Semana passada em destaque: mudança de fluxo de fundos, contínuo oscilar, oportunidades e perspectivas——

1️⃣ Oscilação contínua:
Na última semana, o conflito central no mercado de criptomoedas não foi o sentimento, mas a estrutura de fundos: $BTC e $ETH em queda, principalmente devido à saída líquida contínua de ETFs de spot, provando que ainda estamos em um período de oscilações.

2️⃣ Desempenho institucional:
A pressão de venda está altamente concentrada em produtos de altas taxas/antigos (GBTC, FBTC, ETHE), enquanto o IBIT da BlackRock e o ETHA continuam a registrar entradas líquidas, indicando que as instituições não estão saindo, apenas trocando de posições.

3️⃣ SOL torna-se o veículo narrativo relativamente mais forte:
No contexto de saída líquida de ETFs de BTC/ETH, o ETF de SOL tem entradas líquidas contínuas, além de agregar uma nova embalagem compreendida por fundos tradicionais: “ETF + rendimento de staking”.

4️⃣ Oportunidade na Ethereum:
A expansão da Ethereum está passando do roteiro para a implementação de parâmetros (ajuste na capacidade do blob), o que no curto prazo pode não refletir no preço, mas a médio prazo irá redesenhar a curva de custos do L2 e a narrativa de DA.

5️⃣ A pista de negociação mais importante atualmente é:
Observar se a saída de ETFs está se esgotando + se o SOL continua a receber fundos adicionais.

6️⃣ Macro e geopolítica são “amplificadores de volatilidade”:
Expectativas de emprego/taxas de juros e riscos de cauda como o evento na Venezuela podem amplificar retrações e picos durante o fim de semana e períodos de baixa liquidez, mas mais como perturbações do que como tendências propriamente ditas.

7️⃣ Janela de oportunidade:
Se nas próximas uma ou duas semanas a saída total de ETFs de BTC/ETH se consolidar ou até se tornar positiva, enquanto o ETF de SOL ainda mantém entradas líquidas, é provável que surja uma fase de “fundos puxando ativos relativamente fortes primeiro, depois recompondo o mainstream”, uma oportunidade de rotação/força relativa com maior probabilidade de sucesso do que apenas apostar na direção.