄然成為超大規模 AI 運算的首選品牌。以下是表面之下的真正動態。

數據數字：MRVL 的資料中心爆炸性成長

在 FY2026 第三季，Marvell 的資料中心部門營收達到 15.2 億美元，同比成長 37.8%。真正的故事是？定制矽晶片產品推動了這一成長。公司預計其專用晶片業務明年將佔據約 25% 的資料中心總營收，且預計成長至少 20%。

這不僅是逐步改善。我們談論的是一個從根本上重塑 AI 基礎設施建設的細分市場。

設計贏得明確展現主導地位

Marvell 剛宣布獲得 18 個新的 XPU 和 XPU-attach 插槽設計贏單。最重要的是——其中許多已經進入量產階段。這些不是空談；是真正的矽晶片進入真正的資料中心。

產品組合涵蓋：

• 全定制 XPU 項目
• XPU 附加晶片
• 多晶片 XPU 封裝，配備集成電氣 I/O 晶片
• 支援矽晶片元件

這些贏單合計代表超過 75 億美元的終身營收潛力，佔可觸及市場的 10% 以上。

秘密武器：先進的製程技術

Marvell 的定制矽晶片策略已從小眾的 ASIC 工作演變為更具戰略性的合作：與超大規模雲端運算商建立多年的深度合作夥伴關係。公司利用先進的 5nm 和 3nm 製程技術，包括專有的 SerDes 技術，如 112G XSR、長距離 SerDes 和 PCIe Gen 6 配置。

這種技術深度使 Marvell 在 AI 矽晶片定制的競爭中保持領先。

競爭格局：誰在競爭，誰在贏

Broadcom 仍是定制資料中心矽晶片的重量級玩家，其 3.5D XDSiP 封裝專為 AI XPU 性能與效率優化。

AMD 透過半定制的 SoC 和 Instinct 加速器在多個資料中心部署，此外還有其 Alveo 可調整加速卡，用於計算密集型工作負載。

然而，Marvell 擁有一個關鍵優勢：NVIDIA 的支持。這個合作關係提供了生態系統支持和客戶驗證，對於在這個快速整合的市場中保持競爭地位至關重要。

估值問題

MRVL 的前瞻市銷率為 7.31X，低於半導體行業平均的 8.46X——儘管前景優於人意，但估值仍有壓縮。

過去六個月，Marvell 股價上漲 13.1%，表現不及電子半導體行業的 22.3% 漲幅。這一差距或代表價值投資機會，或是值得關注的信號——視你的觀點而定。

市場預估

共識盈利預測顯示 FY2026 增長 81%，FY2027 增長 26%。近期分析師的修正趨勢向上，顯示對定制矽晶片路徑的信心。

Zacks 的共識評級目前將 MRVL 評為 (買入) 的 #2 等級。

總結

Marvell Technology 的定制矽晶片業務在擴展的客戶群中微型化，正值超大規模雲端運算商需要差異化、成本優化的 AI 工作負載晶片之際。憑藉 18 個新設計贏單、先進的製程能力，以及 NVIDIA 的機構支持，該公司有望在資料中心基礎設施中捕捉超額成長。

估值是否支持在目前水平進場仍是個人決定——但 MRVL 的競爭定位的基本敘事持續加強。