Сухой период для кофе в Бразилии повышает цену на арабику, в то время как рост во Вьетнаме оказывает давление на робусту

Рынок кофе в понедельник показал разнородную картину: арабика выиграла на фоне опасений по поводу погоды в Бразилии, в то время как робуста испытывает трудности из-за растущих поставок из Вьетнама. Фьючерсы на арабику на март выросли на +2.05 (+0.57%), демонстрируя рост на фоне ужесточения условий засухи, тогда как контракты на робусту на март снизились на -36 (-0.91%) и достигли однедельного минимума.

Динамика поставок, определяющая расхождение цен

Кофейная зона Бразилии испытывает ниже средних осадков, что привлекает внимание рынка. Минейраш, главный регион по выращиванию арабики в Бразилии и важный для глобальных запасов, за неделю, завершившуюся 2 января, получил всего 47.9 мм осадков — всего 67% от исторических норм. Этот дефицит осадков укрепляет настроения по поводу арабики и происходит на фоне обработки трейдерами более широких последствий для поставок.

На фронте робусты сектор Вьетнама насыщает рынок новыми поставками. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на +17.5% по сравнению с прошлым годом до 1.58 ММТ, что снижает цены, поскольку крупнейший в мире производитель робусты демонстрирует изобилие. Контраст очевиден: пока арабика сталкивается с препятствиями в производстве в Бразилии, изобилие робусты из Вьетнама создает медвежий настрой.

Влияние валют и тарифов на спрос

Сильный курс бразильского реала по отношению к доллару играет недооцененную роль. Валюта достигла трехнедельного максимума в понедельник, делая экспорт кофе из Бразилии менее привлекательным с точки зрения цен — фактор, который поддерживал стоимость арабики, сдерживая фермеров от спешки с продажами.

Динамика импорта в США также изменилась после корректировки тарифов. В период действия тарифов эпохи Трампа (август-октябрь) закупки кофе из Бразилии сократились на 52% до 983 970 мешков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя тарифы были снижены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что говорит о возможной задержке восстановления спроса.

Уровень запасов и прогнозы производства

Данные складов ICE показывают смешанные сигналы по всему рынку. Запасы арабики достигли минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 456 477 мешков к 24 декабря. Запасы робусты также выросли с годового минимума в 4 012 лотов 10 декабря до 4 278 лотов в конце декабря.

Прогнозы по производству рисуют сложную картину для промежуточных перспектив рынка. Агентство по производству кофе Бразилии Conab повысило оценку производства на 2025 год до 56.54 миллиона мешков — на 2.4% больше сентябрьских прогнозов. В то же время, Служба иностранных сельскохозяйственных культур USDA прогнозирует, что мировое производство кофе достигнет рекордных 178.848 миллиона мешков в 2025/26 году, при этом производство арабики сократится на 4.7%, а робусты увеличится на 10.9%.

Перекрестные тенденции рынка и перспективы на год

Тенденция кофе из Вьетнама предполагает продолжение давления на цены робусты. Ожидается, что производство в 2025/26 году вырастет на 6% по сравнению с прошлым годом до 1.76 ММТ (29.4 миллиона мешков), что может стать четырехлетним максимумом при благоприятных погодных условиях. Ситуация в Бразилии более сложная: несмотря на то, что производство в 2024/25 году составляет 56.54 миллиона мешков, прогноз FAS указывает на снижение на 3.1% до 63 миллионов мешков в 2025/26 году.

Глобальный экспорт кофе в текущем маркетинговом году снизился незначительно — на 0.3% по сравнению с прошлым годом до 138.658 миллиона мешков, что свидетельствует о стабильности несмотря на изменения в поставках. Однако, прогнозируемые конечные запасы сократятся на 5.4% до 20.148 миллиона мешков, что может поддержать цены в среднесрочной перспективе.

Различие между арабикой и робустой отражает фундаментальные соотношения спроса и предложения: опасения по поводу осадков в Бразилии и укрепление валюты поднимают арабику, в то время как расширяющиеся урожаи Вьетнама тянут робусту вниз. Трейдерам, следящим за этим рынком, когда сезон муссонов в Бразилии достигнет критической фазы, предстоит определить важные уровни, формирующие следующий этап кофейного комплекса.