أكتوبر 2025: متى واجه سوق العملات الرقمية اختبار الضغط الأكثر قسوة

كان من المفترض أن يمثل أكتوبر 2025 التقليدي “Uptober” المفضل للعملات المشفرة. بدلاً من ذلك، أصبح مرادفًا لأحد أكبر الانخفاضات في العقد الأخير في المشهد الرقمي. بين 5 و 7 أكتوبر، وصلت بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة بين 124,000 و 126,000 دولار. وما تلاه كان تراجعًا سريعًا: بحلول نهاية نوفمبر، انخفضت القيمة بحوالي الثلث، محوًا أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية الإجمالية.

خلال عطلة نهاية الأسبوع بين 10 و 12 أكتوبر، سجل السوق اللحظة الحرجة. خلال بضع ساعات، انخفضت بيتكوين إلى أقل من 105,000 دولار، وخسرت إيثريوم 11-12 بالمئة، وتعرضت العديد من العملات البديلة لانخفاضات تراوحت بين 40 و 70 بالمئة. على أزواج ذات سيولة محدودة، سجل بعض الأصول انهيارات شبه كاملة. لم يكن مجرد تصحيح بسيط: كان حدث تقليل الرافعة المالية الذي أظهر هشاشة البنية التحتية للنظام.

اليوم، في سياق خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تتذبذب بيتكوين حول 90,000-93,000 دولار، وتكون حوالي 25-27 بالمئة أدنى من أعلى مستوى في أكتوبر. لا يزال المزاج حذرًا في قطاع العملات الرقمية بأكمله.

ما حدث فعلاً: آلية الكارثة

تُظهر البيانات أن بين 10 و 11 أكتوبر، تعرض القطاع لأحد أشرس عمليات البيع في التاريخ: في أقل من 24 ساعة، قام السوق بتصفية مراكز ذات رافعة مالية بقيمة تقديرية بين 17 و 19 مليار دولار، بمشاركة ما يصل إلى 1.6 مليون متداول عالميًا.

السبب الفني المباشر كان خارج عالم العملات المشفرة: أعلنت الإدارة الأمريكية بشكل مفاجئ عن رسوم جمركية تصل إلى 100 بالمئة على الواردات الصينية. هذا أشعل موجة من النفور من المخاطر في الأسواق العالمية. العملات المشفرة، كونها من الأصول الأكثر حساسية لتحركات المزاج، كانت في الصفوف الأمامية. لم يكن لدى المتداولين الذين لديهم تعرضات عالية للرافعة المالية وقت للرد: استدعاءات الهامش والتصفية التلقائية استولت على السيطرة.

تحول خبر ذو طابع اقتصادي كلي إلى انهيار تقني: كسر الأسعار مستويات الدعم واحدة تلو الأخرى، وسرعت الخوارزميات عمليات البيع، ووجدت العديد من البورصات نفسها تتعامل مع سيولة فجأة أقل بكثير. النتيجة كانت جو من الذعر يذكر بـ “شتاء التشفير” لعام 2022، ولكن مع فرق حاسم: لم ينهار مشروع واحد فقط، بل انهارت منظومة كاملة من التعرضات ذات الرافعة المالية.

العوامل الأعمق وراء الانهيار

نسب كل شيء إلى إعلان الرسوم الجمركية سيكون مبسطًا جدًا. كانت تلك الأخبار الشرارة، لكن الظروف كانت بالفعل حرجة.

لعدة أشهر، كان السوق يتنقل بين روايتين متضادتين. من جهة، خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي وبرامج شراء الأصول كانت تشير إلى عودة السيولة. ومن جهة أخرى، كانت البيانات الرسمية تبقى حذرة: الرسالة كانت واضحة بعدم توقع “نقود بدون شروط” جديدة.

في هذا السياق الغامض، جعل الاستخدام المكثف للرافعة المالية النظام هشًا. عندما بدأ السعر في الانخفاض، أدى الإغلاق القسري لهذه المراكز إلى تضخيم الحركة بشكل يفوق ما كانت ستبرره الأخبار الاقتصادية الكلية وحدها.

هناك أيضًا عنصر نفسي لا يمكن تجاهله. بعد شهور من النقاشات حول بيتكوين فوق 150,000 دولار ورأس مال قطاع التشفير بين 5 و 10 تريليون دولار، اقتنع العديد من المتداولين أن المسار كان شبه حتمي. عندما خاب أمل الواقع في هذه التوقعات، تحول التباين بين “السرد” و"السعر الحقيقي" إلى ذعر، خاصة بين من دخلوا عند الذروات في حالة من الحماسة.

كيف يتفاعل السوق اليوم: ثلاثة سيناريوهات محتملة حتى نهاية العام

بالنظر إلى الأسابيع القادمة، من المفيد التفكير في السيناريوهات.

