توقعات الطقس الدافئ في الولايات المتحدة تؤثر على تقييمات الغاز الطبيعي وسط ارتفاع الإنتاج

تراجعت عقود الغاز الطبيعي الآجلة إلى أدنى مستوى لها خلال 2.25 شهر يوم الثلاثاء، حيث أغلق عقد فبراير في نيويورك منخفضًا بنسبة -0.173 (-4.91%). يعكس الضعف تزامن عدة عوامل هبوطية، من بينها التوقعات بدرجات حرارة فوق المعدل الطبيعي عبر البر الرئيسي للولايات المتحدة حتى أوائل يناير، مما سيقلل بشكل كبير من طلب التدفئة ويسمح بإعادة بناء المخزون.

وفقًا لتوقعات Xweather ليوم الثلاثاء، من المتوقع أن تهيمن درجات الحرارة فوق المعدل الطبيعي على تقريبًا جميع أنحاء البلاد حتى 10 يناير، مع توقع ظروف موسمية أكثر اعتيادًا في النصف الثاني من الشهر. هذا النمط الجوي حاسم—فدرجات الحرارة الأكثر دفئًا تقلل مباشرة من استهلاك وقود التدفئة الذي يدعم عادةً الطلب على الغاز الطبيعي خلال أشهر الشتاء، مما يترك السوق عرضة لتراكم المخزون.

تصاعد ضغوط العرض

على صعيد العرض، تستمر التحديات في التصاعد. رفعت إدارة معلومات الطاقة (EIA) توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة لعام 2025 في 9 ديسمبر إلى 107.74 مليار قدم مكعب يوميًا من تقدير نوفمبر البالغ 107.70 مليار قدم مكعب يوميًا. لا تزال مستويات الإنتاج الحالية قريبة من أعلى المستويات التاريخية، مع وصول منصات الحفر النشطة مؤخرًا إلى ذروة لمدة عامين. أظهرت بيانات بيكر هيوز من أوائل يناير وجود 125 منصة حفر نشطة للغاز الطبيعي—بانخفاض بمقدار منصتين عن الأسبوع السابق، لكنها لا تزال مرتفعة مقارنةً بأدنى مستوى سجل في سبتمبر 2024 البالغ 94 منصة.

تؤكد بيانات الإنتاج في الوقت الحقيقي قوة هذا العرض. بلغ إنتاج الغاز الجاف في المناطق الـ48 الأدنى يوم الثلاثاء 112.2 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يمثل زيادة بنسبة 8.7% على أساس سنوي وفقًا لبيانات BNEF. هذا الإنتاج المرتفع، إلى جانب تراجع الطلب، يخلق ضغطًا هيكليًا على الأسعار.

انهيار الطلب وديناميات المخزون

تُظهر مقاييس الطلب صورة قاتمة أيضًا. بلغ استهلاك الغاز في المناطق الـ48 الأدنى يوم الثلاثاء 89.5 مليار قدم مكعب يوميًا، مسجلًا انخفاضًا حادًا بنسبة 25.2% على أساس سنوي. بلغت تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال إلى محطات الولايات المتحدة 18.5 مليار قدم مكعب يوميًا في نفس التاريخ، بانخفاض 6.0% أسبوعيًا، مما يشير إلى ضعف الطلب الدولي.

عزز تقرير مخزون إدارة معلومات الطاقة الصادر في 26 ديسمبر المشاعر الهبوطية. انخفضت مستويات التخزين بمقدار 38 مليار قدم مكعب فقط في ذلك الأسبوع—وهو أقل بكثير من التوقعات الجماعية البالغة 51 مليار قدم مكعب، وأخف بكثير من السحب المتوسط لمدة 5 سنوات البالغ 120 مليار قدم مكعب. حتى 26 ديسمبر، كانت المخزونات الإجمالية أقل بنسبة 1.1% عن مستويات العام الماضي، لكنها كانت أعلى بنسبة 1.7% من متوسطها الموسمي لمدة 5 سنوات، مما يدل على وجود مخزونات احتياطية كافية. هذا الوضع المريح للمخزون يزيل أي علاوة على ضيق العرض من السوق.

دعم محدود للطلب

ظهر عامل داعم معتدل من بيانات توليد الكهرباء. أفاد معهد إيديشن للكهرباء في 10 ديسمبر أن إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر ارتفع بنسبة 2.3% على أساس سنوي ليصل إلى 85,330 جيجاوات ساعة، مع ارتفاع المتوسط لمدة 52 أسبوعًا بنسبة 2.84% ليصل إلى 4,291,665 جيجاوات ساعة. يمكن نظريًا أن يدعم توليد الطاقة باستخدام الغاز الطلب على الغاز، لكن هذا العامل لم يكن كافيًا لمواجهة الوزن المشترك لتوقعات الطقس الدافئ، وزيادة الإنتاج، وانهيار الطلب على التدفئة.

السياق الدولي

تضيف ديناميات السوق الأوروبية منظورًا لتقييمات السوق الأمريكية. حتى 4 يناير، بلغت سعة تخزين الغاز الأوروبية 60%، وهو أدنى بكثير من المتوسط الموسمي البالغ 73% لهذه الفترة، مما يشير إلى ظروف أكثر ضيقًا في الخارج—وهو ما قد يضغط على تجارة الغاز الطبيعي عبر الأطلسي واقتصاديات التصدير الأمريكية.

تجمع هذه العوامل—إنتاج محلي وفير، طقس دافئ يقلل الاستهلاك، مخزونات مريحة، وضعف الطلب—وضعًا صعبًا لدعم أسعار الغاز الطبيعي على المدى القريب.