出典：Coindooオリジナルタイトル：Tokenized Equitiesが本格的な市場テーマになる理由オリジナルリンク：トークン化された株式は徐々にコンセプトから初期実行段階へ移行しており、最終的に株式がどのように取引され、決済され、デジタル市場と統合されるかについてのより深い変化を示唆しています。このセクターは他のトークン化された実物資産と比べると小規模なままですが、最近の動向は、今後より広範な採用の土台が築かれつつあることを示しています。**重要なポイント*** **トークン化された株式は理論を超え、実際のプラットフォームがブロックチェーンベースの株式エクスポージャーを発行・配布しています。*** **規制当局は、合成価格追跡型ではなく、完全に裏付けられた法的に認められたトークン市場を推進しています。*** **二つのモデルが浮上しています：一つは厳格なオンチェーンコンプライアンスを重視し、もう一つは発行後の柔軟性を許容するものです。**## トークン化された株式が実際に表すもの基本的に、トークン化された株式は公開取引される株式へのエクスポージャーを模倣するために設計されたブロックチェーンベースの金融商品です。いくつかのトークンは、規制されたカストディアンが保有する株式に対する直接的な法的請求権を表し、配当や投票権などの株主権利を保持します。その他は、所有権を付与せずに価格変動を追跡するデリバティブに依存しています。米国やヨーロッパの規制当局は、前者のアプローチをますます支持しており、完全に裏付けられた透明性の高い構造が今後の成長を支配する可能性が高いことを示しています。この規制の傾向は、市場を緩やかに構造化されたシンセティックから、従来の証券により近いモデルへと移行させており、これらはブロックチェーンインフラを通じて提供されています。## 市場を形成する二つのモデルトークン化された株式が進化する中で、二つの運用フレームワークが浮上しています。最初は、コンプライアンスをトークンに直接組み込んだ厳格な「ウォールガーデン」方式で、転送は事前承認されたKYC検証済みのウォレットに限定され、資産はしばしば一つのプラットフォーム内に留まります。この設計は規制の確実性を優先しますが、より広範なオンチェーンの利用性は制限されます。二つ目のモデルは、発行後の柔軟性を許容します。トークンは依然として検証済みユーザーにのみ配布されますが、一度発行されるとオンチェーン上で移動させたり、自己保管したり、分散型金融（DeFi）プロトコルと連携させたりできます。この場合のコンプライアンスは、ハードコーディングされた転送ロックではなく、アクセス制御や監視にシフトし、より多くの構成可能な金融ユースケースの扉を開きます。## 2025年の変化がもたらしたトーンの変化2025年を通じて、実物資産の展開が両アプローチの妥当性を検証し始めました。特定のゼロコミッションブローカーなどのリテールプラットフォームは、非米国ユーザー向けにトークン化された米国株を導入し、従来のブローカーインターフェースがブロックチェーンベースの株式を大規模に配布できることを示しました。同時に、特定の取引所のような暗号ネイティブの取引所は、高性能ブロックチェーン上で発行されたトークン化されたブルーチップ株を上場させ、これらの資産をDeFi環境に直接接続できるようにしました。従来の市場インフラもトークン化に近づいています。特定の証券取引所などの機関は、ブロックチェーンベースの決済システムの試験運用を開始し、取引所を置き換えることを目的とせず、決済リスクの低減、担保の流動性向上、バックオフィスの効率化を図っています。## なぜ規模はまだ控えめだが意味のあるものか成長の勢いは増していますが、トークン化された株式はトークン化された国債やプライベートクレジットと比べると小規模です。しかし、戦略的な関心は高まっています。米国の主要プレイヤーを含む一部のリーディングプラットフォームは、規制当局と積極的に連携し、明確な承認ルートを定義しようとしています。これにより、トークン化された株式は実験的な商品ではなく、長期的な優先事項としてますます位置付けられています。