Abrindo o software de mercado, a tela exibe a mesma questão — comprar na baixa ou sair do mercado? Algumas pessoas, por causa de oscilações de poucos centenas de dólares, não conseguem dormir, enquanto outras estudam os gráficos de velas até o amanhecer. Mas há uma diferença de percepção fácil de ser negligenciada: a chamada "zona de fundo" que os investidores de varejo se preocupam, na visão dos verdadeiros investidores institucionais, é na verdade irrelevante. Seus olhos já estão voltados para décadas no futuro.

Recentemente, revisitei um relatório de pesquisa da VanEck e, após várias leituras, compreendi de fato uma distinção central: enquanto os investidores de varejo operam no nível diário com T+0, os institucionais projetam curvas de crescimento de riqueza que atravessam várias décadas. O relatório fez uma previsão específica — sob o cenário de referência, até 2050, o preço do BTC pode atingir 2,9 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 15%.

À primeira vista, parece uma fantasia, mas ao entender as hipóteses subjacentes dos institucionais, fica claro que essa lógica é bastante sólida. Existem duas hipóteses principais, e cada uma delas está sendo gradualmente confirmada pela realidade. A primeira é que o BTC eventualmente poderá representar de 5% a 10% do volume global de liquidação de comércio. A segunda é que o BTC se tornará um ativo de reserva estratégica dos bancos centrais, representando 2,5% do balanço patrimonial dessas instituições.

"Os bancos centrais comprarão BTC" pode parecer algo distante, mas a realidade já está mudando. No ano passado, o Banco Central da República Checa foi o primeiro a agir, adquirindo cerca de 100 mil dólares em Bitcoin para montar uma carteira de teste. O governo dos EUA também incorporou oficialmente 20 mil BTC confiscados judicialmente à sua reserva estratégica nacional. Essa série de ações indica que o BTC está passando de um ativo puramente especulativo para um ativo de reserva estratégica, evoluindo de uma hipótese para uma realidade.