نقل الطاقة مستعد لزيادة النمو حتى عام 2026

ما الذي يتغير هذا العام

نقل الطاقة (NYSE: ET) يضع نفسه لتحقيق أداء أقوى بشكل ملحوظ في عام 2026 بعد عام 2025 الصعب الذي شهد انخفاض سعر وحدته بأكثر من 15%. يخطط الشراكة المحدودة ذات التدفق الوسيط، التي تدر حالياً عائدًا بنسبة 8.1%، لتسريع زخم أعمالها من خلال مزيج من إكمال مشاريع جديدة وتوسيع استثمار رأس المال.

نتيجة التباطؤ العام الماضي كانت بسبب عدة عوامل معاكسة: انخفاض أسعار السلع، تأخير مبادرات التوسع العضوي، وقلة نشاط الاستحواذ منذ منتصف 2024. لكن الإدارة تعتقد أن هذه العقبات المؤقتة أصبحت وراءها، وأن العام القادم يحمل فرصًا قوية.

تتشكل قصة النمو

توقعات توسع الأرباح

تتراوح إرشادات EBITDA المعدلة لعام 2026 لنقل الطاقة بين 17.3 مليار دولار و17.7 مليار دولار، مما يمثل نموًا من 7.5% إلى 9.9% مقارنة بتوقعات 2025. ويُعد هذا انتعاشًا ملحوظًا من النمو الذي كان أقل من 4% العام الماضي ويتماشى بشكل أكبر مع معدل النمو السنوي المركب للشركة البالغ 10% بين 2020 و2024.

المشاريع القادمة

سوف تدفع العديد من المحفزات التشغيلية هذا التسريع. تتوقع الشركة أن تصبح مشاريع التوسع الجديدة قيد التشغيل أو تزيد من التدفق بشكل كبير، بما في ذلك توسعة Nederland Flexport NGL، مرافق معالجة Mustang Draw، المرحلة الأولى من خط أنابيب Hugh Brinson، والبنية التحتية للغاز الطبيعي المصممة لخدمة مشغلي مراكز البيانات في جميع أنحاء تكساس. من المتوقع أن تساهم هذه الإضافات، المقاسة بعدة أبعاد بما في ذلك القدرة بالآلاف من الأقدام المكعبة يوميًا، بشكل ملموس في الإيرادات وتوليد التدفقات النقدية.

بالإضافة إلى النمو العضوي، تستفيد نقل الطاقة بشكل غير مباشر من شراكاتها التابعة. أكملت Sunoco LP استحواذها على Parkland بقيمة 9.1 مليار دولار في نوفمبر، بينما وافقت USA Compression Partners على شراء J-W Power Company بمبلغ $860 مليون مع توقع إغلاق الصفقة في أوائل 2026. تعترف الشركة الأم بأجزاء من أرباح هذه الشركات التابعة الموسعة ضمن نتائجها الموحدة.

تسريع استثمار رأس المال

حددت الإدارة إرشادات الإنفاق الرأسمالي للنمو الأولية لعام 2026 بمبلغ $5 مليار إلى 5.5 مليار دولار، بزيادة عن 4.6 مليار دولار التي تم إنفاقها في 2025 ( مقابل خطة أولية بمبلغ $5 مليار). يموّل هذا المعدل المرتفع من الاستثمار كل من إكمال المشاريع المقررة لهذا العام والبناء على المبادرات ذات الأمد الأطول.

يمثل خط أنابيب الصحراء الغربية أكثر المشاريع أهمية على مدى عدة سنوات. قامت نقل الطاقة مؤخرًا بزيادة حجم هذا المشروع من مواصفاته الأصلية بقطر 42 إنش إلى 48 إنش، مما زاد من القدرة اليومية إلى 2.3 مليار قدم مكعبة من الغاز الطبيعي. من المتوقع أن يكتمل المشروع الموسع، الذي تبلغ ميزانيته الآن 5.6 مليار دولار، في الربع الرابع من 2029. وأشارت الشركة إلى إمكانية الموافقة على مبادرات نمو إضافية أيضًا.

آفاق التوزيع لا تزال جذابة

مع أكثر من نصف التدفق النقدي السنوي موجه حاليًا إلى حاملي الوحدات، تستهدف نقل الطاقة نمو التوزيعات بنسبة 3% إلى 5% سنويًا. يخلق مزيج من تسارع الأرباح، وزيادة الإنفاق الرأسمالي، وتوسيع التوزيعات المستمر أساسًا لتحسين عوائد المستثمرين، خاصة بالنظر إلى التقييمات بعد تصحيح السعر العام الماضي.

تُظهر ثقة الإدارة في هذا المسار أن نقل الطاقة في وضع جيد للتنقل خلال 2026، مع أصول البنية التحتية التي تتماشى استراتيجيًا للاستفادة من الطلب المتزايد على توليد الطاقة وتطوير مراكز البيانات.