Почему цены на природный газ продолжают колебаться: более подробный анализ факторов, влияющих на рынок

Цены на природный газ не движутся изолированно — на них влияет сложное взаимодействие спроса, предложения и ожиданий погоды. В четверг, 2 февраля, цена на природный газ Nymex (NGG26) закрылась на уровне -0.118, что составляет снижение на 3.35%, что иллюстрирует, как быстро меняется настроение на товарных рынках.

Сторона спроса: важность прогнозов температуры

Более теплые, чем обычно, температуры в США на следующей неделе являются ключевым фактором давления на цены природного газа. Когда прогнозисты предсказывают выше среднего температуры в западных и центральных регионах, спрос на отопление природным газом обычно сокращается. Именно это произошло в четверг — прогноз более мягкой погоды оказал давление на цены, несмотря на другие поддерживающие факторы.

Производство остается близким к историческим уровням

Производство природного газа в США продолжает работать на уровне рекордных максимумов, что оказывает давление на цены. Агентство по энергетике (EIA) недавно повысило свой прогноз по производству в 2025 году до 107.74 млрд куб.футов/день, немного увеличив его по сравнению с оценкой ноября в 107.70 млрд куб.футов/день. Производство сухого газа в 48 штатах в четверг составило 111.0 млрд куб.футов/день, что отражает сильные возможности предложения.

Активные буровые установки для добычи газа также достигли двухлетнего максимума, что свидетельствует о доверии производителей к рынку, несмотря на текущие ценовые давления. Хотя количество установок немного снизилось на 2 до 125 за неделю, заканчивающуюся 2 января, это все равно значительно выше минимума за 4,5 года — 94 установки, зафиксированного в сентябре 2024 года.

Запасы: смешанный сигнал

Отчет EIA за четверг показал, что запасы природного газа сократились на 119 млрд куб.футов за прошлую неделю — превысив ожидаемый консенсусом показатель в 113 млрд куб.футов и значительно превзойдя среднегодовое сокращение за 5 лет в 92 млрд куб.футов. На первый взгляд, большие сокращения являются бычьим сигналом, однако цены все равно снизились.

По состоянию на 2 января запасы природного газа снизились на 3.5% по сравнению с прошлым годом, но оставались на 1.0% выше их сезонного пятилетнего среднего уровня, что свидетельствует о достаточных запасах. Этот контекст объясняет, почему даже более значительное, чем ожидалось, сокращение не смогло поддержать восходящую динамику.

Экспорт СПГ и спрос на электроэнергию

Чистый поток СПГ на экспортные терминалы США достиг 19.2 млрд куб.футов/день в четверг. В то же время, производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 3 января, выросло на 6.7% по сравнению с прошлым годом и составило 82,732 ГВтч, а за 52 недели — увеличилось на 3.0% и достигло 4,306,606 ГВтч. Эти поддерживающие показатели не были достаточными, чтобы преодолеть опасения по поводу спроса, связанного с погодными условиями.

Итог

Цены на природный газ колеблются, потому что ни один фактор не доминирует — взаимодействуют прогнозы погоды, уровни производства, динамика запасов и экспортный спрос. Снижение цен в четверг отражает то, как более теплые температуры могут перевесить другие поддерживающие показатели, напоминая трейдерам, что сезонные паттерны остаются важным фактором ценообразования на энергетическом рынке.