FOGOというプロジェクトがありまして、これは本質的にウォール街のやり方をブロックチェーン上に持ち込んだものです——高頻度マッチング、共置データセンター、低遅延ネットワークを備え、「チェーン上取引所の基盤インフラ」になることを目指しています。

技術スタックはSVMとFiredancerを採用し、背後にはJumpやCitadelといったチームがいます。エンジニアリング能力は間違いなく高く、パフォーマンス面ではまさに最先端です。

問題はここからです。このシステムは生まれつき「機関投資家向け」の色が強いです。マイクロ秒の遅延、マーケットメイカーの効率、チェーン上のマッチング深度を語りますが、個人投資家にとっては？これらは虚構に過ぎません。感情的な価値はなく、冷徹な取引データだけです。エコシステムから本物の高頻度流量が生まれない限り、いくら速くても実験室の数字遊びに過ぎません。

また、保有比率の面でも痛いところがあります。TGE（トークン生成イベント）で流通量の約4割を一気に放出し、短期的な博弈感が非常に強いです。皆が後続のロック解除や売却圧力のタイミングを注視しており、誰も落ち着きません。プレマーケットの価格は一度叩き落とされており、要するに市場は「高性能なストーリーに流通比率を高める」ことに対して一斉にディスカウントをかけている状態です。

このプロジェクトの唯一の生死ラインは、メインネットが稼働した後に本当に機関投資家のマーケットメイカーを引きつけ、深い流動性を確保し、実際の手数料や対抗注文を生み出せるかどうかです。これが実現すれば次世代のチェーン上取引インフラとなります。そうでなければ、どんなに華々しい経歴を持っていても、パラメータの積み重ねに過ぎません。