Pourquoi trois actions AI en plein essor pourraient connaître des corrections importantes en 2026, selon des analystes contrarians de Wall Street

Le paradoxe de l’IA : tous les gagnants ne se ressemblent pas

L’intelligence artificielle promet d’injecter plus de $15 trillion dans l’économie mondiale d’ici 2030, se positionnant comme la technologie transformatrice de notre génération. Pourtant, ce potentiel d’or masque une réalité préoccupante : toutes les actions liées à l’IA ne bénéficient pas des mêmes vents favorables, et certains favoris du marché pourraient faire face à des vents contraires importants dans l’année à venir. Alors que le consensus à Wall Street reste optimiste, un groupe restreint d’analystes contrarians a dressé un tableau nettement différent—identifiant trois actions AI de premier plan qui pourraient perdre entre 26% et 96% de leur valeur de marché en 2026.

Ce décalage reflète un schéma historique. Chaque grande vague technologique—du boom de l’internet à l’informatique en nuage—a traversé des cycles de boom et de déclin. Les investisseurs surestiment inévitablement les délais d’adoption et les courbes d’utilité. Si 2026 apporte une correction de l’IA, ces actions en plein essor pourraient faire face à des réalités qui les feront chuter.

La valorisation vulnérable de Tesla : l’alerte à 96%

Tesla (NASDAQ : TSLA) représente peut-être l’appel à la baisse le plus spectaculaire. Gordon Johnson, fondateur de GLJ Research, a fixé un objectif de prix de 19,05 $ sur le constructeur de véhicules électriques—impliquant une chute potentielle de 96% par rapport aux niveaux actuels. Bien que provocante, cette projection découle de préoccupations structurelles légitimes.

Les ambitions d’IA de Tesla—technologie de conduite entièrement autonome, initiative robotaxi, et robots autonomes Optimus—forment le récit de croissance de l’entreprise. Cependant, la vulnérabilité principale réside dans la crédibilité de l’exécution. La direction de l’entreprise a à plusieurs reprises fait des promesses ambitieuses qui n’ont pas été tenues. Les projections annuelles pour atteindre la conduite autonome de niveau 5 et déployer 1 million de robotaxis d’ici 2020 ne se sont jamais concrétisées. Si ces promesses non tenues sont exclues du calcul de valorisation, la prime de Tesla s’effondre.

De plus, la rentabilité de Tesla repose de manière inconfortable sur des flux de revenus insoutenables. Entre 40% et 60% du revenu avant impôts proviennent de crédits réglementaires et de revenus d’intérêts plutôt que des opérations principales. Une action de croissance se négociant à près de 200 fois le bénéfice prévu tout en dépendant de ces soutiens temporaires crée une déconnexion dangereuse entre perception et réalité.

La menace cachée de Nvidia : la concurrence interne

Nvidia (NASDAQ : NVDA) domine le marché des GPU avec des capacités de calcul inégalées. Pourtant, Jay Goldberg de Seaport Research maintient une recommandation de vente rare, avec un objectif de prix impliquant une baisse de 26%. Bien que sa conviction puisse sembler modérée par rapport à l’alerte de Tesla, ses implications méritent attention.

Les préoccupations de Goldberg portent sur la croissance ralentie des revenus des centres de données, les risques géopolitiques limitant l’expansion en Chine, et le scepticisme autour des projections d’IA agentique du PDG Jensen Huang. Mais la menace la plus profonde vient de la base même des clients de Nvidia. Les grandes entreprises technologiques développent en interne leurs propres GPU AI et solutions sur mesure pour leurs centres de données.

Bien que ces puces internes ne puissent égaler la puissance brute de Nvidia, elles offrent des avantages cruciaux : coûts nettement inférieurs et disponibilité immédiate. Pour les fournisseurs de cloud et les hyperscalers opérant avec des marges très fines, le compromis entre perte de performance incrémentale et économies substantielles devient de plus en plus attractif. Cet effet de substitution pourrait progressivement éroder la forteresse de Nvidia dans l’infrastructure d’entreprise.

De plus, les marchés des GPU ont historiquement traversé des bulles en phase initiale. Aujourd’hui, malgré une demande phénoménale pour l’infrastructure de centres de données, les entreprises n’ont pas encore optimisé leurs stratégies de déploiement de l’IA. Si l’exécution échoue ou si les attentes se réinitialisent à la baisse, la valorisation premium de Nvidia pourrait se contracter fortement.

La valorisation extrême de Palantir : le recul de 70%

Palantir Technologies $140 NASDAQ : PLTR( a connu une remarquable hausse de 2 500% en trois ans, portée par ses plateformes Gotham axée sur le gouvernement et Foundry orientée entreprise. Ces offres SaaS améliorées par l’IA bénéficient d’avantages concurrentiels durables et génèrent des flux de trésorerie prévisibles et croissants.

Pourtant, les métriques de valorisation peignent un tableau inquiétant. Rishi Jaluria de RBC Capital—un sceptique de longue date qui a quadruplé son objectif de prix au cours de l’année écoulée—affirme que l’action pourrait reculer de 70%. Sa principale préoccupation : Palantir se négocie à un ratio prix/ventes de 110, dépassant largement le plafond de 30x qui a historiquement caractérisé même les technologies les plus disruptives.

Ce premium n’a jamais prouvé sa durabilité à travers les cycles économiques. Jaluria souligne également des inquiétudes concernant la scalabilité de Foundry. La plateforme nécessite une personnalisation importante pour chaque client d’entreprise, ce qui pourrait limiter sa croissance. Lorsqu’une action négociée à des multiples extrêmes rencontre des défis de croissance, la réversion à la moyenne devient une certitude mathématique plutôt qu’une possibilité de marché.

La leçon plus large

Ces trois actions ne représentent pas nécessairement de mauvais investissements à long terme. Au contraire, leurs risques de correction mettent en lumière un principe essentiel : le potentiel transformatif de l’IA ne se traduit pas automatiquement par une appréciation uniforme des actions. L’exécution, la discipline dans la valorisation et le positionnement concurrentiel durable déterminent en fin de compte les rendements. Les investisseurs doivent reconnaître que les leaders de la dynamique actuelle deviennent souvent les histoires d’avertissement de demain.