Dogecoin на перепутье: импульс ETF ослабевает, а рыночное настроение становится осторожным

Мемкоин, когда-то прославленный за розничные ралли, сейчас сталкивается с критическим моментом. Dogecoin (DOGE) недавно опустился до $0.14, снизившись на 1% за 24 часа, поскольку на рынок влияют сразу несколько негативных факторов. Биржевые инвестиционные фонды, которые должны были стимулировать институциональное принятие, застопорились, показатели на блокчейне показывают сильное давление на продажу со стороны крупных держателей, а рынки деривативов доминируют короткими позициями. Совокупность этих сигналов указывает на приближение актива к ключевой зоне, где может быть определено следующее направление движения.

Энтузиазм по ETF сталкивается с препятствиями

Когда запускались ETF, ориентированные на DOGE, многие ожидали, что они повторят успех конкурирующих продуктов. Реальность оказалась иной. С середины декабря оба институциональных продукта, отслеживающих Dogecoin, не зафиксировали притока средств, а совокупный приток с момента запуска составляет примерно $2 миллион. Текущие активы под управлением колеблются около $5.2 миллиона — это лишь малая часть рыночной капитализации монеты в $23.31 миллиарда.

Такое вялое принятие резко контрастирует с конкурирующими ETF на альткоины. Продукты на Solana и XRP вместе привлекли сотни миллионов долларов, что свидетельствует о явном предпочтении среди институтов альтернативных активов. Это несоответствие вызывает неудобные вопросы: является ли управление фондом, ориентированным на DOGE, просто непригодным при текущих масштабах? Медленный рост притока средств и низкая доходность указывают на то, что институциональные стражи интереса к мемкоину могут полностью потерять.

Общая ситуация усугубляется. Индекс страха и жадности в криптовалютной сфере все еще находится в зоне страха, что доминирует в рынках. Бездеятельность ETF отражает такую защитную позицию — все меньше новых участников готовы делать ставки на Dogecoin при сохраняющейся макронеопределенности.

На блокчейне растут тревожные сигналы

Данные, основанные на связке с адресами, рассказывают еще более пессимистическую историю. Владели кошельки китов, содержащие от 100 миллионов до 1 миллиарда DOGE, сбросили более 1 миллиарда токенов с начала декабря, что указывает на то, что опытные держатели сокращают свои позиции. Эта смена накоплений важна, потому что киты обычно действуют до капитуляции розничных инвесторов.

Не менее тревожно распределение нереализованной прибыли. Доля DOGE в прибыли сократилась примерно до 50% — почти равна доле убыточных позиций. Когда коэффициент прибыли падает так сильно, исторически сложилось так, что за этим часто следует продолжительный прессинг на продажу, поскольку держатели ищут выходную ликвидность около точки безубыточности.

Деривативы усиливают медвежий настрой. Короткие позиции сейчас составляют более половины открытого интереса по деривативным контрактам на DOGE. Более $5 миллиона в бычьих позициях были ликвидированы за один 24-часовой период, что говорит о слабой уверенности у трейдеров с кредитным плечом. Снижение открытого интереса с обеих сторон свидетельствует о том, что спекулятивный аппетит иссяк, а не о том, что покупатели на падение активно заходят.

Техническая картина указывает на снижение

Ценовые движения усугубляют эти опасения. DOGE торгуется в диапазоне $0.123–$0.126, который неоднократно выступал в роли поддержки с апреля. Однако монета закрепилась ниже ключевых скользящих средних, а индикаторы импульса, такие как MACD и RSI, сигнализируют о продолжении снижения. Пробой текущей поддержки с решительностью может открыть путь к психологической отметке $0.10 — круглому числу, привлекающему стоп-лоссы и тактических продавцов.

Долгосрочная поддержка находится около $0.074, где исторически проходило примерно 28 миллиардов DOGE. Достижение этого уровня потребует значительно более негативных настроений, но техническая картина складывается так, что при сохранении давления продавцов снижение может ускориться.

Вопрос о себестоимости

Ключевой фактор сейчас — приближение цены к зоне себестоимости, где значительная часть долгосрочных держателей приобрели свои позиции. Если этот уровень будет пройден решительно, может начаться ускоренная капитуляция. Напротив, если на этих уровнях появится покупательский интерес, это станет сигналом о наличии у терпеливого капитала уверенности в долгосрочной жизнеспособности мемкоина.

Текущая структура рынка — застой в потоках ETF, распределение китов и ликвидации деривативов — указывает на то, что путь наименьшего сопротивления остается вниз. Однако, приближающиеся уровни поддержки в $0.10 и ниже могут вскоре показать, являются ли держатели истинными верующими или временными спекулянтами.