النافذة التنظيمية تتغير وتغير من المنطق الأساسي للصناعة بأكملها.

تقديم Morgan Stanley لطلب صندوق إيثريوم، واستعداد Circle للطرح العام، وإطلاق سياسة الأصول الرقمية 2.0 في هونغ كونغ — وراء هذه السلسلة من الإشارات، هناك تسارع في الاندماج العميق بين التمويل التقليدي وعالم التشفير. لكن ما هو ثمن هذا الاندماج؟ ببساطة، ارتفاع تكاليف الامتثال بشكل حاد.

تم تمديد دورة طلب ترخيص الأصول الرقمية في هونغ كونغ إلى 6-12 شهراً، لكن هذا ليس الأسوأ، فالعبء الحقيقي للتكلفة هو الإنفاق على الامتثال الذي يصل إلى ملايين الدولارات. الترخيص هو تذكرة دخول، ولكن تنفيذ فصل الأموال هو العبء اليومي في التشغيل — مع إدارة الأصول بواسطة BitGo وتدقيق CertiK، أصبحت هذه الأمور بمثابة "التكوين الأساسي" للصناعة.

لماذا لا تزال أنظمة التحويل البنكي التقليدية تعتمد على نموذج 1-3 أيام عمل في نظام SWIFT؟ لقد أصبح عنق الزجاجة في كفاءة التسوية عبر الحدود سيفاً مهدداً يلوح في الأفق.

لكن المثير للاهتمام هو أن هناك من وجد نقطة اختراق. مشروع محفظة يستخدم بنية ترخيص مزدوجة من خلال CTP/MSB في كندا وFSP في نيوزيلندا، مع استخدام BitGo لتحقيق فصل الأموال، مما أدى إلى تقليل زمن التسوية إلى T+0. عند بيع الأسهم، تكون أوامر شراء العملات قد تمت بالفعل — كأنك تفتح مساراً سريعاً خاصاً على طريق الدفع عبر الحدود المزدحم.

عميقاً، فإن ترقية البنية التحتية الأساسية هي المفتاح. دخول مصادر أسعار الصرف من الدرجة الأولى مثل B2C2 أزال تماماً ميزة سعر الصرف للبنوك التقليدية. دعم حسابات بنكية محلية في عدة دول، وفتح IBAN بشكل مستقل، وتحويل العملات الأجنبية إلى حسابك الخاص. بالإضافة إلى ذلك، مع تقنية MPC متعددة التوقيعات من Fireblocks، لن تتكرر مأساة سرقة 42 مليون دولار مثل حادث GMX.

لذا، فإن المنافسة الحقيقية قد انتقلت من اختيار العملة إلى اختيار البنية التحتية.