## MSCI、暗号企業の除外を検討：ビットコイン市場に対する150億ドルのリスク

ビットコインが$91.89K付近で取引される中、静かだが警鐘を鳴らす脅威がグローバル指数提供者から近づいている。Morgan Stanley Capital International (MSCI)は、暗号通貨関連企業からの資金流出を引き起こす可能性のある動きを検討しており、その規模は推定10〜15億ドルに上る。

### なぜMSCIはこの提案を行ったのか？

2023年10月、MSCIは物議を醸す決定についての協議を開始した：暗号資産の大部分を保有する企業を主要市場指数に引き続き含めるべきかどうか。この動きの背後にある論拠は、暗号市場の特性に由来する。これらの資産は激しく変動し、従来のテクノロジーや金融企業とは全く異なるリスクプロファイルを持つ。

最終決定は2026年1月15日に発表される予定で、承認されれば、その変更は同年2月から適用される。これは小さな調整ではなく、暗号通貨市場の顔つきを再形成することになる。

### 数字の詳細と脅威の背景

これらの懸念は単なる仮定ではなく、具体的なデータに基づいている。Bitcoin for Corporationsの調査によると、時価総額1130億ドルの上場企業39社が影響を受ける可能性がある。これらの企業がMSCI指数から除外された場合、何が起こるのか？

**売り圧力のメカニズム：**
- MSCI指数を追跡するETFや投資信託は、自動的に売却を余儀なくされる
- これにより、特定のセクターに対する売りの波が一斉に押し寄せる
- 心理的な影響は暗号市場全体に広がり、直接的な価値以上のパニックを引き起こす可能性がある

より詳しく理解するために、JPMorganは、MicroStrategyだけの除外でも2.8億ドルの資金流出につながる可能性を警告している。

### 最もリスクの高い企業はどれか？

暗号資産の価値と密接に結びついている企業は、最も大きな影響を受ける。MicroStrategy、Coinbase、そしてビットコイン採掘企業は長らく39社のリスクリストに入っている。これらの企業は現在、多数の投資ファンドによるETFを通じて指数に連動した形で保有されている。

### 市場はこのリスクをどう評価しているのか

正式な決定が発表される前から、不確実性は法的・組織的な新たなリスク層を投資家に与えている。これらの企業の株価は、2026年1月15日が近づくにつれて変動が増す可能性がある。長期・短期いずれの場合も、公開企業を通じた暗号資産の保有戦略はこの要素を考慮に入れる必要がある。

### ビットコインへの間接的な影響

大規模な株式売却は、暗号市場においてより広範なネガティブ心理を生み出す可能性がある。投資家が株式を売らざるを得なくなると、ビットコインやその他のデジタル資産の価格にまで圧力が及ぶことも考えられる。

### この決定は覆る可能性があるのか？

現在の段階は協議中であり、業界や金融機関からのフィードバックが最終結果に影響を与える可能性がある。ただし、決定が下された場合でも、これらの企業を復活させるための未来の変更はあり得るが、それは確実ではない。

### 投資家向けの具体的なステップ

**まず第一に**、自分のポートフォリオを評価し、これら39社のいずれかに直接的なエクスポージャーがどの程度あるかを確認する。株式は来年特に変動の可能性が高いことを理解しておく。

**次に**、このイベントは、暗号資産をグローバル金融システムに統合する過程における課題を反映していることを認識する。大規模な売りは、長期的に信頼できる投資家にとって買いの機会を生むこともある。

### この調査の長期的意義

この除外提案は単なる財務問題にとどまらず、暗号資産の統合における耐性の試験でもある。それは、デジタル資産が既存の枠組みにスムーズに組み込まれるのか、それとも引き続き分断されるのかという根本的な問いを投げかける。

一見ネガティブに見える脅威も、この課題を乗り越えることで、最終的にはより明確な規則や成熟した市場構造につながる可能性がある。MSCIの2026年初頭の決定は、組織の信頼と今後の資金流入を示す強力なシグナルとなるだろう。