天然ガスのリアルタイム価格は今週も下落し、2月のNymex契約は-0.173 (-4.91%)で取引を終えました。これは7日間続いた下落トレンドの継続であり、価格は2.25ヶ月の安値に押し下げられました。原因は？供給と需要のダイナミクスがブルズに逆風を吹き付ける完璧な嵐です。**穏やかな気温が暖房需要を抑制**気象学者は、1月10日までほぼ全米で平年より高い気温を予測しており、1月後半には季節に近い気候が到来すると予想しています。この気象パターンが即時の圧力点です。暖房需要が減少すれば、ガス消費も減り、貯蔵施設は在庫を再構築し、供給を引き出す必要がなくなります。それに加え、生産レベルが高止まりしているため、天然ガスのリアルタイム価格がこれほど急激に下落した理由が見えてきます。**生産は急増、一方需要は崩壊**数字は弱気のストーリーを語っています。BNEFのデータによると、Lower-48のドライガス生産量は火曜日に112.2 bcf/日を記録し、前年比8.7%増加しました。一方、実際のガス需要は89.5 bcf/日に崩れ、昨年同時期と比べて25.2%の大幅な減少を示しています。この需要の破壊こそが価格の弱さの真の原因です。EIAの最新予測も市場のセンチメントを助長しませんでした。12月初旬、同機関は2025年の米国天然ガス生産予測を107.74 bcf/日に引き上げましたが、これは11月の107.70 bcf/日予測とほぼ変わりません。それでも、掘削リグは2年ぶりの高水準に達しており、生産能力は春に向けて堅調を維持しそうです。**貯蔵量は供給過剰を示す**ここで在庫が重要なポイントとなります。EIAの週次報告によると、12月26日に終了した週の天然ガス在庫は38 bcf減少し、市場の予想の-51 bcfを大きく下回り、過去5年平均の週次引き出し量-120 bcfよりもはるかに少ない結果となりました。要点は、供給が減少ではなく再構築されていることです。12月末時点で、在庫は過去5年の季節平均より1.7%多く、前年同期比では1.1%少なく推移しています。ヨーロッパも同様に弱気です。ガス貯蔵は60%の容量で、これはこの時期の過去5年平均の73%を下回っています。**LNG輸出は抑制傾向**液化天然ガス（LNG）の純流量は18.5 bcf/日で、前週比6.0%減少しました。この控えめなLNG輸出ペースは、暖房需要の弱さと生産の急増と相まって、市場は供給過剰の状態にあります。**電力需要—明るい兆し**唯一の明るい材料は電力セクターからでした。12月6日までの週の米国の電力出力は前年比2.3%増の85,330 GWhに達し、52週の期間では前年比2.84%増の4,291,665 GWhを記録しています。ただし、この控えめな電力需要の増加だけでは、暖かい天候と生産増による圧力を相殺できず、天然ガスのリアルタイム価格は引き続き下落しています。**結論**1月初旬までに平年より高い気温、十分な在庫、堅調な生産が予想される中、需要は季節的に低迷したままであり、天候パターンが正常化し暖房シーズンが本格化するまで、天然ガス価格の下落傾向は続く見込みです。
暖冬の天候が天然ガス価格を2ヶ月ぶりの安値に押し下げる
天然ガスのリアルタイム価格は今週も下落し、2月のNymex契約は-0.173 (-4.91%)で取引を終えました。これは7日間続いた下落トレンドの継続であり、価格は2.25ヶ月の安値に押し下げられました。原因は？供給と需要のダイナミクスがブルズに逆風を吹き付ける完璧な嵐です。
穏やかな気温が暖房需要を抑制
気象学者は、1月10日までほぼ全米で平年より高い気温を予測しており、1月後半には季節に近い気候が到来すると予想しています。この気象パターンが即時の圧力点です。暖房需要が減少すれば、ガス消費も減り、貯蔵施設は在庫を再構築し、供給を引き出す必要がなくなります。それに加え、生産レベルが高止まりしているため、天然ガスのリアルタイム価格がこれほど急激に下落した理由が見えてきます。
生産は急増、一方需要は崩壊
数字は弱気のストーリーを語っています。BNEFのデータによると、Lower-48のドライガス生産量は火曜日に112.2 bcf/日を記録し、前年比8.7%増加しました。一方、実際のガス需要は89.5 bcf/日に崩れ、昨年同時期と比べて25.2%の大幅な減少を示しています。この需要の破壊こそが価格の弱さの真の原因です。
EIAの最新予測も市場のセンチメントを助長しませんでした。12月初旬、同機関は2025年の米国天然ガス生産予測を107.74 bcf/日に引き上げましたが、これは11月の107.70 bcf/日予測とほぼ変わりません。それでも、掘削リグは2年ぶりの高水準に達しており、生産能力は春に向けて堅調を維持しそうです。
貯蔵量は供給過剰を示す
ここで在庫が重要なポイントとなります。EIAの週次報告によると、12月26日に終了した週の天然ガス在庫は38 bcf減少し、市場の予想の-51 bcfを大きく下回り、過去5年平均の週次引き出し量-120 bcfよりもはるかに少ない結果となりました。要点は、供給が減少ではなく再構築されていることです。
12月末時点で、在庫は過去5年の季節平均より1.7%多く、前年同期比では1.1%少なく推移しています。ヨーロッパも同様に弱気です。ガス貯蔵は60%の容量で、これはこの時期の過去5年平均の73%を下回っています。
LNG輸出は抑制傾向
液化天然ガス（LNG）の純流量は18.5 bcf/日で、前週比6.0%減少しました。この控えめなLNG輸出ペースは、暖房需要の弱さと生産の急増と相まって、市場は供給過剰の状態にあります。
電力需要—明るい兆し
唯一の明るい材料は電力セクターからでした。12月6日までの週の米国の電力出力は前年比2.3%増の85,330 GWhに達し、52週の期間では前年比2.84%増の4,291,665 GWhを記録しています。ただし、この控えめな電力需要の増加だけでは、暖かい天候と生産増による圧力を相殺できず、天然ガスのリアルタイム価格は引き続き下落しています。
結論
1月初旬までに平年より高い気温、十分な在庫、堅調な生産が予想される中、需要は季節的に低迷したままであり、天候パターンが正常化し暖房シーズンが本格化するまで、天然ガス価格の下落傾向は続く見込みです。