Две акции управляющих активами достигают новых 52-недельных максимумов на фоне ралли на рынке

Ралли Санта-Клауса в полном разгаре, и акции управляющих активами продолжают держать волну. В среду индекс S&P 500 достиг новых рекордных закрытий, поскольку число заявлений о безработице неожиданно снизилось, что сигнализирует о стойком рынке труда. Тем временем, ВВП за третий квартал вырос на годовой основе на 4,3% — превзойдя ожидания в 3,2%, — что дало инвесторам повод полагать, что экономика и корпоративная прибыль имеют еще запас прочности. С учетом сигналов Федеральной резервной системы о возможных снижениях ставок в 2026 году, настроение вокруг финансового сектора явно стало бычьим.

Два лидера среди управляющих активами достигли 52-недельных максимумов в среду: Affiliated Managers Group (AMG) и Federated Hermes (FHI). Обе акции отражают более широкую уверенность в секторе, но по разным причинам.

Понимание стратегии достижения 52-недельных максимумов

Прежде чем углубляться в эти два имени, стоит понять, почему отслеживание 52-недельных максимумов важно для инвесторов, выбирающих акции. Свежие максимумы часто сигнализируют о поддерживаемом импульсе и привлекают трейдеров, следующих за трендом. Но тот же сигнал может вызвать фиксацию прибыли, оставляя покупателей уязвимыми перед откатами. Напряжение между «это победитель» и «может быть, переоценен» реально.

Ключевой вывод: достижение нового 52-недельного максимума не означает автоматически, что акция дорогая или переоцененная. Полностью игнорировать такие движения — значит пропустить следующие крупные победы. Настоящий вопрос — оправданы ли фундаментальные показатели повышенной ценой.

AMG: ставка на альтернативы оправдывает ожидания

Affiliated Managers достигла $293.74 в среду, затем закрылась на уровне $291.13 — новый 52-недельный максимум, который стал результатом серии побед после публикации результатов за Q3 2025 в начале ноября.

Здесь история — о трансформации. AMG систематически смещается в сторону частных рынков и ликвидных альтернатив, и стратегия наконец-то приносит плоды. Руководство прогнозирует в Q4 2025 операционный доход в диапазоне $8.10 — $9.26 на акцию, по сравнению с $6.53 в Q4 2024 — значительный скачок, отражающий улучшение операционной деятельности и результат этого стратегического сдвига.

Цифры рассказывают свою историю: альтернативы теперь составляют почти 44% активов под управлением AMG и приносят примерно 55% прибыли. Цель руководства? Более 66% прибыли от альтернатив в ближайшие годы. Это осознанная ставка на бизнес с более быстрым ростом и высокой маржой.

В 2025 году объявлены новые партнерства — NorthBridge Partners, Verition Fund Management, Qualitas Energy и Montefiore Investment — которые, по прогнозам, добавят примерно $24 миллиард в активы под управлением. Ранее миноритарные доли в Suma Capital, Ara Partners и Forbion показывают, что компания формирует портфель компаний с потенциалом роста.

Что касается денежных потоков, AMG сделала поворот: после лет чистых оттоков компания за первые девять месяцев 2025 года зафиксировала $17 миллиард притока клиентов. В совокупности с продажами активов, освободившими капитал, ликвидность достаточно велика для продолжения роста.

Минус: операционные расходы остаются постоянно высокими, что может оказывать давление на расширение маржи. Также стоит следить за нематериальными активами на балансе. Тем не менее, история о компании, реализующей стратегический сдвиг с заметным прогрессом, остается привлекательной.

FHI: на волне денежного рынка

Federated Hermes достигла $54.48 в ходе среды, закрывшись на уровне $54.33 — еще один свежий 52-недельный максимум. Катализатор здесь иной, но не менее устойчивый: стабильный, надежный рост активов.

Активы под управлением FHI выросли за четыре года до 2024 года на 7,4% в годовом исчислении. К концу Q3 2025 активы достигли рекордных $871,2 миллиарда. Подъем обусловлен денежным рынком, активы которого продолжают расти, поскольку доходность фондов денежного рынка остается привлекательной по сравнению с банковскими депозитами и прямыми рыночными инструментами.

На конец сентября активы денежного рынка составляли $652,8 миллиарда — огромная, стабильная база доходов. Это непоказная, но устойчивая часть управления активами. Пока альтернативы привлекают внимание, фонды денежного рынка выполняют тяжелую работу для FHI.

Компания укрепила свою платформу за счет приобретений, включая C.W. Henderson & Associates для отдельно управляемых счетов и инвестиционные активы Horizon Advisers. Органический рост в сочетании с неорганическим расширением создает механизм сложного роста.

Финансово FHI в хорошей форме: $647,4 миллиона наличных против $348,3 миллиона долгосрочного долга, что дает гибкость для возврата средств акционерам. Дивиденды повышаются уже пять лет подряд с ежегодным ростом 2,83%. Программа обратного выкупа акций с оставшимися разрешенными почти 6,1 миллионами акций добавляет еще один рычаг.

Вызовы включают рост затрат на соблюдение нормативных требований, регуляторное давление и зависимость от доходов по консультационным сборам — области, где индустриальный риск сжатия сборов. Также снижение комиссий уменьшает потенциал прибыли.

Итог для инвесторов в акции управляющих активами

AMG и FHI представляют два пути внутри одного сектора: AMG — история роста, реализующая стратегический сдвиг в сторону более маржинальных альтернатив; FHI — стабильный рост с доминированием денежного рынка. Обе достигли 52-недельных максимумов на основе реального операционного импульса, а не хайпа.

Общий вывод: достижение нового максимума не означает, что история завершена. Это подтверждение стратегии рынком. Будет ли у этих акций еще потенциал роста — зависит от того, сможет ли прибыль расти и поддерживать текущую оценку. Для AMG следите за масштабированием альтернатив, для FHI — за притоком средств на денежном рынке и динамикой сборов. Ни одна из них не гарантирует дальнейших прибылей, но обе дают инвесторам повод обратить внимание.