Общий рынок против стратегии ценности: Почему 2 400 активов в SCHB и 315 выбранных в VTV требуют различных подходов

Понимание основной разницы

При оценке Schwab U.S. Broad Market ETF (NYSEMKT:SCHB) и Vanguard Value ETF (NYSEMKT:VTV) инвесторы сталкиваются с фундаментальным выбором между полнотой охвата рынка и фокусом на доходность. Первый охватывает примерно 2 400 ценных бумаг по всему спектру американских акций, в то время как второй сосредоточен на 315 тщательно отобранных акциях крупных компаний с ценностной ориентацией. Эта структурная разница влияет на все — от уровня риска до ожиданий по дивидендам.

Производительность и риск: пятилетний опыт

За последние пять лет фонды значительно разошлись по характеристикам риска. SCHB зафиксировал максимальную просадку в 25,36%, тогда как VTV показал более крутой спад — всего 17,04%. Эта разница обусловлена защитной позицией VTV, которая делает ставку на акции с ценностной составляющей, обычно менее волатильные во время рыночных коррекций.

Что касается накопления капитала, инвестиция в $1 000 в SCHB выросла бы до $1 779 за этот период, тогда как та же сумма в VTV достигла $1 646. Несмотря на меньшую просадку, более широкая рыночная экспозиция SCHB позволила ему получить больший рост при восстановлении, особенно за счет технологического сектора.

Структура расходов и генерация дохода

Оба фонда имеют очень конкурентные коэффициенты расходов — SCHB 0,03%, VTV 0,04%, что делает стоимость практически незначительным фактором. Более существенная разница — в дивидендных доходностях: VTV выплачивает 2,0% ежегодно, тогда как SCHB — 1,1%, что дает примерно 0,9 процентных пункта дополнительного дохода для инвесторов, ориентированных на ценностные акции.

Структура портфеля и секторальное распределение

Подход SCHB — всеобъемлющий

Предложение Schwab характеризуется высокой долей технологического сектора (34%), за которым следуют финансовые услуги (14%) и потребительские циклические товары (11%). В его портфеле присутствуют крупные лидеры, такие как Nvidia (NASDAQ:NVDA), Apple (NASDAQ:AAPL) и Microsoft (NASDAQ:MSFT), но также есть и акции средних и малых компаний, что естественно входит в более широкий инвестиционный охват SCHB.

Концентрация на ценностных акциях VTV

В отличие от этого, стратегия Vanguard делает упор на финансовый сектор (25%), здравоохранение (15%) и промышленность (13%). В портфеле из 315 акций представлены такие крупные имена, как JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) и Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) — компании с долгой историей и устоявшимися позициями на рынке.

Отслеживание различных сегментов рынка

SCHB следует за индексом Dow Jones U.S. Broad Stock Market, охватывающим примерно 2 400 компаний всех капитализаций. Такое исчерпывающее покрытие означает, что инвесторы фактически владеют всем рынком акций США через один фонд.

VTV отслеживает индекс CRSP US Large Cap Value, ограничиваясь 315 позициями, отвечающими критериям ценностных акций. При активов под управлением в $215,53 млрд против $38,28 млрд у SCHB, значительно больший объем активов VTV отражает интерес институциональных инвесторов к стратегиям с ценностной ориентацией.

Вопросы бета и профили волатильности

Бета SCHB равна 1,04, что указывает на небольшое усиление рыночных движений, что соответствует его технологической насыщенности. Бета VTV — 0,76, что демонстрирует защитные характеристики, его движения менее драматичны по сравнению с широкими рыночными индексами как во время роста, так и во время падений. Эта разница особенно важна в периоды высокой волатильности, когда инвесторы делают ставку на сохранение капитала.

Выбор стратегии

Выбор зависит от инвестиционных целей. Инвесторы, ищущие полное участие в рынке с потенциалом роста, предпочтут SCHB с его охватом 2 400 акций и сбалансированным секторным распределением. Те, кто ставит на доход и снижение рисков, склоняются к VTV с его концентрированным списком из 315 проверенных ценностных компаний.

Портфели, ориентированные на доход, выигрывают от дивидендной доходности VTV в 2,05%, а инвесторы, ориентированные на рост, ценят более широкий охват рынка и исторически более высокие абсолютные доходы. Никакие дополнительные расходы, связанные с чуть более высоким коэффициентом расходов, не являются существенной затратой, учитывая их почти идентичные структуры комиссий.