قوة الدولار الواسعة تدفع USD/JPY إلى مستوى حاسم 156.70

إشارات متباينة من الاحتياطي الفيدرالي تدفع أسواق العملات

يظهر الدولار الأمريكي قوة مستدامة عبر الأسواق، مع اقتراب زوج USD/JPY من عتبة 156.70 مع إعادة تقييم المستثمرين لمسار سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. أظهرت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأخيرة، التي أُصدرت في منتصف الأسبوع، صورة عن انقسام داخلي بين صانعي السياسات — وهو ديناميكية عززت من قوة الدولار الأمريكي رغم بقاء السوق أكثر حذرًا مع اقتراب نهاية العام.

قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر يثير معارضة كبيرة

في اجتماعه في 9-10 ديسمبر، صوت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس، لكن القرار قوبل بمعارضة كبيرة. سجل ثلاثة أعضاء في اللجنة معارضة، وهو أكبر خلاف يُشهد منذ عام 2019. يعكس هذا الانقسام توترات أعمق داخل البنك المركزي بشأن وتيرة التيسير النقدي المناسبة، خاصة مع استمرار مخاوف التضخم في التأثير على مناقشات السياسات.

تشير التوجيهات المستقبلية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى أن صانعي السياسات مستعدون لخفض تكاليف الاقتراض أكثر لدعم ظروف سوق العمل، التي أظهرت علامات على الضعف. ومع ذلك، يظل هذا الميل التيسيري محدودًا بحذر التضخم، مما يخلق بيئة من عدم اليقين في السياسات.

توقعات السوق مقابل حذر البنك المركزي

بالنظر إلى عام 2026، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي احتمال إجراء خفض آخر لمعدل الفائدة، على الرغم من أن المشاركين في السوق يقدرون على الأقل خفضين خلال نفس الفترة. يبرز هذا الفارق بين التوقعات الرسمية وتسعير السوق شكوك المستثمرين حول مدى قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على موقفه التقييدي الحالي دون المخاطرة بتباطؤ اقتصادي.

البنك المركزي الياباني يتخذ مسارًا مختلفًا

على عكس التيسير المعتدل للاحتياطي الفيدرالي، يواصل بنك اليابان إشارة تفضيله لمعدلات فائدة مرتفعة. وأكد ملخص الآراء الأخير على هذا الموقف hawkish، على الرغم من أنه توقف عن توضيح الجدول الزمني للزيادة التالية في المعدل. في البداية، كسب الين بعض الأرض بعد الإصدار، لكنه تراجع لاحقًا مع أخذ المتداولين في الاعتبار إمكانية أن تؤدي خفضات الفائدة الإضافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليل فارق سعر الفائدة بين العملتين، مما يضغط على جاذبية الين النسبي.

يظل التباين بين السياسات النقدية الأمريكية واليابانية محركًا رئيسيًا لتحركات USD/JPY، مع استعداد الزوج لاختبار أعلى مستوياته الأسبوعية مع استمرار قوة الدولار على نطاق واسع.