ほとんどの個人投資家は、古い評価手法に固執しています：株価に株価収益率（P/E）を掛けて、それで終わりにするだけです。しかし、問題は—P/Eは物語の半分しか伝えません。負債を無視し、損失企業の評価ができず、会計上のトリックに簡単に操られてしまいます。本当に割安な株を見つけるより良い方法はないのでしょうか？そこで登場するのが**EV-to-EBITDA**という指標です。これは、企業の実際の収益力に対して何を支払っているのかを示す、真の姿を映し出す指標です。## 従来のP/EよりもEV-to-EBITDAを推奨する理由EV-to-EBITDAは、実際に機能する企業価値の計算式と考えてください。なぜ重要なのか、その理由は以下の通りです。**企業価値（Enterprise value）**は、企業の本当の価値を捉えます。時価総額に負債を加え、現金を差し引いたものです。**EBITDA**は、会計上のノイズ（減価償却、償却費、税金、利息）を除外し、実際の営業利益を示します。比率が低いほど、評価が安いことを意味します。P/Eと異なり、この指標は企業の負債負担も考慮しているため、買収ターゲットやレバレッジの高い企業を見つけるのに最適です。また、黒字企業であっても赤字の年がある場合に有効で、P/E投資家が見落としがちな盲点を補います。ただし、注意点もあります。EV-to-EBITDAは業界によって大きく異なるため、フィンテックのスタートアップと工業メーカーを比較しても意味がありません。これをP/B（株価純資産倍率）、P/S（株価売上高倍率）、利益成長率と併用して、総合的な判断を行う必要があります。## バリュー銘柄の中の隠れた宝石5選私たちがスクリーニングした条件は以下の通りです：業界平均よりも低いEV-to-EBITDA比率、堅実なP/EとP/B倍率、中央値を上回る予想利益成長率、Zacksランク(2、AまたはBのバリュー・スコア、日次取引量50,000株以上。16銘柄の中から、特に目立った5つをご紹介します。**Plains GP Holdings )PAGP(** — 原油や精製品の輸送、保管、販売を行う企業。ランク#1のこの銘柄は、2026年に**27%の利益成長**を見込んでおり、過去2ヶ月でコンセンサス予想を19.7%引き上げています。レバレッジの懸念はなく、EV-to-EBITDAの倍率も価値を示しています。**DNOW Inc )DNOW#1 or #** — 世界的なエネルギー・産業用流通企業。こちらもランク#1で、堅実なファンダメンタルズを持ちます。**18.5%の利益成長予想**と、60日間で2.1%の上方修正を示しています。企業価値対EBITDAの比率から、まだ市場の注目を集めていないことがわかります。**Gibraltar Industries (ROCK)** — 産業用および建築用製品のメーカー。ランク#2で、2026年に**11%の成長予想**。見積もりの上方修正は(1.5%)と控えめですが、キャッシュフローの観点から評価は魅力的です。**Miller Industries (MLR)** — レッカーや回収装置のリーダー企業。驚きの注目株：2026年に**139.5%の利益成長**を予想しており、コンセンサスも最近19.7%引き上げられています。ランク#2ですが、この成長軌道と低いEV-to-EBITDAの組み合わせが注目に値します。**Sally Beauty Holdings (SBH)** — プロフェッショナル向け美容用品の小売・流通企業。ランク#2で、**2026年度の利益成長**を(8.4%)と予測し、見積もりも2.5%上昇しています。保守的な選択肢ですが、評価は依然魅力的です。## まとめP/E比率は簡単に計算できるため、多くの人が使います。しかし、簡単さが市場を凌駕するわけではありません。これらの5銘柄は、従来の指標だけでなく、実際に支払っている運用収益を測定し、資本構造全体を考慮した場合に割安です。Zacksのトップ戦略は、2000年以来平均して年率48-57%のリターンを叩き出し、S&P 500の7.7%を圧倒しています。共通点は、見出しだけに頼らず、適切な評価手法を用いていることです。EV-to-EBITDAと利益の勢いを組み合わせることが、その差別化の一部となっています。
