## السوق الأمريكية تنمو بقوة، لكن السياسة النقدية على وشك "ثورة"

شهد عام 2025 انتعاشًا ملحوظًا في وول ستريت. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 17.74%، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 22.20%، في حين سجل مؤشر داو جونز زيادة بنسبة 14.27%. ومع ذلك، وراء هذه الأرقام المشجعة، تدور نقاشات حادة حول الاتجاه الذي ستتخذه الاقتصاد الأمريكي في العقد القادم.

## "ما هو التسهيل الكمي؟" - سؤال يرغب وزير المالية الأمريكي في تغييره تمامًا

أعلن وزير المالية بيسنت مؤخرًا عن بيان صادم: الحكومة الأمريكية تبحث بنشاط عن قائد جديد للفيدرالي، ويجب على المرشحين الالتزام بالانسحاب من برنامج شراء الأصول الضخم—المعروف عادة باسم التسهيل الكمي (Quantitative Easing - التيسير الكمي). ما هو التسهيل الكمي؟ بشكل أساسي، هو سياسة البنك المركزي لشراء الأصول مباشرة مثل السندات، بهدف ضخ الأموال في الاقتصاد عندما تكون أسعار الفائدة عند أدنى مستوى لها.

وفقًا لبيسنت، فإن تنفيذ هذه السياسة لمدة 15 عامًا—بدأًا بعد الأزمة المالية لعام 2008—أدى إلى نتائج غير مرغوب فيها: تعميق فجوة الثروة. وانتقد الفيدرالي لأنه أصبح "محركًا لخلق عدم المساواة الاقتصادية" من خلال خفض أسعار الفائدة بشكل اصطناعي وشراء تريليونات الدولارات من الأصول.

## الأفكار الجديدة لرئيس الفيدرالي القادم

في مقابلة على بودكاست "All-In"، أوضح بيسنت معاييره لاختيار قائد جديد للفيدرالي. يجب أن يكون مستعدًا لتحول جذري: ليس فقط التوقف عن التسهيل الكمي، بل أيضًا تقليل حجم الوكالة بشكل هيكلي. وانتقد بيسنت الفيدرالي لأنه "يطبع النقود" دون رقابة مالية صارمة كما تفعل الوكالات الحكومية الأخرى.

وأكد بيسنت: "الجميع يتوقع أن يكون الفيدرالي أصغر وأكثر توقعًا." بدلاً من أن يكون "الشرطة الثورية" للسوق، ينبغي أن ينسحب الفيدرالي إلى الخلفية، حتى لا يعيش السوق في حالة من القلق مع كل تعليق يصدر عن رئيسه.

## المقابلة والمرشحون المحتملون

كشف بيسنت أنه أجرى مقابلات معمقة مع شخصيات بارزة، بما في ذلك كيفن وورش، كيفن هاسيت، وعضو مجلس الفيدرالي وولر. جميع المرشحين النهائيين يشاركون رؤية مشتركة: أن يعود الفيدرالي إلى "الدور التقليدي"—التركيز على استقرار الأسعار بدلاً من التدخل العميق في الاقتصاد ككل.

اختتم بيسنت بثقة: "ربما أنا الوحيد الذي يفهم تمامًا ما الذي يتعين تغييره." وهذا يشير إلى أن قائمة المرشحين لمنصب رئيس الفيدرالي ستُعلن قريبًا، مما يمثل بداية حقبة جديدة للسياسة النقدية الأمريكية.