Нерассказанный капиталистический движок за экстремальной торговлей Maji: тайна ликвидности более $100M

Когда баланс торгового счета трейдера за одну ночь падает с $1,3 миллиона до $53 178 — уничтожен 10 последовательными ликвидациями на Hyperliquid — большинство предположило бы финансовое разрушение. Однако для Хуан Личенга, печально известного как «Мaji Big Brother», это было всего лишь очередной этап в необычайном паттерне: немедленное пополнение средств, затем повторный вход в игру с высокими ставками по деривативам.

Катастрофическая каскадная ликвидация прошлой ночью не была аномалией. В октябре 2024 года Maji пережил еще более драматический разворот: ликвидирована длинная позиция ETH на $79 миллион, превратив прибыль в $10 миллион убытка — всего колебания свыше $54,5 миллиона. Но всего за несколько дней он внес новые капиталы и снова начал делать ставки с экстремальным кредитным плечом. Этот паттерн повторяется без устали: в декабре — $199 800, в ноябре — $275 000, за несколько дней до последнего краха — $254 700.

В криптосообществе не дает покоя главный вопрос: после ликвидаций на сумму десятков миллионов долларов, откуда у Maji берется, казалось бы, неисчерпаемый капитал?

Понимание архитектуры кредитного плеча

Чтобы понять, как работает эта финансовая машина, нужно сначала разобраться в методологии торговли Maji. Он в основном торгует на Hyperliquid — децентрализованной платформе деривативов, известной «скоростью совпадения сделок в миллисекундах». Эта техническая эффективность оказывается двуострым мечом: с одной стороны, обеспечивает быстрый исполнение, с другой — создает структурные ловушки ликвидации при волатильных рыночных колебаниях.

Maji постоянно использует экстремальное кредитное плечо в диапазоне от 15x до 25x по позициям ETH. При 25x даже 4% падение рынка полностью уничтожает залог. Цепочка ликвидаций в декабре показала работу этой системы точно по проекту — механически, безжалостно и без пощады.

Такой экстремальный стиль торговли возможен только для трейдеров с доступом к глубоким, диверсифицированным капиталам. Возникает вопрос: какая инфраструктура богатства поддерживает такие безрассудные позиции?

Уровень первый: традиционный капитал выхода из технологий

Финансовая база Maji существует задолго до его крипто-известности. До того, как стать заметной фигурой на рынке деривативов, он сколотил значительное состояние в традиционных технологиях. В 2015 году он стал соучредителем 17 Media (позже переименованной в M17 Entertainment/17LIVE), которая стала ведущей платформой живых развлечений в Азии. Компания пыталась выйти на биржу в Нью-Йорке в 2018 году — безуспешно, но успешно вышла на биржу в Сингапуре в 2023.

Ключевым событием стало ноябрь 2020 года, когда Maji объявил о своем уходе с совета директоров 17LIVE, а компания одновременно выкупила его долю. Этот момент оказался удачным: денежные средства поступили как раз в начале бычьего рынка криптовалют 2021 года. Его ликвидный капитал свыше $100 миллионов, который он держит сегодня, вероятно, берет начало именно из этого выхода из традиционных технологий, обеспечивая «якорный капитал», способный поглощать многомиллионные убытки без угрозы общей платежеспособности.

Уровень второй: накопление нативных криптоактивов

Помимо традиционного богатства, Maji накопил значительный капитал в крипто-активах в ранние эпохи выпуска цифровых активов. Его участие в Mithril (MITH), децентрализованной социальной платформе, которую он основал, — яркий пример этого периода. Хотя проект позже охарактеризовали как «сильно концептуальный, слабый в продукте, без пользователей», ранние события генерации токенов принесли основателю значительное богатство. После рыночной коррекции MITH упал более чем на 99% и был снят с листинга в 2022 году — типичный сценарий извлечения богатства основателем перед провалом проекта.

Аналогично, Maji стал соучредителем Cream Finance (CREAM), децентрализованного кредитного протокола, который в 2021 году пережил катастрофические инциденты безопасности, включая взлом на $34 миллион и атаку с флеш-лоаном на $130 миллион. Эти ранние проекты, несмотря на их конечный исход, генерировали значительные ликвидные активы в период ICO 2017-2018 годов, когда спекулятивный капитал тек потоком без разбора.

