死神の背後：なぜSwiftはブロックチェーンにピボットし、Rippleはその場所にとどまるのか

長らく変革の風は世界金融業界を吹き抜けてきましたが、昨年、その勢いは本当に止められないものとなりました。一つのプロジェクトが長い間新たな媒体を模索している間に、もう一つの巨大企業は突然全く新しい道を切り開きました。SwiftとRippleの物語は単なる技術競争ではなく、グローバルな価値移転の未来を賭けた戦いなのです。

この変革は技術以上の深さを持つ

先月の2025年フランクフルトSibos会議で、Swiftは戦略的な方向転換を示しました。Swiftの最高事業責任者Thierry ChilosiとStandard Chartered BankのトランザクションバンキンググローバルヘッドMichael Spiegelは、画期的な発表について共同で語りました。それは、Swiftインフラの一部となるブロックチェーンベースの共有台帳の導入です。

これは単なるソフトウェアのアップデートではありません。グローバル金融機関の決済方法を根本から再構築する構造的な革新です。新しい台帳は、スマートコントラクトを用いて取引シーケンスを検証し、合意を実行することで、銀行間に安全でリアルタイムの会計システムを提供するよう設計されています。理論上、伝統的な通貨とトークン化資産をシームレスに一つのエコシステムに統合します。

しかし、真のサプライズはシンガポールのToken2049会議で明らかになりました。ConsensysのCEO Joe Lubinは、技術的基盤としてSwiftがLineaを採用していると発表しました。Lineaはzk-EVM技術を備えたEthereum Layer 2ネットワークです。この発表は、コミットメントの規模を示すものであり、これは実験的なものではなく、実用レベルのインフラ選択であることを意味します。

30以上のグローバル金融機関、JPMorgan、Bank of America、Citibankを含むこれらは、Lineaを基盤とした決済レールのパイロットプログラムに参加する準備が整っています。

真の戦い：コスト削減と効率化の戦い

Swiftの動きの意味を理解するには、なぜ彼らがOptimismやArbitrumなどの他のLayer 2ソリューションよりもLineaを選んだのかを見てみる必要があります。

その違いは検証ロジックにあります。Optimistic Rollup (は、OPやArbitrum)が持つ哲学に基づいています。すなわち、取引はデフォルトで有効とみなされ、異議が唱えられた場合のみ検証される仕組みです。これにより、資産の引き出しが完了するまでに数日かかる待機時間が生じ、流動性に依存する決済には受け入れ難い時間コストとなります。

一方、Lineaはzk-EVM(ゼロ知識Ethereum Virtual Machine)を採用しています。この技術は、取引の有効性を即座に証明する数学的証明を提供します。Swiftやパートナーバンクが膨大な決済量を処理する場合、これは即時の最終確認を意味します。さらに、zk-EVMは取引のプライバシーを保護しつつ、コンプライアンス検証も維持できるため、銀行業界にとって重要な要件を満たします。

この選択は、根本的な原則を反映しています。それは、「資本は液体のように動くべきだ」という考えです。従来のフローは遅く、多層構造で、Nostro/Vostro口座に大量の事前資金を預ける必要があり、ボトルネックとなっていました。新しいフローは高速で、摩擦が少なく、リアルタイムです。

どれだけの利害関係があるのか

Swiftは年間約150兆ドルのグローバル決済を処理しています。もし彼らがLineaの技術スタックを用いて、原子レベルの照合と24時間365日のリアルタイム決済を実現できれば、その影響は破壊的です。

これまで凍結されていた流動性の巨大な資金は、実体経済の活動に利用可能となります。何兆ドルもの資金が待機状態から解放され、アクティブな資本となるのです。効率性の向上は、単なるマージナルなものではなく、構造的な変化です。

