Голдман Сакс недавно опубликовал отчет о экономическом прогнозе на 2026 год, в котором предполагается, что экономика США достигнет идеального баланса между сильным ростом и умеренной инфляцией. В связи с этим Федеральная резервная система планирует снизить ставки дважды — по 25 базисных пунктов в июне и сентябре.

Но при внимательном рассмотрении этой логической цепочки возникают вопросы. Прогноз Голдман Сакс подразумевает, что в первые 5 месяцев 2026 года снижение ставок вообще не произойдет, и так называемые "долгосрочные положительные ожидания" в отношении рынка на самом деле оказывают ограниченное влияние. Если перенести это на рынок биткоина, то, скорее всего, мы увидим продолжение режима сужения и формирования дна в первой половине года, без существенного политического драйва.

Еще интереснее, что если экономические показатели действительно улучшатся, но уровень безработицы тихо поднимется из-за автоматизации с помощью ИИ, то ситуация для ФРС станет неловкой. Им, возможно, придется вторая половина года быть гораздо более агрессивными, чем сейчас прогнозирует Голдман Сакс, и заранее или увеличить масштабы снижения ставок. В результате, весь курс политики на 2026 год остается весьма неопределенным, и трудно сказать, оправдаются ли текущие консенсусные ожидания.