#链上资产管理 نظرت إلى هذا التحول في السياسات الأمريكية، يجب أن أهدأ وأحلل الأمر بشكل منطقي. من "الدعوى القضائية أولوية" التي أعلنها جينسلر إلى الإطار الهيكلي الحالي، هذا بالفعل تحول كبير — لكن لا تدع هذا الخبر الضخم يشتت انتباهك.

لقد خضت تجارب كثيرة على السلسلة، وأعظم درس تعلمته هو: السياسات المواتية لا تعني أمان المشروع. توضيح SEC لتعريف الأوراق المالية، موافقة OCC على تراخيص البنوك، وجود دعم قانوني للعملات المستقرة، كلها تقدمات حقيقية. لكن المشكلة هنا — مع وضوح إطار التنظيم، ماذا عن المشاريع التي تعتمد على المناطق الغامضة؟ تلك التي تعتمد على مخططات التمويل الهرمي، فخاخ التعدين، أو عمليات جمع الأموال عبر الطبقات الثانية، ستواجه الموت بشكل أسرع تحت الإطار الجديد.

أتذكر سوق الثور في 2017، عندما كانت أخبار التنظيم تملأ الأفق، كم من الناس استثمروا بالكامل في مشاريع "تحظى بدعم حكومي". والنتيجة؟ استمرت المشاريع في الهروب، والرموز الرقمية استمرت في الانهيار إلى الصفر. لذلك، الآن بعد أن طلبت العملات المستقرة أن تكون 100% من الاحتياطيات، ومنع الرهن مرة أخرى، أصبحت أكثر حذرًا — هذا يعني أن المرحلة التي كانت تنمو بشكل عشوائي قد انتهت حقًا.

سر البقاء على قيد الحياة على السلسلة ليس في مواكبة الاتجاهات، بل في فهم المنطق وراء إطار السياسات. دخول المؤسسات، وتوضيح القواعد، سيضغطان على فرص البقاء للمستثمرين الصغار. بدلاً من أن تفرح بـ"إدراج العملات الرقمية في النظام المالي"، اسأل نفسك ثلاثة أسئلة: هل أصولك تتوافق مع الإطار الجديد؟ هل استراتيجيتك تعتمد على الثغرات التي ستختفي قريبًا؟ هل أنت مستعد للمنافسة في بيئة منظمة؟

أكبر المستفيدين من هذا التحول في السياسات هم تلك المؤسسات والمشاريع التي كانت قد بدأت بالفعل في الامتثال. أما المستثمرون الأفراد الذين لا زالوا يستخدمون الطرق القديمة، فهم فقط ينتظرون أن يطيح بهم النظام الجديد.