これはシステムの単なるアップグレードではありません。いわば、「電報指示時代」から「数学的検証時代」への移行なのです。

Rippleの物語：十年の決意と限定的な普及

Rippleが語るのは変わらぬテーマです。2012年に彼らはXRP Ledgerを立ち上げ、非効率なSwiftのコレスポンデントバンキングモデルを変革する使命を持ちました。彼らの戦略はシンプルです。XRPをブリッジ通貨として使い、国境を越えた決済を数日から数秒に短縮することです。

実行は印象的です。RippleNetは300以上の金融機関と接続しています。東南アジアなどの新興市場では、オンデマンド流動性(ODL)サービスが潜在能力を証明しています。リアルタイム決済、予測可能なコスト、XRPによるブリッジ通貨の導入により、事前資金の必要性を排除しています。

しかし、2020年のSEC訴訟は転換点となりました。5年にわたる法的闘争は米国での市場採用を麻痺させました。グローバルに事業を拡大し、2022年までに40の決済市場に進出し、総取引額は300億ドルに達しましたが、採用率は予想より遅れています。

2025年8月、SECは最終控訴を取り下げ、法的闘争は終結しました。その後、XRPのスポットETF承認が続き、主流の機関投資資産配分に正式に進出しました。これはマイルストーンですが、条件付きです。

リテール側では、具体的なユースケースも見られます。日本のSBI RemitはXRPを使ったリアルタイム送金をフィリピン、ベトナム、インドネシアに提供し、事前資金コストを削減しています。サンタンデールはOne Pay FXを通じて透明な送金サービスを提供しています。東南アジアのTrangloはRipple ODLを使い、ペソとバーツの決済効率を向上させています。

エンタープライズレベルでは、アメリカン・エキスプレスやPNC銀行がRippleNetを統合し、B2B取引の決済を行っています。主権領域では、パラオ、モンテネグロ、ブータンなど20以上の国とCBDCプラットフォームで提携しています。

しかし、数字は語っています。Swiftは1万1千以上の機関と200以上の国々に接続しています。一方、Rippleネットワークは拡大していますが、それでも規模はかなり小さいままです。

盲点：Rippleのアキレス腱

Rippleが設立以来直面してきた最も深刻な課題は、技術では解決できないものです。それは資産集中リスクです。

Ripple ODLモデルは、根本的にXRPをブリッジ通貨とすることに依存しています。理論上は強力です。中立的な資産であり、原子決済を可能にします。しかし実際には、RippleNetの何千もの銀行が単一資産の変動リスクを受け入れなければなりません。多くの銀行はこのリスクを負いたくありません。

対照的に、Swiftのブロックチェーン台帳は資産非依存的に設計されています。法定通貨、ステーブルコイン、CBDCなど、トークン化されたあらゆる資産をサポートします。Swiftエコシステムの何千もの銀行は、重要なXRPポジションを保有する必要はありません。既存のレールをアップグレードし、即時決済を享受しながら、新たな資産リスクを負うことなく運用できます。

これが、「ストックアドバンテージ＋技術的コンプライアンス」の組み合わせであり、Rippleを最も戦略的に優位な位置に置き続けている要因です。

新たな展望

2025年は、転換点を迎えました。SwiftのLineaへの動きは孤立した決定ではなく、より大きな潮流の一部です。CoinbaseのBaseはOP Stackを基盤としています。RobinhoodはArbitrum上にRobinhood Chainを立ち上げ、RWAトークン化と24時間取引を実現しています。Layer 2の革命は、主流の金融インフラの一部となっています。

Rippleは10年の先行者利益を持ちますが、Swiftの参入タイミングは非常に重要です。Swiftのグローバルなリーチ、規制の立場、そして機関との関係は、純粋な技術革新だけでは克服しにくい優位性をもたらしています。XRPはよりボラティリティが高く、Rippleネットワークはよりニッチであり、採用も選択的です。

今後のグローバル決済の未来において、単に「扉を開く」のではなく、全く異なる壁が築かれることになるでしょう。