لماذا قد يفاجئ سهم ديزني مراقبي السوق في عام 2026

نظرة عامة - حالة تحول في البناء

أسهم ديزني أداؤها دون مؤشرات السوق خلال معظم السنوات الخمس الماضية، حيث ارتفعت بنسبة 3% فقط حتى 2025 بينما السوق الأوسع قفز بنسبة 17%. ومع ذلك، يكمن وراء هذا السطح غير الملهم شركة مهيأة لتحقيق مكاسب مهمة. إليك لماذا قد يغير بيت الفأر الزخم مع اقتراب عام 2026.

1. إضاءة على قيمة الترفيه المضافة

شهد قطاع الترفيه تحولًا ملحوظًا في القيمة في عام 2025. حيث شهدت ممتلكات وسائل الإعلام إعادة تقييم كبيرة، مع ارتفاع تقييمات بعض الاستوديوهات إلى ثلاثة أضعاف، بدا أن محفظة ديزني الواسعة أصبحت أكثر قيمة فجأة. تمتلك الشركة مجموعة لا مثيل لها من الامتيازات، والملكية الفكرية، ومنصات التوزيع. لم ينعكس هذا التحول في مزاج الصناعة بالكامل بعد على سعر سهم ديزني، مما يخلق إمكانات ارتفاع محتملة مع إعادة تقييم الأسواق لقيمة أصول الشركة الحقيقية.

2. سيطرة شباك التذاكر لا تظهر علامات على التراجع

واجه استوديو ديزني السينمائي بداية متعثرة في النصف الأول من 2025، لكن العام في النهاية عزز من مكانة الاستوديو السوقية المهيمنة. باستثناء المنافسة الدولية، استحوذت ديزني على ثلاثة إصدارات عالمية فقط تجاوزت $1 مليار دولار في مبيعات التذاكر العالمية. وكررّت الشركة هذا الإنجاز في 2024. ومع النظر إلى المستقبل، تتضمن قائمة 2026 إصدارات رئيسية مثل المنتقمون: يوم القيامة إلى جانب الماندالوريان وغروغو — مما يواصل حضور الماندالوريون الرمزي في السرد — بالإضافة إلى توي ستوري 5. تشير هذه القائمة إلى أن آلة صناعة النجوم في الاستوديو لا تزال لا مثيل لها.

3. الحدائق الترفيهية والتجارب تظهر مرونة

واجه قسم التجارب في ديزني اختبارًا في 2025 مع افتتاح معالم تنافسية جديدة بالقرب. ومع ذلك، توسعت عمليات الحدائق المغلقة وعمليات الرحلات البحرية لديزني بنسبة 6% في الإيرادات و8% في الدخل التشغيلي. يبدو أن خط الأنابيب أمام الشركة قوي. تشمل الإطلاقات الأخيرة سفينة الرحلات ديزني ديستني، مع أول رحلة لديزني أدفينتشر خلال الأشهر القادمة. ستقوم التوسعات المخططة عبر الحدائق الترفيهية العالمية بإطلاق تجارب على مدى عدة سنوات، داعمة لمسار نمو هذا القطاع.

4. أداء مالي يعزز من القوة

بينما تخبر مخططات الأسهم بقصة مخيبة، تحسنت أساسيات أعمال ديزني بشكل ملحوظ. نما إيراد السنة المالية 2025 بنسبة 3% ليصل إلى 94.4 مليار دولار، لكن الأرباح المعدلة للسهم قفزت بنسبة 19% وتضاعف التدفق النقدي الحر بنسبة 18%. أصبحت أعمال البث مربحة، مما سمح لديزني+، هولو، وESPN Unlimited باتباع استراتيجيات النمو. أعادت الشركة وتوجت أرباحها ثلاث مرات منذ السنة المالية 2024، مما يدل على الثقة في توليد النقد.

5. التقييم يقدم نقطة دخول جذابة

نظرًا لتنوع عمليات ديزني وإعادة تقييم ممتلكات وسائل الإعلام مؤخرًا، قد يتوقع المرء أن يكون السهم بمكرر تقييم مرتفع. بدلاً من ذلك، يتداول ديزني بمضاعف 17 مرة للأرباح الحالية للسنة المالية وقرابة 15 مرة للأرباح المستقبلية — وهو مضاعف معقول لأكبر تكتل ترفيهي في العالم يدخل دورة مع محفزات نمو متعددة. قد يمثل هذا التباين بين التقييم وآفاق النمو فرصة للمستثمرين الصبورين.

الحالة لعام 2026

لقد خلق الأداء الضعيف المستمر لسهم ديزني فجوة بين زخم الأعمال وتصور السوق. مع استحواذ الإصدارات السينمائية على الحصة الأكبر، وتوسعات التجارب جارية، وأخيرًا مساهمة البث في الربحية، قد يكون عام 2026 بداية لإعادة تقييم جوهرية. للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض للترفيه، فإن تقييم ديزني الحالي مع خط أنابيب النمو الخاص بها يستحقان النظر الجدي قبل أن يعيد السوق تقييم هذا القائد العالمي في الترفيه.