ウォール街の2026年市場展望：アナリストの予測

コンセンサスポイントがより高みへ導く

ブルームバーグが主要投資銀行の売り手側アナリスト21人に調査したところ、そのメッセージは非常に明確でした：過去3年間にS&P 500を驚異的な上昇に導いた強気市場は、今後も上昇軌道を維持する兆しを示しています。21人全員が2026年のプラスリターンを予測し、平均予想利益は9%です。

この全員一致の楽観的見方は、最近の市場パフォーマンスと対照的です。2023年のS&P 500は24%のリターンを記録し、その後2024年には23%の上昇、2025年には年初から17%の上昇を続けています。これらの数字は、指数の過去平均年間リターン約10.5%をはるかに上回っています。

予測の範囲は、ウォール街の多様性を反映しています。ドイツ銀行とオッペンハイマーは、年末2026年までにS&P 500が8,000を突破すると予測し、約16%の上昇を見込んでいます。一方、スティーフェル・ニコラスは最も保守的な見解を示し、7,000へのわずかな1.3%の上昇を予測しています。

経済の基礎が土台を支える

この楽観的な見通しを支える土台は、堅実な経済データにあります。米国経済は、歴史的な傾向に沿ったペースで拡大を続けており、アトランタ連邦準備銀行のGDP Nowツールは、現在の実質GDP成長率を3%と推定しています。労働市場も堅調で、失業率は4.4%で推移しています—最近の低水準からやや上昇していますが、依然として歴史的に見れば低い水準です。

今後を見据えると、税制改革の変更により2026年に追加の経済刺激が期待されます。2025年7月に成立した「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法案」に続き、1月から遡及的な減税が実施されることで、多額の還付金や企業インセンティブが発生します。この安定した成長と財政支援の組み合わせにより、企業や消費者は強い購買力を維持できる環境が整います。

金融政策も資産価格を支援する方向に傾いています。連邦準備制度は8月以降すでに基準金利を3回引き下げており、金利先物は2026年中に少なくとも2回の四半期ごとの0.25ポイントの利下げを示唆しています。この緩和の軌道は、現Chairのジェローム・パウエルよりもさらに利下げに友好的な新たなリーダーシップが登場すれば、加速する可能性もあります。

利益成長：株式市場の究極の推進力

意味のある株式市場の上昇の背後には、利益成長があります。2026年の利益見通しは特に堅調に見えます。ヤーデニ・リサーチは、2025年のS&P 500の一株当たり利益が$268 から$310 に拡大すると推定しており、前年比16%の増加となります。この予測は、ウォール街のコンセンサスと密接に一致しており、FactSetのデータによると、アナリストの平均予測は指数全体で15%の利益成長を示しています。

この拡大を牽引すると期待されるのは、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるテクノロジー主導の企業群で、これらの企業の利益は22.7%増加すると予測されています。ただし、残りの493銘柄も見逃せません。これらの企業は9.4%の利益成長を生み出すと予想されており、巨大テクノロジーセクターだけでなく、堅実な利益拡大が広範囲にわたっていることを示しています。

検討に値するリスクも存在

基本的な状況は建設的に見えますが、いくつかの潜在的な逆風がこれらの強気シナリオを妨げる可能性もあります。地政学的緊張が予期せずエスカレートし、世界のサプライチェーンや経済活動を妨害する事態も考えられます。市場は人工知能への投資を突然見直し、投資家が現在の構築計画を投機的過剰とみなす場合、調整局面に入る可能性もあります。価格上昇に対する懸念が高まれば、消費者支出が悪化し、収益やマージンの拡大が圧迫されることも考えられます。

しかし現時点では、これらのシナリオは理論的な可能性に過ぎず、現在の市場の現実ではありません。経済の証拠と企業利益の軌跡は、2026年も株式投資家にとってもう一年の利益をもたらす方向を示しています。