Ces derniers temps, le marché a connu de fortes fluctuations, mais la question centrale qui m'intéresse est en réalité une seule : Powell va-t-il démissionner prématurément ? Le plan initial était qu'il quitte ses fonctions à la mi-année, ce qui lui permettrait encore de présider 3 réunions du FOMC. Si ce calendrier est bouleversé, le rythme de la grande injection de liquidités pourrait s'accélérer, ce qui aurait effectivement des impacts à long terme sur le marché.

Pour faire court, en regardant les données actuelles, on voit que le marché n'est pas aussi agressif qu'on pourrait l'imaginer. La volatilité du BTC ces derniers temps n'est pas négligeable, mais les ETF sont toujours en sortie nette. La capitalisation totale des stablecoins est quasiment stable, et l'indice du dollar américain continue même de monter. Ces détails suffisent à montrer que les fonds réels ne sont pas encore entrés en masse.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est qu'après deux baisses de taux consécutives, cette liquidité ne parvient pas du tout dans le monde des affaires réel. Le canal intermédiaire est bloqué, l'argent ne circule pas, et le gouvernement continue d'émettre des obligations pour siphonner des fonds. Dans cet état de contradiction, la correction actuelle, plutôt que d'être une inversion de tendance, ressemble davantage à du bruit.

D'après mes données de surveillance, le seul indicateur qui a vraiment changé est l'indice de sentiment — passant de 22 en moyenne sur 7 jours à 31. Les autres indicateurs sont stables ou légèrement dégradés. Cela montre que la volatilité du marché est davantage une libération d'émotions qu'une inversion des fondamentaux.

Beaucoup d'analystes interprètent cet événement comme renforçant l'histoire selon laquelle le BTC est une protection contre l'inflation et un hedge contre le risque de la monnaie fiduciaire. Mais, sous un autre angle, si l'objectif est vraiment de couvrir le risque de lancement de tokens, l'or voisin a en réalité une logique plus solide.

Donc, je reste fidèle au plan initial : dans la première moitié de l'année, je me concentre sur la performance de l'or, en attendant un signal clair de décollage du BTC pour suivre.