بيانات التوظيف غير الزراعي ليست "الإجابة"، بل هي أداة تعكس توقعات السوق. على الرغم من أن بيانات التوظيف غير الزراعي تُعتبر "أول بيانات في الأسواق المالية العالمية"، فإن قيمتها الحقيقية لا تكمن في تحديد اتجاه السوق بشكل مباشر، بل في قدرتها على تضخيم الاختلافات في التوقعات الموجودة بالفعل في السوق. يسعى العديد من المستثمرين غالباً إلى إيجاد "إجابة معيارية" بعد إعلان بيانات التوظيف غير الزراعي، مثل: بيانات جيدة تعني هبوط الأصول الخطرة، وبيانات سيئة تعني ارتفاع الذهب أو الأصول المشفرة، لكن السوق الحقيقي أكثر تعقيداً بكثير من هذه المنطق الثنائي البسيط. يعمل بيانات التوظيف غير الزراعي كمرآة تعكس ما إذا كانت توقعات السوق السابقة بشأن الاقتصاد والتضخم والسياسة النقدية معقولة أم لا.

عندما يكون نمو التوظيف قوياً ومعدل البطالة مستقراً، قد يبدو ظاهرياً أن مرونة الاقتصاد لا تزال موجودة، لكن إذا كان السوق قد توقع بالفعل "توظيفاً قوياً" بدرجة عالية، فقد تصبح البيانات نقطة تحقق المكاسب، مما يؤدي إلى انخفاض الأصول الخطرة بدلاً من الارتفاع. وبالمثل، عندما يضعف التوظيف غير الزراعي، إذا كان السوق يتداول بالفعل سيناريو الركود، فإن نشر البيانات يؤكد التوقعات فقط، وليس مصدر صدمة جديد. ما يستحق الاهتمام حقاً هو الفجوة بين البيانات والتوقعات، وليس أداء البيانات نفسها.

علاوة على ذلك، بيانات التوظيف غير الزراعي ليست مؤشراً منفردة. غالباً ما ينقل نمو التوظيف ومعدل البطالة ومعدل المشاركة في القوى العاملة ونمو الأجور إشارات مختلفة. في بعض الأحيان يتباطأ نمو التوظيف، لكن الأجور تظل مرتفعة، مما يعني أن لزوجة التضخم لا تزال موجودة؛ وأحياناً ينخفض التوظيف لكن معدل المشاركة يرتفع، مما يشير على العكس إلى تحسن في عرض العمل. هذه التفاصيل هي التي تحدد ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيغير السياسة فعلاً، وليس مجرد تقلب بيانات واحد.

لذلك، بالنسبة للمتداولين، تُعتبر بيانات التوظيف غير الزراعي أداة "معايرة" أفضل من "إشارة فتح صفقة". فهي تساعدنا في الحكم على ما إذا كانت الرواية الاقتصادية الكلية الحالية مسعّرة بأكثر من حدها، أو ما إذا كانت هناك عدم توافق في التوقعات. الاستراتيجية الناضجة حقاً لا تتمثل في المراهنة على اتجاه بيانات التوظيف غير الزراعي، بل في ملاحظة ما إذا كان السوق قد شهد تغييراً في المشاعر والهيكل بعد إعلان هذه البيانات. #非农就业数据