Voici ce qui se passe avec Bitcoin en ce moment : les mineurs font face à une pression importante. Le coût pour miner un seul BTC a augmenté pour atteindre environ 101 000 $, alors que l’actif se négocie actuellement autour de 90 000 $. C’est un $11K écart qui joue contre les mineurs—du moins sur le papier.

Mais voici ce que les gens se trompent à propos de ce scénario : les mineurs ne paniquent pas et ne se débarrassent pas de leurs actifs en vendant à tout va. Au contraire, ils s’adaptent. Lorsque les coûts de production dépassent le prix du marché, la réponse naturelle est de réduire les inefficacités, d’optimiser les opérations, peut-être de réduire un peu la puissance de calcul. Les producteurs marginaux—ceux qui opèrent avec des marges faibles—quittent le jeu.

Cela renforce en réalité le réseau. Moins de mineurs mais plus efficaces signifie une pression de vente réduite due aux liquidations forcées. De plus, historiquement, lorsque le BTC se négocie en dessous de la rentabilité des mineurs, cela indique un plancher potentiel. Une fois que les opérations marginales ferment et que la puissance de calcul se normalise, les mineurs qui restent deviennent plus sélectifs, et non plus agressifs dans leurs ventes.

C’est précisément pourquoi de nombreux analystes considèrent cette configuration comme discrètement haussière. La tension du marché ne crée pas une vague d’offre—elle favorise la consolidation.