なぜスマート投資家はこれらの堅実なファンダメンタルズを持つ5つの過小評価株を見落としているのか
ほとんどの個人投資家は、古い評価手法に固執しています：株価に株価収益率（P/E）を掛けて、それで終わりにするだけです。しかし、問題は—P/Eは物語の半分しか伝えません。負債を無視し、損失企業の評価ができず、会計上のトリックに簡単に操られてしまいます。
本当に割安な株を見つけるより良い方法はないのでしょうか？そこで登場するのがEV-to-EBITDAという指標です。これは、企業の実際の収益力に対して何を支払っているのかを示す、真の姿を映し出す指標です。
従来のP/EよりもEV-to-EBITDAを推奨する理由
EV-to-EBITDAは、実際に機能する企業価値の計算式と考えてください。なぜ重要なのか、その理由は以下の通りです。
**企業価値（Enterprise value）**は、企業の本当の価値を捉えます。時価総額に負債を加え、現金を差し引いたものです。EBITDAは、会計上のノイズ（減価償却、償却費、税金、利息）を除外し、実際の営業利益を示します。比率が低いほど、評価が安いことを意味します。
P/Eと異なり、この指標は企業の負債負担も考慮しているため、買収ターゲットやレバレッジの高い企業を見つけるのに最適です。また、黒字企業であっても赤字の年がある場合に有効で、P/E投資家が見落としがちな盲点を補います。
ただし、注意点もあります。EV-to-EBITDAは業界によって大きく異なるため、フィンテックのスタートアップと工業メーカーを比較しても意味がありません。これをP/B（株価純資産倍率）、P/S（株価売上高倍率）、利益成長率と併用して、総合的な判断を行う必要があります。
バリュー銘柄の中の隠れた宝石5選
私たちがスクリーニングした条件は以下の通りです：業界平均よりも低いEV-to-EBITDA比率、堅実なP/EとP/B倍率、中央値を上回る予想利益成長率、Zacksランク(2、AまたはBのバリュー・スコア、日次取引量50,000株以上。
16銘柄の中から、特に目立った5つをご紹介します。
Plains GP Holdings )PAGP( — 原油や精製品の輸送、保管、販売を行う企業。ランク#1のこの銘柄は、2026年に27%の利益成長を見込んでおり、過去2ヶ月でコンセンサス予想を19.7%引き上げています。レバレッジの懸念はなく、EV-to-EBITDAの倍率も価値を示しています。
DNOW Inc )DNOW#1 or # — 世界的なエネルギー・産業用流通企業。こちらもランク#1で、堅実なファンダメンタルズを持ちます。18.5%の利益成長予想と、60日間で2.1%の上方修正を示しています。企業価値対EBITDAの比率から、まだ市場の注目を集めていないことがわかります。
Gibraltar Industries (ROCK) — 産業用および建築用製品のメーカー。ランク#2で、2026年に11%の成長予想。見積もりの上方修正は(1.5%)と控えめですが、キャッシュフローの観点から評価は魅力的です。
Miller Industries (MLR) — レッカーや回収装置のリーダー企業。驚きの注目株：2026年に139.5%の利益成長を予想しており、コンセンサスも最近19.7%引き上げられています。ランク#2ですが、この成長軌道と低いEV-to-EBITDAの組み合わせが注目に値します。
Sally Beauty Holdings (SBH) — プロフェッショナル向け美容用品の小売・流通企業。ランク#2で、2026年度の利益成長を(8.4%)と予測し、見積もりも2.5%上昇しています。保守的な選択肢ですが、評価は依然魅力的です。
まとめ
P/E比率は簡単に計算できるため、多くの人が使います。しかし、簡単さが市場を凌駕するわけではありません。これらの5銘柄は、従来の指標だけでなく、実際に支払っている運用収益を測定し、資本構造全体を考慮した場合に割安です。
Zacksのトップ戦略は、2000年以来平均して年率48-57%のリターンを叩き出し、S&P 500の7.7%を圧倒しています。共通点は、見出しだけに頼らず、適切な評価手法を用いていることです。EV-to-EBITDAと利益の勢いを組み合わせることが、その差別化の一部となっています。