Уровень третий: стратегия ликвидации через NFT

Самый продвинутый компонент капиталової системы Maji — это активы NFT, используемые как механизмы финансовой ликвидности, а не просто коллекционные предметы. Как признанный коллекционер топовых серий, включая Bored Ape Yacht Club (BAYC), его Ethereum-кошелек bigbigbrother.eth держал NFTs стоимостью свыше $9,5 миллиона по состоянию на середину 2023.

Но его стратегия выходит за рамки простого коллекционирования. Это — продвинутая финансовая инженерия, ориентированная на максимальное извлечение ликвидности:

Массовые события ликвидации: в феврале 2023 Maji провел то, что рыночные наблюдатели назвали «одним из крупнейших распродаж NFT в истории» — за 48 часов он реализовал 1010 NFTs.

Монетизация через аирдропы: в августе 2022 он продал 13 MAYC NFTs (примерно на $350 000) и перевел 1 496 600 ApeCoin на крупные биржи — превращая неликвидные активы в стейблкоины для маржинальной торговли.

Залоговые кредиты под NFT: через платформу Blur Blend Maji стал крупнейшим кредитором в определенные периоды, выдав 58 займов на сумму 1180 ETH. Это позволило ему получать аирдропы Blur токенов и дополнительно увеличивать ликвидность.

Эти сделки с высокой частотой и масштабом максимизируют награды за фарминг доходности и постоянно превращают цифровые активы высшего класса в ETH и стейблкоины — постоянно обновляя свои резервы для деривативной торговли. Стоит отметить, что Maji потерял около 2400 ETH ($4,2 миллиона) во время операций по майнингу Blur, но компенсировал эти потери за счет накопления крупных аирдропов и других активов.

Механизм постоянного рециклинга

Способность Maji поглощать последовательные ликвидации на миллионы долларов и сразу же возвращаться к агрессивной торговле возникает благодаря сложной, многоуровневой структуре капитала:

• Резервы в фиатных валютах от традиционной продажи акций в технологиях
• Крипто-активы, накопленные в ранние периоды выпуска токенов
• Механизмы постоянной конвертации NFT, превращающие высокоценные цифровые активы в торговый маржинальный капитал

История ликвидаций (превысившая $54,5 миллиона в задокументированных разворотах) и его способность мгновенно вводить сотни тысяч долларов после ликвидации свидетельствуют о том, что его доступные ликвидные резервы превышают $100 миллион. Даже после 10 последовательных ликвидаций, снизивших баланс до $53 178, его посты в Instagram — «California Love» у бассейна на фоне сообщений о потерях — показывают отсутствие угрозы для его существующей платежеспособности.

Особенно важно, что Maji расширяет свой источник капитала за счет не только рециклинга активов. В конце 2024 года он запустил токен MACHI на блокчейне Blast, который планирует привлечь $5 миллион начальной ликвидности и привлечь инвесторов с заявленными капиталами на сумму $125 миллион.

Это — полный цикл богатства: традиционный выход → ранние крипто-проекты → NFT-ферма → торговля деривативами → запуск новых токенов. Каждый компонент подпитывает следующий, создавая систему самоподдерживающегося извлечения и перераспределения капитала.

Важные уроки для обычных участников рынка

Деятельность Maji в блокчейне служит важным индикатором рынка именно потому, что она полностью прозрачна, но при этом недоступна в качестве шаблона для розничных участников.

Первое: Высокое кредитное плечо в деривативах концентрирует катастрофический риск. 25x плечо требует всего 4% неблагоприятного движения цены для полного уничтожения капитала. Даже у богатых капиталом трейдеров возникают десятки миллионов убытков при использовании таких методов.

Второе: Глубина капитала определяет уровень риска. Способность Maji восстанавливать маржу после крупных потерь напрямую связана с диверсифицированными источниками капитала и исключительными ликвидными резервами — условий, недоступных большинству участников рынка. Одиночные ликвидации часто оказываются фатальными для розничного капитала.

Третье: Технологическая эффективность парадоксально увеличивает структурный риск. Миллисекундная скорость совпадения Hyperliquid исключает возможность ручного хеджирования рисков во время рыночных шоков, превращая дизайн платформы в механизм ускорения ликвидаций.

Продолжение использования Maji экстремального кредитного плеча и запуск новых токен-проектов гарантируют дальнейшую волатильность рынка. Его модель капитала демонстрирует эффективное сочетание богатства из традиционных и криптоисточников, поддерживающее самые агрессивные торговые стили.

Для каждого участника остается главный вопрос: строите ли вы капитал для создания ликвидности или случайно предоставляете ликвидность другим? Выживание на рынке всегда важнее ускорения богатства.