Какие акции электромобилей заслуживают ваших денег? Глубокий анализ лучших и худших участников рынка

Проблема сжигания наличных, преследующая новых производителей электромобилей

Когда речь заходит о определении лучших акций EV, в обсуждениях инвесторов постоянно появляются два имени: Rivian Automotive и Lucid Group. Однако обе компании имеют критическую уязвимость, которая угрожает их выживанию.

Рассмотрим ситуацию Rivian. Производитель электропикапов недавно произвел впечатление на рынки, показав рост выручки на 78% по сравнению с прошлым годом в Q3 и достиг положительной валовой прибыли в $24 миллионов в третий раз за свою историю. Производство достигло 10 720 автомобилей, а поставки — 13 201 единиц. Эти цифры звучат солидно на бумаге, но скрывают надвигающийся кризис.

Несоответствие между мощностями и спросом ошеломляет. Производственные возможности Rivian значительно превосходят текущий объем продаж. Компания управляет покрасочной мастерской, способной обрабатывать 215 000 единиц в год, тогда как в Q3 было произведено всего 13 201 единиц, что при годовой норме составляет всего 50 000 — лишь часть инвестиций в инфраструктуру. Новый завод в Джорджии добавит 400 000 единиц годовой мощности. Без прорывного спроса на электросуэт R2, который должен выйти в H1 2026 по цене $45 000(, Rivian сталкивается с финансовым кризисом. В настоящее время у компании менее ) миллиарда чистых наличных средств, при этом на следующий год ей потребуется $3,6 миллиарда капитальных затрат.

Lucid Group оказывается в еще более уязвимом положении. В то время как Lucid Gravity и Lucid Air получили признание как 10Best автомобили, оба имеют премиальные ценники $2 $79,900 и $70,900 соответственно(, что ограничивает их адресный рынок. Парадокс: продажи за текущий год выросли на 45%, но операционные убытки одновременно увеличились. Больше продаж автомобилей фактически приводит к большим убыткам.

Финансовое состояние Lucid быстро ухудшается. Рыночная стоимость компании составляет $3,8 миллиарда, однако она ежегодно теряет $3,4 миллиарда в отрицательном свободном денежном потоке. Имея всего $2,3 миллиарда наличных против $2,8 миллиарда долга, Lucid недавно выпустила ) миллионов конвертируемых старших облигаций — по сути, заложив будущую долю в компании, чтобы избежать немедленной неплатежеспособности.

А что насчет Tesla? Выгодная альтернатива

Среди кандидатов на лучшие акции EV Tesla выделяется как единственный устоявшийся прибыльный игрок с действительно сильными финансовыми показателями. Да, генеральный директор Илон Маск продолжает попадать в негативные новости, но операционная деятельность компании рассказывает другую историю.

Tesla за последние 12 месяцев получила $4,8 миллиарда прибыли, опередив всех конкурентов в сегменте EV, кроме BYD. Более того, у Tesla на $E0@ миллиардов больше наличных, чем долгов — это крепкий баланс по сравнению с тяжелым положением Rivian и Lucid. Свободный денежный поток достиг $6,8 миллиарда в год, что доказывает, что бизнес-модель Tesla действительно работает экономически.

Контраст подчеркивает дилемму инвестиций: Rivian и Lucid потратили миллиарды на создание огромных мощностей, не подтвердив спрос на рынке. Tesla, напротив, доказала свою бизнес-модель в нескольких сегментах автомобилей, одновременно поддерживая генерацию наличных.

Реальность для инвесторов в акции EV

Более широкий сектор EV сталкивается с кризисом. Избыточные мощности, сжатые маржи и неподтвержденные модели спроса мешают новым участникам. Tesla, несмотря на репутационные проблемы ее руководителя, остается единственной компанией в сегменте EV с прибыльной операционной деятельностью и положительной динамикой по наличным средствам.

Для инвесторов, ищущих лучшие акции EV, этот узкий вывод может показаться неудовлетворительным. Романтика амбициозных стартапов, бросающих вызов устоявшимся игрокам, привлекает венчурных оптимистов. Однако рынки капитала в конечном итоге вознаграждают прибыльность и генерацию наличных — качества, которые только Tesla в настоящее время демонстрирует среди известных компаний.