البنوك الأمريكية الكبرى تُعلن عن أرباح هذا الأسبوع مع مراقبة وول ستريت لأهداف 2026

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: تقارير أكبر البنوك الأمريكية أرباحها هذا الأسبوع مع مراقبة وول ستريت لأهداف 2026 الرابط الأصلي: تبدأ موسم أرباح البنوك الأمريكية هذا الأسبوع، والمستثمرون يراقبون أكثر من مجرد تجاوزات الأرباح الفصلية. مع اتخاذ الجهات التنظيمية موقفًا أخف بشكل ملحوظ تجاه القطاع المالي، تدخل أكبر بنوك البلاد موسم التقارير في ظروف قد تعيد تشكيل أهداف أدائها - وربما تقييماتها السوقية - مع اقتراب عام 2026.

يبدأ تقويم التقارير مع جي بي مورغان تشيس & كو يوم الثلاثاء، تليه بنك أوف أمريكا، سيتي جروب، وويست باك على الأربعاء. وتختتم مجموعة جولدمان ساكس ومورغان ستانلي الأسبوع يوم الخميس.

النقاط الرئيسية

• هذا الموسم من الأرباح يركز أكثر على أهداف الربحية المستقبلية من النتائج قصيرة الأجل.
• جي بي مورغان ومورغان ستانلي مُسعّران بالفعل كقادة، بينما بنك أوف أمريكا، سيتي، وويست باك لديهم مزيد من الإمكانيات إذا تحسنت التنفيذات.
• قد يدعم خلفية تنظيمية أخف عوائد أعلى وأسهم بنكية أقوى حتى 2026.

موسم الأرباح يتجاوز مجرد تجاوزات ربع سنوية

بينما تميل معظم الشركات الكبرى في الولايات المتحدة إلى تجاوز تقديرات الأرباح الإجماعية، فإن نتائج البنوك تحمل وزنًا إضافيًا. هذا هو الوقت الذي تؤكد فيه فرق الإدارة عادةً أو تعدل أهداف الربحية طويلة الأمد، والتي يمكن أن يكون لها تأثير أقوى على أسعار الأسهم من الأرقام الفصلية نفسها.

بالنسبة للبنوك، غالبًا ما تركز تلك المناقشات على العائد على حقوق الملكية العادية الملموسة، أو ROTCE. التغييرات في هذه الأهداف يمكن أن تعيد ضبط توقعات المستثمرين لسنوات، وليس فقط للأرباع.

لماذا يركز على ROTCE مرة أخرى

يقيس ROTCE مدى كفاءة البنك في توليد الأرباح من قاعدة حقوق الملكية الأساسية، مع استبعاد الأسهم الممتازة والأصول غير الملموسة. في السنوات الأخيرة، كانت اختبارات الضغط التي تجريها الاحتياطي الفيدرالي فعليًا تحد من مدى قدرة البنوك على استخدام رأس المال بشكل مفرط.

الآن، مع مستويات رأس المال التي تتجاوز الحد الأدنى المطلوب بشكل مريح، لدى البنوك مزيد من المرونة. أصبحت توزيعات الأرباح الأعلى وإعادة شراء الأسهم المستمرة أدوات مركزية لتعزيز ROTCE، وتقليل عدد الأسهم، ودعم نمو الأرباح لكل سهم.

القادة مقابل المرشحين للتعويض

بعض أكبر البنوك تعمل بالفعل عند أو فوق أهداف الربحية المعلنة. جي بي مورغان ومورغان ستانلي يقعان تمامًا في تلك الفئة، مما يفسر سبب تداولهما بتقييمات عالية مقارنة بالأقران. كما أن جولدمان ساكس يقف بالقرب من منتصف نطاق أهدافه، مدعومًا بنشاط قوي في أسواق رأس المال.

أما الفرصة الأكثر جدلًا فهي مع بنك أوف أمريكا، سيتي، وويست باك. جميعها لا تزال تعمل دون أهداف ROTCE الخاصة بها، مما يترك مجالًا للتحسين إذا تمكنت الإدارة من التنفيذ. في حالة ويست باك، رفع قيود النمو زاد من التوقعات بأن الربحية يمكن أن تتسارع أخيرًا.

التقييمات تشير إلى توقعات غير متساوية

يعكس تسعير السوق هذا الانقسام. البنوك التي حققت نتائج ROTCE الأقوى مؤخرًا تتمتع بأعلى مضاعفات سعر السهم إلى القيمة الدفترية والأرباح المستقبلية. تلك التي لا تزال تعمل نحو أهدافها تتداول بتقييمات أدنى، على الرغم من تفاؤل المحللين النسبي.

سيتي جروب تبرز ضمن هذه المجموعة. بعد سنوات من إعادة الهيكلة وتقليص الأعمال ذات العائد المنخفض، تتداول فوق القيمة الدفترية الملموسة وبأدنى مضاعف للأرباح المستقبلية بين البنوك الكبرى. المستثمرون يركزون بشكل متزايد على ما إذا كانت التوجيهات القادمة يمكن أن تؤكد استمرارية التحول.

خلفية أكثر ودية لعام 2026

بعيدًا عن استراتيجيات البنوك الفردية، قد يثبت أن البيئة الأوسع داعمة. قد يخفف نبرة تنظيمية أخف تحت الإدارة الأمريكية الحالية من قيود رأس المال طويلة الأمد، بينما ستعزز صفقات أكبر، وأنشطة التداول، وتدفقات إدارة الثروات إيرادات الرسوم عبر القطاع.

مع إصدار الأرباح هذا الأسبوع، ستستمع الأسواق عن كثب ليس فقط لأرقام الأرباح، ولكن أيضًا لمدى ثقة التنفيذيين في البنوك عند الحديث عن نشر رأس المال، وأهداف الربحية، وخطط النمو. قد تساهم تلك الإشارات في تشكيل أداء أسهم البنوك حتى عام 2026.