Кризис независимости Федеральной резервной системы: политическая буря и передача власти за расследованием против Пауэлла

Председатель ФРС Пауэлл снова защищает себя. 12 января он прямо заявил, что причина уголовного расследования в отношении него заключается в том, что решения ФРС по процентным ставкам основаны на экономических данных, а не на политических желаниях. Это не просто личный ответ, а открытое предупреждение об беспрецедентной угрозе независимости ФРС.

Борьба за независимость: политическое давление и принятие решений

Позиция Пауэлла

Согласно последней информации, Пауэлл подчеркивает, что всегда честно исполнял свои обязанности и будет придерживаться этого принципа. Он ясно указывает, что сам факт уголовного обвинения является «беспрецедентным» и рассматривает это как предвестник более широкой угрозы, исходящей от нынешней администрации США к ФРС.

Ключевой посыл здесь ясен: Пауэлл считает, что он находится под следствием именно потому, что придерживался того, что должна делать ФРС — принимать решения по процентным ставкам на основе экономической оценки, а не политических соображений.

Истинное лицо политического давления

Судя по соответствующей информации, это не изолированный случай. Администрация Трампа всегда занимала жесткую позицию в отношении ФРС:

• Министр финансов открыто заявил, что в этом году будет только одно снижение ставок, тогда как Пауэлл неоднократно отвечал, что ФРС снизит ставки как минимум 3 раза
• Трамп уже подтвердил, что кандидат на пост следующего председателя ФРС определен
• Пауэлл уйдет в отставку в мае, новый председатель, как ожидается, вступит в должность в июне

Сложив эту информацию воедино, возникает четкая картина: происходит передача власти, и политика нового председателя может отличаться от политики Пауэлла.

Что ждет рынок

Неопределенность относительно снижения ставок

Согласно последней информации, рынок существенно разделен в отношении ожиданий снижения ставок на 2026 год:

Сама эта разница является источником рыночного беспокойства. Если новый председатель будет следовать политике администрации Трампа после вступления в должность, количество снижений ставок может быть сокращено, что создаст давление на рискованные активы (включая криптовалюты), рассчитывающие на рост ликвидности.

Риск нарушения преемственности политики

Проблема независимости ФРС — это не только политический вопрос, она напрямую влияет на преемственность политики. Когда политическое давление становится частью факторов, влияющих на принятие решений, способность рынка прогнозировать политику снижается, а волатильность возрастает.

Согласно информации, рынок уже поглощает эту неопределенность. Недавная боковая консолидация — это ожидание дополнительных сигналов: будет ли новый председатель голубиным или ястребиным.

Ключевые переменные на будущее

В высказываниях самого Пауэлла раскрывается главный вопрос: будут ли решения ФРС по процентным ставкам в будущем по-прежнему основываться на доказательствах или поддадутся политическому влиянию.

Ответ на этот вопрос во многом зависит от того, кто станет новым председателем и каковы его политические взгляды. Если новый председатель склонен к политическим компромиссам, доверие рынка к политике ФРС снизится, и рискованные активы будут испытывать давление. И наоборот, если новый председатель придерживается традиции независимости, рынок может восстановить доверие.

Резюме

Событие с расследованием в отношении Пауэлла по сути отражает политический вызов независимости ФРС. Его подчеркивание принципа «основано на экономической оценке, а не на политических желаниях» как раз говорит о важности этого момента.

С точки зрения рынка, ключевой момент — не судьба самого Пауэлла, а неопределенность относительно направления политики ФРС после его ухода. Администрация Трампа уже подтвердила кандидата на пост нового председателя, что означает, что передача власти уже предопределена. Рынку необходимо внимательно следить за политическими наклонностями нового председателя, поскольку это напрямую определит темпы снижения ставок в 2026 году и, следовательно, повлияет на траекторию всех рискованных активов.

В краткосрочной перспективе эта неопределенность будет усиливать волатильность рынка. Но в долгосрочной перспективе традиция независимости ФРС достаточно глубока, и даже при политическом давлении сам институт обладает определенной устойчивостью. Ключевой момент — первые месяцы после вступления нового председателя в должность, как он будет балансировать между политическим давлением и политической независимостью; это определит долгосрочное доверие рынка к ФРС.