A ação da DELL é para comprar ou vender agora? Veja o que os números mostram

A Dell Technologies parece ser um quebra-cabeça para os investidores recentemente. A ação caiu quase 18% nos últimos três meses, ficando atrás tanto do setor mais amplo de Computadores & Tecnologia (que ganhou 3,2%) quanto da indústria específica de Microcomputadores (que subiu 5%). À primeira vista, parece difícil—mas, ao aprofundar-se nos fundamentos, a imagem fica mais interessante.

O Boom dos Servidores de IA É Real Para a Dell

Aqui está o que chamou atenção: no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, a Dell registrou um espantoso $12,3 bilhões em pedidos de servidores de IA. Até agora no ano? $30 bilhões. A empresa realmente enviou $5,6 bilhões em servidores de IA só no Q3, e fechou o trimestre com um recorde de $18,4 bilhões em backlog de pedidos de IA não entregues.

Estes não são métricas de vaidade. A demanda vem de uma base diversificada de clientes—provedores de nuvem, entidades soberanas e grandes empresas querem participar do jogo de infraestrutura de IA. A Dell espera enviar cerca de $9,4 bilhões adicionais em servidores de IA no Q4 fiscal, o que poderia elevar as remessas anuais completas para aproximadamente $25 bilhões, representando um aumento de 150% ano a ano.

A Jogada de Infraestrutura Está Gerando Dinheiro

O verdadeiro motor de crescimento é o Dell’s Infrastructure Solutions Group (ISG). A receita subiu 24% ano a ano para $14,10 bilhões no Q3—e isso marca sete trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos. Isso não é uma coincidência; é impulso.

A Dell anunciou recentemente uma parceria para fornecer servidores PowerEdge AI e GPUs NVIDIA Blackwell para um grande cluster de supercomputação que será lançado no início de 2026. A estratégia de portfólio com foco em IA da empresa está claramente ressoando com clientes empresariais que buscam modernizar sua infraestrutura para cargas de trabalho de IA e aprendizado de máquina.

Os Números do Lado de Compra Parecem Sólidos

Wall Street espera receitas de Q4 do exercício fiscal de 2026 entre $31-$32 bilhões (consenso: $31,62 bilhões), implicando um crescimento de 32% ano a ano. Para o exercício fiscal completo de 2026, a Dell projeta entre $111,2 e $112,2 bilhões em receita, sugerindo crescimento anual de 17%.

No que diz respeito aos lucros, a Dell espera um EPS não-GAAP de $3,50 (+/- 10 centavos) para o Q4, um aumento de 31% YoY. O EPS não-GAAP do ano completo deve atingir $9,92 (+/- 10 centavos), representando crescimento de 22% ano a ano. O consenso não mudou em 30 dias, sinalizando confiança na orientação.

Além disso, as ações da DELL estão sendo negociadas a uma avaliação atrativa. A ação possui uma pontuação de Valor de A, com um índice P/S de 0,66X para os próximos 12 meses—um desconto substancial em relação ao setor mais amplo de Computadores e Tecnologia, que está em 7,41X. Tradução: você não está pagando um prêmio por essa história de crescimento.

Mas Existem Desafios Reais a Considerar

O lado vendedor da equação não deve ser ignorado. A Dell enfrenta forte concorrência no espaço de infraestrutura de IA de outros fornecedores que estão aumentando suas capacidades de IA. Além da concorrência, o negócio tradicional de PCs de consumo da empresa continua a declinar—uma herança difícil de ignorar. Custos da cadeia de suprimentos e pressões de margem competitivas no mercado de IA também estão afetando a rentabilidade.

A queda de 18% em três meses reflete parcialmente preocupações sobre se a Dell pode sustentar essa trajetória de crescimento enquanto gerencia custos de forma eficaz. Os investidores têm razão ao questionar se as avaliações atuais refletem adequadamente os riscos de execução.

Então… Comprar ou Vender?

A Dell Technologies atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Hold). O caso otimista é convincente: backlog massivo de servidores de IA, orientação forte, avaliação razoável e ventos favoráveis estruturais provenientes da transformação digital e adoção de IA generativa. No entanto, a fraqueza das ações no curto prazo e as pressões competitivas sugerem que a paciência pode ser recompensada. Em vez de perseguir a ação agora, esperar por uma retração ou uma prova mais clara de estabilidade de margem pode oferecer um ponto de entrada melhor para investidores que desejam acumular posições.

Os dados apoiam tanto o otimismo quanto a cautela—típico de uma classificação de Hold em um mercado volátil.