في صباح 9 يناير، صدر قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وكان السوق قد استبق الأمر بالفعل — لا نية لخفض الفائدة.

بعد إعلان بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر، أظهر أداة العقود الآجلة لمؤشر الفيدرالي في CME مباشرة أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير قد انخفضت إلى 5%، مع احتمال 95% أن يبقى النطاق بين 3.5% و3.75%. وحتى في توقعات مارس، فإن احتمالية خفض الفائدة لا تتجاوز 30%. عند ظهور هذه الأرقام، بدأ الكثيرون في التردد: ارتفاع الفائدة هو عدو الأصول عالية المخاطر — فهل ستتراجع البيتكوين والعملات المشفرة نتيجة لذلك؟

المنطق الظاهر يسهل تفسيره بشكل معاكس. في بيئة ارتفاع الفائدة، يقوى الدولار عادة، وتكون الأصول عالية المخاطر تحت ضغط — وهو السيناريو المعتاد خلال دورة رفع الفائدة. لكن المنطق الأساسي للسوق قد تغير بشكل خفي. آفاق النمو الاقتصادي مليئة بالمخاطر، ولا تظهر علامات على تخفيف الفائدة المرتفعة، ويجب على رأس المال غير المستخدم أن يبحث عن مخرج. وبفضل اللامركزية وعدم الارتباط، تتطور العملات المشفرة لتصبح أدوات تحوط ضد تقلبات السوق التقليدية.

السلوك المؤسسي هو الأكثر تعبيرًا. صندوق البيتكوين الفوري التابع لبلاك روك حقق أكبر تدفق صافٍ يومي خلال ثلاثة أشهر، حيث استوعب سوق البيتكوين الفوري بأمريكا أكثر من 470 مليون دولار في يوم واحد. حتى أن أحد مؤسسي BitMEX تنبأ بأن السيولة في العملات المشفرة تتعافى، وأن جولة جديدة من تخصيص رأس المال تتوسع على مسار "بيتكوين → العملات الرئيسية → المشاريع ذات الجودة".

من الناحية التقنية، تتزايد علاقة البيتكوين بالدولار، وتظهر خصائصه كملاذ آمن بشكل متزايد، ويقترب من مكانة الذهب في السوق. كان من المفترض أن يضغط الاحتياطي الفيدرالي على توقعات "التيسير النقدي" من خلال الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة، لكن على المدى الطويل، فإن البيئة السياسية المستقرة تخلق إطارًا واضحًا لتخطيط المؤسسات. المؤسسات التي تواصل الاستثمار ستؤسس قاعدة أكثر صلابة للسوق.

لذا، الأمر ليس مجرد عدم خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بل أن هذا الإشارة قد تدفع المؤسسات إلى تسريع قراراتها. التركيز القادم سيكون على تغيرات صياغة بيان السياسة الخاص بالاحتياطي الفيدرالي واتجاه بيانات التضخم. من تدفقات الأموال الحالية ومنطق السوق، من المرجح أن يشهد سوق العملات المشفرة نافذة جديدة للترتيبات في ظل التقلبات.