Michael Burry avertit : L'investissement passif pourrait amplifier le prochain effondrement du marché

L’investisseur légendaire qui avait anticipé la crise du logement tire désormais la sonnette d’alarme sur quelque chose de potentiellement plus destructeur que le krach des dot-com — et cela a tout à voir avec la façon dont vous pourriez être investi en ce moment.

Le Risque Sans Précédent que Michael Burry Signale

Michael Burry, fondateur de Scion Asset Management, ne se contente pas de s’inquiéter des valorisations boursières gonflées. Il s’inquiète de la vulnérabilité structurelle que l’investissement passif a créée sur l’ensemble du marché. Lorsque les valorisations atteignent des extrêmes — comme il semble être le cas aujourd’hui dans tous les secteurs — les conséquences pourraient être bien plus dévastatrices que durant l’ère des dot-com.

Voici la différence cruciale : en 2000, certains secteurs ont implosé tandis que d’autres tenaient bon. Aujourd’hui, avec le S&P 500 qui affiche trois années consécutives de gains à deux chiffres et des investisseurs qui se ruent dans les véhicules passifs, tout le système pourrait se désintégrer d’un seul coup.

Pourquoi l’Investissement Passif Est la Bombe à Retardement Cachée

Contrairement à l’époque des dot-com où seules les actions internet étaient gonflées par l’engouement, les fonds indiciels et ETF d’aujourd’hui couvrent un large spectre. Ils détiennent des centaines d’entreprises de secteurs variés, toutes en hausse simultanée. Ce mouvement synchronisé crée un danger caché.

« Tout va simplement s’effondrer », avertit Burry. Quand des actions technologiques de mega-cap comme Nvidia — qui a maintenant une capitalisation boursière d’environ 4,6 trillions de dollars — commencent à vaciller, les investisseurs passifs ne perdent pas seulement de l’argent sur Nvidia. Ils subissent des pertes sur l’ensemble de leur portefeuille, car ces mega-capacent une part disproportionnée de la performance des fonds indiciels.

Le défi : le ratio P/E forward de Nvidia est inférieur à 25, donc en apparence, elle ne paraît pas surévaluée pour une machine de croissance. Pourtant, même des valorisations apparemment justifiées peuvent s’inverser lorsque le sentiment change, entraînant tout le marché dans leur chute.

Le Scénario de la Vente Panique

Lors d’un krach, la panique ne distingue pas entre investisseurs passifs et actifs. Tout le monde se précipite pour sortir en même temps. La peur psychologique devient aussi destructrice que la faiblesse fondamentale, déclenchant une cascade de ventes dans toutes les classes d’actifs — pas seulement celles surévaluées.

C’est précisément pour cela que tenter de chronométrer le marché semble séduisant mais reste risqué. Essayer d’éviter une chute des mois ou des années à l’avance en vendant tout et en accumulant du cash, c’est passer à côté des gains continus. C’est une stratégie qui se retourne souvent contre vous, laissant les investisseurs en retrait pendant que les marchés atteignent de nouveaux sommets.

Les Moyens Intelligents de Protéger Votre Portefeuille Aujourd’hui

Vous n’avez pas besoin d’abandonner complètement les actions. Au contraire, orientez votre attention vers des titres qui ne bougent pas en parfaite synchronisation avec le marché global. Voici ce qui fonctionne :

Ciblez des actions avec des valorisations modérées. Alors que les actions coûteuses peuvent subir des corrections sévères, les entreprises qui se négocient en dessous des multiples de pic disposent d’une meilleure protection contre la baisse.

Cherchez des titres à faible bêta. Ces actions évoluent indépendamment du S&P 500, ce qui signifie qu’elles ne s’effondreront pas nécessairement lorsque l’indice chute. En période de baisse, elles se révèlent souvent beaucoup plus résilientes.

Examinez les fondamentaux et les perspectives de croissance. Les entreprises disposant d’un véritable pouvoir de gains et de revenus réels justifient leurs prix bien mieux que des valorisations basées sur le hype.

Burry pourrait avoir raison : les valorisations sont devenues dangereusement gonflées. Mais cette observation ne signifie pas que l’opportunité disparaît. Cela veut simplement dire qu’il faut faire preuve de sélectivité — et c’est une stratégie bien plus intelligente que de rester en cash ou d’essayer de chronométrer un effondrement incertain.

Le krach pourrait arriver demain ou dans plusieurs années. Ce qui compte, c’est que vous soyez prêt dans tous les cas.