بيتكوين يتذبذب بين ضغوط هبوطية ودعوم تقنية: ما السيناريو المتوقع؟

في الجلسات الأخيرة، أظهر البيتكوين تقلبات ملحوظة بعد نشر بيانات سوق العمل الأمريكية لشهر نوفمبر. ارتفع الأصل في البداية بأكثر من 3%، ليصل إلى $88K دون أن يبتعد عن مستويات 85 ألف دولار، ثم تراجع تمامًا عن المكاسب وانخفض إلى 86.6 ألف دولار عند كتابة هذا النص. هذا النمط من التحركات المتعاكسة يعكس عدم اليقين الذي لا يزال يميز أسواق العملات الرقمية أمام الإشارات الاقتصادية الكلية المعقدة.

تقرير التوظيف: قوي لكن مع تصدعات في الصورة العامة

تفاجئ البيانات بارتفاعها مع إضافة 64 ألف وظيفة جديدة مقابل توقعات بـ 51 ألف، مما يشير إلى مرونة أكبر لسوق العمل الأمريكي مما كان مقدرًا. ومع ذلك، وراء هذا الرقم الظاهر إيجابيًا، تكمن حقيقة أكثر تعقيدًا. بينما تظل الأرقام الإجمالية قوية، تكشف التحليلات النوعية عن اتجاه مقلق: تقل الوظائف بدوام كامل ذات الجودة، بينما تتزايد عقود العمل الجزئي، وهو مؤشر غالبًا ما يسبق تدهور الأوضاع الاقتصادية.

هذه الديناميكية لها تداعيات مباشرة على السياسة النقدية. تستخدم الاحتياطي الفيدرالي بيانات التوظيف كركيزة أساسية لاتخاذ قرارات أسعار الفائدة. دفعت البيانات “القوية” الأسواق إلى تقليل توقعاتها لخفض إضافي في يناير 2026، مما رفع احتمالية إبقاء المعدلات عند مستويات (3,50-3,75%) من 3% إلى 78%. ونتيجة لذلك، ضعف الشعور بالمخاطرة بشكل كبير، مما أدى إلى تراجع البيتكوين.

علق ديفيد هيرنانديز، أخصائي استثمار العملات الرقمية في شركة 21Shares، على الوضع محذرًا من المخاطر القادمة: “قد تظهر ضغط بيع فوري بينما يعيد المتداولون تقييم مشهد المخاطر، مما يجبر البيتكوين على الدفاع عن منطقة دعم رئيسية”. تلخص هذه الملاحظة بشكل مثالي الصراع الذي يواجهه البيتكوين بين أساسيات متضاربة.

أسبوع عالي التوتر: محركات قادمة

لا يمنح الجدول الاقتصادي الكلي استراحة. ستنشر بيانات التضخم الأمريكية في 18 ديسمبر، تليها قرار سعر الفائدة الحاسم من بنك اليابان في 19 ديسمبر. هذا التركيز على الأحداث الرئيسية يعرض البيتكوين لفترة من التقلبات الشديدة.

ارتفاع معدل التضخم المتوقع عن التوقعات سيعزز فرضية أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون حذرًا بشأن التخفيضات، مما يضغط أكثر على البيتكوين. وعلى العكس، فإن تباطؤ التضخم قد يعيد سيناريو خفض إضافي للفوائد، مما يمنح دفعة جديدة للسعر. ومع ذلك، فإن قرار بنك اليابان هو الذي يسيطر على الاهتمام. يتوقع السوق زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو سيناريو تاريخيًا ما أدى إلى مزيد من تصفية مراكز البيتكوين، مما يعزز المخاوف السائدة.

وفي الوقت نفسه، يثير سلوك حاملي المدى الطويل (LTH) — الذين يحتفظون بـ BTC لأكثر من خمسة أشهر — علامات حمراء. هذا القطاع من المستثمرين باع بشكل مستمر منذ يوليو، ووصل إلى مستويات عرض لم تُشاهد منذ خمس سنوات. وفقًا لتحذيرات محللين من القطاع، تتطابق أنماط تراكم العرض من قبل حاملي المدى الطويل تاريخيًا مع قمم السوق.

تؤكد تدفقات صناديق ETF الفورية للبيتكوين الأمريكية هذا الحذر، مع خروج 634 مليون دولار في بداية الأسبوع، وهو إشارة واضحة إلى نهج تجنب المخاطر قبل المحفزات الاقتصادية الكلية القادمة.

أين تراقب: دعم ومقاومات حاسمة

على المدى القصير، ستحدد حركة البيتكوين الفنية بواسطة خريطة سيولة محددة جيدًا. وفقًا لخريطة السيولة خلال شهر، فإن أول مستوى دعم “مقبول” يقع عند 83 ألف دولار، حيث يمكن أن تعمل تركيزات كبيرة من السيولة كمغناطيس للسعر خلال فترة الضعف. وعلى الجانب العلوي، تقع مناطق المقاومة عند $90K و 95 ألف دولار، وهي مستويات قد تصبح أهدافًا تكتيكية إذا حلّت التقلبات القادمة بمفاجآت تضخمية هابطة.

على أطر زمنية أوسع، لا تزال شركة Grayscale تتبنى سيناريو بناء، متوقعة أن تصل البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة (ATH) على المدى المتوسط والطويل، مما يشير إلى أن التقلبات الحالية قد تكون عمليات تجميع وليست انعكاسات في الاتجاهات الهيكلية.

الخلاصات: سيناريو غير مؤكد لكن مع هندسة معروفة

لا يزال البيتكوين محاصرًا بين ضغوط هبوطية ناتجة عن توقعات أسعار فائدة مرتفعة ودعائم فنية محددة جيدًا. ستكون الأسبوع القادم حاسمة لتحديد ما إذا كانت التقلبات الحالية تمثل تباطؤًا تكتيكيًا أو بداية تصحيح أعمق. لا بد من مراقبة بيانات التضخم وقرار بنك اليابان، بالإضافة إلى سلوك السيولة حول $83K و المستويات فوق 90 ألف دولار، فهي مؤشرات حاسمة لبنية السوق على المدى القصير.