تيلوس تحقق تحولًا قويًا في الربحية مع توسع الإيرادات بنسبة 26%

تلوس (NASDAQ:TLS) أظهرت تنفيذًا قويًا للعمليات في الربع الثاني من عام 2025، حيث بلغ الإيراد $36 مليون دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 26% على أساس سنوي. عادت الشركة لتحقيق ربحية EBITDA المعدلة عند 400,000 دولار مقابل خسائر التوقعات السابقة، مع توليد تدفق نقدي حر إيجابي بقيمة 4.6 مليون دولار. تؤكد هذه النتائج على تسارع الزخم عبر مبادرات التعاقد الفيدرالية وتعكس تحسن كفاءة رأس المال للشركة مع دخولها النصف الثاني من عام 2025.

حلول الأمان تدفع بمحرك الربحية

يرتكز الانتعاش المالي لتيلوس على قطاع حلول الأمان، الذي حقق حوالي 90% من إجمالي الإيرادات مع معدل نمو سنوي مذهل بنسبة 82%. ينبع هذا التسارع من التنفيذ الناجح لتوسيع العقود الحكومية الكبرى بما في ذلك انتقال برنامج مركز بيانات قوات الدفاع (DMDC) الذي اكتمل في 2024 وتوسيع حجم تسجيلات إدارة أمن النقل PreCheck.

تصبح صورة الربحية أكثر وضوحًا بشكل كبير، حيث حققت الشركة تحسنًا قدره 3.3 مليون دولار في EBITDA المعدلة مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي مقابل 7.5 مليون دولار من الإيرادات الأمنية الإضافية. توسع إجمالي الربح وفقًا لمبادئ GAAP بنسبة 23%، مما يشير إلى قوة التسعير والرافعة التشغيلية مع نضوج عقود الأمان خلال دورات نشرها. يظهر هذا التوسع في الهوامش أن تلوس لا تنمو الإيرادات فحسب، بل تترجم هذا النمو إلى نتائج صافية.

عوائد رأس المال تشير إلى ثقة الإدارة

حققت تلوس $7 مليون دولار في التدفق النقدي التشغيلي خلال الربع الثاني، مما يترجم إلى 4.6 مليون دولار من التدفق النقدي الحر وهوامش تدفق نقدي حر صحية بنسبة 12.9%. حتى منتصف العام، وصل التدفق النقدي الحر التراكمي إلى 8.4 مليون دولار على أساس هامش بنسبة 12.6%.

وظفت الشركة هذه القدرة على توليد النقد لإعادة شراء الأسهم، حيث استحوذت على حوالي 1.5 مليون سهم بسعر متوسط ​​موزون قدره 2.69 دولار للسهم بإجمالي استثمار $4 مليون دولار. يعكس قرار تخصيص رأس المال هذا قناعة الإدارة بمتانة نموذج العمل وتحسن المسار المالي. يشير إعادة بدء عمليات الشراء بعد تعليق سابق إلى أن أصحاب المصلحة الداخليين يرون أن التقييمات الحالية جذابة مقارنة بقدرة الأرباح على المدى المتوسط.

زخم خط الأنابيب يشير إلى نمو مستدام

تتضمن فرصة تلوس المستقبلية أكثر من 200 فرصة فريدة تمثل قيمة عقد محتملة تقدر بـ $4 مليار دولار. توسع خط الأنابيب خلال الربع مع إضافة 69 فرصة جديدة، تتركز بشكل رئيسي في حلول الأمان المرتبطة بأعلى هوامش ربح للشركة. من المتوقع أن يكون توقيت الجوائز نحو الربع الرابع من 2025 والربع الأول من 2026، متماشياً مع دورات الشراء الفيدرالية واستمرار التركيز على السياسات المتعلقة بالأمن السيبراني، تحديث البنية التحتية الرقمية، والقدرات الأمنية الوطنية.

يدعم هذا الخط الخلفي بقيمة $4 مليار دولار توجيه الإدارة لنمو مستدام بنسبة رقمين على أساس سنوي وتوسيع هوامش النقد، خاصة مع استمرار حلول الأمان في تمثيل 90% من الإيرادات. تنويع الفرص ضمن قاعدة المقاولين الفيدراليين—بالإضافة إلى نشاط التجديد مع العملاء الحاليين—يضع تلوس في موقع يمكنها من تنفيذ استراتيجيتها للنمو المعزز للرؤية حتى 2026.

الشهادات المعززة توسع الوصول إلى السوق

حصلت تلوس على شهادة FedRAMP High لمنصتها Xacta خلال الربع، مما يوسع قاعدة العملاء المعتمدين للشركة ضمن الوكالات الفيدرالية. يزيل هذا الإنجاز عائقًا رئيسيًا أمام اعتماد Xacta بين الوكالات ذات متطلبات الأمان الأعلى ويمثل محفزًا ملموسًا لتسريع إيرادات البرمجيات والخدمات المهنية خارج أساسيات DMDC وTSA PreCheck.

التوقعات قصيرة الأمد تشير إلى تسارع المسار

بالنسبة للربع الثالث من 2025، تتوقع الإدارة إيرادات تتراوح بين $44 مليون و$47 مليون دولار، مع توجيه EBITDA المعدلة بين ( مليون و$5.7 مليون، مما يعكس هوامش تتراوح بين 9.1% و12.1%. من المتوقع أن يتوسع هامش الإجمالي النقدي على أساس غير-GAAP ليصل إلى 40% إلى 41% بشكل متتابع، مما يشير إلى أن الرافعة التشغيلية للشركة ستستمر في التحسن مع توسع حلول الأمان. من المتوقع أن يعكس أداء الربع الرابع مسار الربع الثالث، مما يفتح احتمالية لزخم 2026 إذا تم تحقيق توقيت الجوائز كما هو متوقع في أرباع بداية العام.

يجمع بين توليد النقد القوي، وتوسيع الهوامش، وخط الأنابيب القوي، يجعل تلوس في موقع أكثر قوة داخل الإنفاق على الأمن السيبراني الفيدرالي وتحديث البنية التحتية الرقمية، مع وضع النصف الثاني من 2025 كنقطة انعطاف محتملة لتسريع الهوامش والاعتراف السوقي.