¿Falta Hathaway? Por qué las acciones Clase B por debajo de $500 de Berkshire merecen tu atención durante la transición de liderazgo

Un cambio generacional, pero la base sigue siendo sólida

Durante casi 60 años, Warren Buffett convirtió Berkshire Hathaway en una potencia de inversión que superó consistentemente al S&P 500. Ahora, mientras Buffett se retira como CEO—aunque permanece como presidente—el mercado se enfrenta a la pregunta natural: ¿puede Greg Abel, su sucesor elegido, mantener este legado?

Es tentador echar de menos la era de Buffett en Hathaway. El Oráculo de Omaha se convirtió en sinónimo del éxito de la compañía, y su salida marca el fin de una dinastía de inversiones. Sin embargo, quienes echen de menos Hathaway bajo el liderazgo directo de Buffett podrían estar pasando por alto una oportunidad crítica. Berkshire no enfrenta una crisis—está entrando en una transición con una fuerza sin precedentes.

Abel, quien se unió a Berkshire en 1999 y ha pasado décadas aprendiendo directamente de Buffett, ahora toma las riendas de una empresa en condiciones financieras excepcionales. La última acción de Buffett como CEO puede haber sido asegurarse de que su sucesor herede una fortaleza.

La potencia tras el telón

Antes de decidir si comprar acciones de Clase B por debajo de $500, comprende qué está comprando realmente: un conglomerado con ventajas competitivas duraderas.

Operaciones de seguros como motor: El negocio de seguros de Berkshire generó $22.6 mil millones en ganancias durante 2024—una cifra que muestra la escala y rentabilidad de esta operación central. La flotación de seguros, que consiste en dinero recaudado de los asegurados pero aún no utilizado en reclamaciones, proporciona a Berkshire una ventaja única: capital prácticamente sin intereses para desplegar en los mercados.

Portafolio diversificado de negocios: Más allá de los seguros, Berkshire opera varias empresas a gran escala, incluyendo:

• Burlington Northern Santa Fe Railroad, un activo de infraestructura crítico
• Berkshire Hathaway Energy, una utility con flujos de caja estables y predecibles
• Operaciones de manufactura, servicios y retail en múltiples sectores

Un arsenal de acciones masivo: La cartera de inversiones de Berkshire supera los $300 mil millones, con posiciones significativas en empresas de primera categoría como Apple, American Express, Bank of America, Chevron y Coca-Cola. Estas participaciones reflejan el compromiso tanto de Buffett como de Abel con activos de calidad.

Reserva de guerra para oportunidades: Quizá lo más notable es que Berkshire cuenta con $377 mil millones en efectivo, equivalentes y bonos del Tesoro a corto plazo a partir del tercer trimestre de 2025. Esto no es acumulación de reservas—es una posición estratégica. Muchos analistas creen que Buffett construyó deliberadamente este colchón para dar a Abel munición durante la transición de CEO y los ajustes del mercado.

La cuestión de la valoración: ¿Descuento o precio justo?

A principios de enero de 2026, las acciones de Clase B cotizan alrededor de $497. A este precio, Berkshire se negocia a aproximadamente 185% del valor en libros tangible (TBV)—una métrica estándar para valorar acciones de seguros y financieras.

Aquí está la clave: en la última década, Berkshire promedió un múltiplo de 196% del TBV. Cotizar a 185% representa un descuento modesto respecto a los promedios históricos, sugiriendo que el mercado está valorando cierta incertidumbre en torno a la transición de liderazgo.

La pregunta es: ¿justifica esta cautela o es una reacción exagerada?

Por qué la transición no es la catástrofe que muchos temen

Sí, la salida de Buffett cambiará el sentimiento de los inversores—al menos temporalmente. La salida de Todd Combs de su rol supervisando el 10% de la cartera de acciones y liderando GEICO añade incertidumbre. Estos cambios en el liderazgo son reales.

Pero considere los factores contrapeso:

Fuerza probada del equipo directivo: Abel y el resto del equipo de liderazgo han trabajado junto a Buffett durante décadas. No solo estudiaron su enfoque—lo han vivido. La selección de Abel por parte de Buffett no fue una decisión apresurada; fue la culminación de años de evaluación y mentoría.

Las ventajas estructurales no dependen de una sola persona: Las fosas competitivas de Berkshire—su escala en seguros, control de infraestructura crítica y reconocimiento de marca—no desaparecen con Buffett. Están integradas en el modelo de negocio. Un $1 trillón de capitalización de mercado no se disipa por un cambio de CEO.

Expectativas de retorno realistas: Berkshire no será una acción de alto crecimiento. La compañía es madura, y una expansión explosiva no está en la agenda. Sin embargo, una empresa madura con la escala, rentabilidad y fortaleza de balance de Berkshire puede generar retornos confiables a largo plazo—exactamente lo que muchos inversores necesitan.

Estabilidad de la cartera durante la volatilidad: En los últimos años, Berkshire ha funcionado como una fuerza estabilizadora durante turbulencias del mercado. Este papel no está cambiando. Los inversores que buscan diversificación de cartera y protección contra caídas seguirán valorando estas acciones.

La tesis de inversión por debajo de $500

Comprar Berkshire por debajo de $500 tiene sentido si usted:

• Cree en la continuidad sobre la disrupción: Aunque el liderazgo ha cambiado, los fundamentos del negocio permanecen intactos. El próximo capítulo puede ser diferente, pero no se escribirá desde cero.

• Valora la protección contra caídas: Con su balance de fortaleza y operaciones diversificadas, Berkshire ofrece una cobertura contra extremos del mercado.

• Piensa a largo plazo: Si invierte para la próxima década, no para el próximo trimestre, la gestión estable de Abel se alinea con su horizonte temporal.

• Aprecia la calidad con un ligero descuento: A 185% del TBV, obtiene un negocio de calidad a precios ligeramente más favorables que la historia reciente.

La conclusión final

Echar de menos la era de Buffett en Hathaway es comprensible. Pero perder la oportunidad de poseer una fortaleza durante una transición de liderazgo manejable sería un error estratégico.

Las acciones de Clase B en $497 representan una compañía en excelente forma, dirigida por un sucesor probado, respaldada por una reserva de efectivo, y posicionada para ofrecer retornos confiables. Para los inversores dispuestos a pasar por alto la incertidumbre de los titulares, esa es una oportunidad que vale la pena considerar.