السيناريو المفضل: يستوعب السوق الصدمة تدريجيًا. يعاود المجمّعون على المدى الطويل الدخول، وتزيد استراتيجيات إعادة التوازن من التعرض لبيتكوين والعملات الكبيرة، على حساب العملات الأكثر مضاربة.

السيناريو الجانبي: يتوقف السوق عن الانهيار لكنه لا ينتعش حقًا. إنها مرحلة التراكم العصبي، حيث تكثر الإشارات الكاذبة وتقلبات الأسعار خلال اليوم لا تتحول إلى اتجاه متوسط المدى. يعاني أصحاب الآفاق القصيرة بشكل خاص في هذه المرحلة.

السيناريو الهابط: لن يكون من المفاجئ أن تتجه السوق نحو هبوط جديد. في هذه الحالة، قد تختبر بيتكوين المنطقة بين 70,000 و 80,000 دولار بشكل أكثر حسمًا، بينما تسجل العملات البديلة حجم تداول منخفض وقليل من المحفزات الإيجابية على المدى القصير.

قد يكون الواقع مزيجًا ديناميكيًا من هذه السيناريوهات الثلاثة: انتعاش جزئي يتخلله فترات تراكم وموجات جديدة من التقلبات المرتبطة بقرارات البنوك المركزية والتطورات الجيوسياسية.

ماذا تقول البيانات التاريخية لبيتكوين في الأشهر الأخيرة من العام

عند تحليل الموسمية الشهرية لبيتكوين من 2017 إلى 2024، يتبين أن نهاية العام تميل إلى أن تكون بشكل عام صاعدة في آخر 8 سنوات. ومع ذلك، فإن هذا المتوسط يخفي تقلبات كبيرة: كانت هناك سنوات شهدت ارتفاعات قوية في الربع الأخير، وأخرى شهدت انخفاضات كبيرة. لا يوجد نمط مضمون.

المستثمرون المؤسساتيون: سلوكهم بعد الانهيار

عنصر جديد مقارنة بالدورات السابقة هو تنظيم رأس المال المؤسساتي في القطاع. العديد من الصناديق التي كانت تتعامل مع العملات المشفرة من منظور مضارب فقط في 2021-2022 أدخلتها الآن في استراتيجيات تنويع كلي.

على الرغم من الانخفاض في أكتوبر، تشير الإشارات من أكبر المكاتب إلى أن الأمر يتعلق أكثر بإعادة التوازن والتغطية من خروج نهائي من فئة الأصول. ومع ذلك، فإن حادث أكتوبر أثار مناقشات مهمة لدى المنظمين. ترى السلطات التي تعمل على إطار عمل لصناديق ETF الفورية والعملات المستقرة أن ما حدث يؤكد حاجة القطاع إلى تنظيم هيكلي. يجري مناقشة مقترحات تتضمن مزيدًا من الشفافية حول الرافعة المالية المستخدمة، ومتطلبات إدارة المخاطر الأكثر صرامة للبورصات، ومعايير تقارير موحدة للمشغلين المؤسساتيين المعرضين للعملات المشفرة.

المعنى الأوسع: ماذا يمثل أكتوبر 2025 للقطاع

انخفاض أكتوبر 2025 ليس مجرد حلقة أخرى في تاريخ تقلبات العملات المشفرة الطويل. من حيث الحجم والأسباب والتبعات، يمثل اختبارًا حاسمًا لنضج السوق.

كشف كيف يمكن لصدمة سياسية أن تنتشر خلال دقائق في منظومة عالمية مترابطة بشكل كبير، وما زالت تتسم بديناميكيات رافعة مالية عدوانية. ومع ذلك، أظهر أيضًا أن السوق يظل سائلًا وعمليًا حتى تحت ضغط شديد. وجود اللاعبين المؤسساتيين حول تحول النهج من “كل شيء أو لا شيء” في الماضي إلى عملية إعادة توازن أكثر تدريجيًا.

بالنسبة للمستثمرين، التحدي ليس في التنبؤ بالسعر الدقيق لبيتكوين في ديسمبر، بل في فهم طبيعة المرحلة الحالية. من جهة، الخطر من صدمات جديدة مدفوعة بعدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي هو حقيقي. ومن جهة أخرى، قد يكون الانخفاض قد سرع عملية الانتقاء الطبيعي بين مشاريع قوية والمضاربة الخالصة التي كان السوق يؤجلها.

لا تزال العملات المشفرة أصولًا عالية المخاطر حيث يجب إدارة الرافعة المالية بحذر شديد، خاصة عندما يكون السياق الاقتصادي الكلي معقدًا. التقلبات ليست انحرافًا عن دورة التشفير، بل مكونًا هيكليًا لها.