Taiwan Semiconductor: Почему этот производитель чипов может определить будущее инфраструктуры ИИ

Невидимая мощь behind каждого бумa ИИ

Когда речь заходит о революции ИИ, обычно обсуждают компании, создающие генеративные модели и приложения ИИ. Однако за каждым прорывным чипом ИИ стоит Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), ведущий мировой производитель полупроводников. Ожидается, что глобальный рынок ИИ вырастет с $390,91 миллиарда в 2025 году до почти $3,5 триллиона к 2033 году — с совокупным годовым ростом 30,6%, и TSMC занимает центральное место в этой трансформации.

Масштабы деятельности TSMC впечатляют. В 2024 году компания произвела более 11 800 различных продуктов, использующих почти 300 различных технологических процессов. Более того, самые влиятельные компании в области ИИ зависят от производственных возможностей TSMC: Nvidia, Apple, Qualcomm, Advanced Micro Devices, Broadcom, Intel и Amazon — все полагаются на производственный опыт компании. Это не временное преимущество — это структурное доминирование.

Передовые технологии чипов как конкурентное преимущество

Истинное конкурентное преимущество TSMC заключается в владении передовыми полупроводниковыми узлами. Компания специализируется на производстве чипов 3 нм и 5 нм, где меньшие транзисторы напрямую обеспечивают лучшую производительность и энергоэффективность. Этот технологический разрыв имеет огромное значение в гонке за ИИ-оборудование.

Рассмотрим быстрое развитие ассортимента продукции TSMC. В 2023 году более половины доходов компании приходилось на чипы, изготовленные по технологическим процессам 7 нм и более крупным. К третьему кварталу 2025 года эта доля значительно выросла: 23% доходов теперь приходится на чипы 3 нм, а 37% — на чипы 5 нм. Этот переход показывает, насколько быстро TSMC захватывает наиболее передовые и с высокой маржой сегменты рынка полупроводников — именно там сосредоточены требования инфраструктуры ИИ.

Финансовые показатели отражают доминирование на рынке

Эти цифры подтверждают технологическое превосходство. В третьем квартале 2025 года TSMC отчиталась о доходе в $33,10 миллиарда, что на 40,8% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль составила $15,1 миллиарда, сохраняя впечатляющую чистую маржу в 45,7%, а прибыль на акцию достигла $0,58 — рост на 39% по сравнению с предыдущим годом. Прогнозы на будущее показывают продолжение роста: ожидаемый доход за четвертый квартал — от $32,2 до $33,4 миллиарда, что примерно на 22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Это не просто впечатляющие показатели; они свидетельствуют о реальном операционном превосходстве и силе спроса. Способность TSMC превращать доходы в прибыль с маржой 45,7% при одновременном росте производства на 40% демонстрирует операционный рычаг, которого немногие производители могут достичь.

Рыночное признание и консенсус аналитиков

Консенсус на Уолл-стрит отражает успех компании в операционной деятельности. Среди 17 аналитиков, опрошенных Yahoo! Finance, 15 дают рекомендации «покупать», двое — удерживать. Ни один аналитик не советует продавать акции TSMC. Само акции выросли на 53% в 2025 году, хотя и торгуются без шумихи, сопоставимой с Nvidia или мегакорпорациями из «Великолепной семерки».

Это согласие аналитиков важно, потому что TSMC предлагает нечто отличное от прямых поставщиков полупроводников, таких как Nvidia. В то время как Nvidia доминирует в проектировании процессоров для ИИ, TSMC выступает как инфраструктура — производственная основа, которая позволяет нескольким конкурентам создавать передовые чипы. Будь то Nvidia, сохраняющая лидерство на рынке, или конкуренты вроде AMD, Intel или новые разработчики чипов для ИИ, бизнес foundry TSMC выигрывает независимо от того, какая компания захватит большую долю рынка.

Стратегическая позиция в цепочке поставок полупроводников для ИИ

Рынок производства полупроводников представляет TSMC как естественный хедж против концентрации рисков на отдельных разработчиках чипов. Каждая крупная компания в области ИИ — от облачных инфраструктурных провайдеров до корпоративных поставщиков чипов — зависит от передовых производственных возможностей TSMC. Эта универсальная зависимость создает структурную ценовую власть и стабильность объемов, которых не могут обеспечить чисто-игровые разработчики чипов.

По мере усиления конкурентного давления в секторе чипов для ИИ роль TSMC становится все более критической. Компания превращается из простого поставщика компонентов в стратегического игрока, обладающего преимуществом. Клиенты конкурируют в области инноваций и дизайна, но все в конечном итоге нуждаются в доступе к технологиям производства TSMC, чтобы вывести продукты на рынок.

Взгляд в будущее

Taiwan Semiconductor Manufacturing занимает уникальную рыночную позицию: он обеспечивает экспозицию к взрывному росту инфраструктуры ИИ без прямой зависимости от успеха какого-либо одного разработчика чипов. Недавний финансовый рост компании, в сочетании с отраслевыми структурными трендами и передовыми технологическими возможностями, позволяет ей захватывать устойчивый рост на протяжении всего цикла развития инфраструктуры ИИ.