## Bitcoinマイナーは電力インフラに目を向ける：Cipher Miningのマイニングを超えた戦略的動き

ビットコインマイニング業界は根本的な変革を迎えています。ハッシュ価格は11月中旬から$40 以下に停滞し、多くの運営者にとって損益分岐点に近づいている中、主要プレイヤーは純粋なマイニング収益を超えた視点を模索しています。Cipher Miningがオハイオ州で200メガワットの電力サイトを最近買収したことは、この戦略的転換の一例であり、エネルギーインフラとデータセンター運営を通じて持続可能なビジネスモデルを構築しつつあることを示しています。

### 単一州から多地域への電力戦略

長年、Cipher Miningはテキサス州に限定して操業を展開し、豊富な再生可能エネルギー供給を活用してきました。しかし、同社はついにテキサス外への最初の大規模拡大を発表しました。オハイオ州の195エーカーの施設「Ulysses」です。この動きにより、Cipherは国内最大の卸電力市場であるPJMインターコネクションに直接アクセスできるようになり、地域を超えた拡大において重要なアドバンテージを獲得しています。

Ulyssesサイトは2027年第4四半期に稼働予定で、二重用途の施設として運営されます。ビットコインマイニングは引き続き主要な機能ですが、Cipherは意図的にこの場所を高性能コンピューティング(HPC)やデータセンターの負荷に対応させるために配置しています。同社はすでにAEP Ohioから全電力配分を確保し、必要なユーティリティ契約も完了しており、電力インフラの拡大をHPCセクターへと本格的に進めていることを示しています。

### ハイパースケーラー需要が業界経済を再構築

CipherのCEO、タイラー・ページは、オハイオ州の買収をクラウド巨大企業からの爆発的な需要拡大の文脈で語っています。「ハイパースケーラーは大規模サイトに対する前例のない需要を生み出しています」と述べ、Amazon Web ServicesやGoogle CloudがAIやクラウドインフラのために電力密度の高い施設を積極的に求めていることに言及しました。これはCipherだけの話ではなく、エネルギーインフラとコンピューティング能力がマイニングだけよりも安定した収益源となることを、ビットコインマイニング全体が認識し始めている証拠です。

### 業界全体の多角化の波

Cipherはこの戦略の先駆者ではなく、すでに他の主要マイナーが切り開いた道を追随しています。Hut 8は約$7 十億ドルの価値のデータセンターリース契約を締結し、ルイジアナ州のリバーベンドキャンパスで245メガワットのAI容量を確保、Googleがリースを支援しています。一方、Bitdeerは米国内で約188,000平方フィートの施設をリースし、製造と施設拡大が主要な事業機能になりつつあることを示しています。

共通点は、マイナーが電力販売、AIインフラのホスティング、データセンター運営から収益を意図的に多角化し、ビットコイン価格サイクルへの依存を減らしていることです。これは、純粋なマイニングの収益性が絶えず圧力を受けているという認識の表れです。

### ハッシュ価格危機が戦略的必要性を促進

この多角化は選択肢ではなく、生き残るための戦略です。ビットコインマイニングの収益性はハッシュ価格に依存しており、数ヶ月間低迷しています。多くの運営はこのレベルで損益分岐点に近づいており、純粋なマイニングだけでは資本支出を正当化できません。電力インフラを取得し、HPCホストとしての位置付けを行うことで、Cipherのようなマイナーはビットコインの価格動向に左右されないビジネスモデルのリスクを軽減しています。

Cipherのオハイオ州の動きは、決定的な賭けを表しています：ビットコインマイニング企業の未来は、まずエネルギー企業とデータセンター運営者になることにあり、次にマイニングを行うことだということです。