この市場の重要性は、現在の取引量よりもその軌道にあります。規制の明確さが拡大すれば、トークン化された株式はグローバル市場へのアクセスを再構築し、スケールでの分割所有を可能にし、株式をデジタル金融システム内でプログラム可能な資産として機能させることができるでしょう。## 2026年に向けてこれが意味することインフラ、規制対話、初期配布モデルが整備されつつある今、2026年は決定的な年になる可能性があります。トークン化された株式は、引き続き厳格に管理されたニッチな存在であり続けるか、あるいは伝統的な資本市場と分散型金融をつなぐコア層へと進化するか、その方向性は規制当局が投資家保護とイノベーションのバランスをどう取るか、そして機関がどれだけ迅速に市場の仕組みをブロックチェーン上に再構築できるかにかかっています。
トークン化された株式が本格的な市場テーマになりつつある理由
出典：Coindoo オリジナルタイトル：Tokenized Equitiesが本格的な市場テーマになる理由 オリジナルリンク： トークン化された株式は徐々にコンセプトから初期実行段階へ移行しており、最終的に株式がどのように取引され、決済され、デジタル市場と統合されるかについてのより深い変化を示唆しています。
このセクターは他のトークン化された実物資産と比べると小規模なままですが、最近の動向は、今後より広範な採用の土台が築かれつつあることを示しています。
重要なポイント
トークン化された株式が実際に表すもの
基本的に、トークン化された株式は公開取引される株式へのエクスポージャーを模倣するために設計されたブロックチェーンベースの金融商品です。いくつかのトークンは、規制されたカストディアンが保有する株式に対する直接的な法的請求権を表し、配当や投票権などの株主権利を保持します。その他は、所有権を付与せずに価格変動を追跡するデリバティブに依存しています。米国やヨーロッパの規制当局は、前者のアプローチをますます支持しており、完全に裏付けられた透明性の高い構造が今後の成長を支配する可能性が高いことを示しています。
この規制の傾向は、市場を緩やかに構造化されたシンセティックから、従来の証券により近いモデルへと移行させており、これらはブロックチェーンインフラを通じて提供されています。
市場を形成する二つのモデル
トークン化された株式が進化する中で、二つの運用フレームワークが浮上しています。最初は、コンプライアンスをトークンに直接組み込んだ厳格な「ウォールガーデン」方式で、転送は事前承認されたKYC検証済みのウォレットに限定され、資産はしばしば一つのプラットフォーム内に留まります。この設計は規制の確実性を優先しますが、より広範なオンチェーンの利用性は制限されます。
二つ目のモデルは、発行後の柔軟性を許容します。トークンは依然として検証済みユーザーにのみ配布されますが、一度発行されるとオンチェーン上で移動させたり、自己保管したり、分散型金融（DeFi）プロトコルと連携させたりできます。この場合のコンプライアンスは、ハードコーディングされた転送ロックではなく、アクセス制御や監視にシフトし、より多くの構成可能な金融ユースケースの扉を開きます。
2025年の変化がもたらしたトーンの変化
2025年を通じて、実物資産の展開が両アプローチの妥当性を検証し始めました。特定のゼロコミッションブローカーなどのリテールプラットフォームは、非米国ユーザー向けにトークン化された米国株を導入し、従来のブローカーインターフェースがブロックチェーンベースの株式を大規模に配布できることを示しました。同時に、特定の取引所のような暗号ネイティブの取引所は、高性能ブロックチェーン上で発行されたトークン化されたブルーチップ株を上場させ、これらの資産をDeFi環境に直接接続できるようにしました。
従来の市場インフラもトークン化に近づいています。特定の証券取引所などの機関は、ブロックチェーンベースの決済システムの試験運用を開始し、取引所を置き換えることを目的とせず、決済リスクの低減、担保の流動性向上、バックオフィスの効率化を図っています。
なぜ規模はまだ控えめだが意味のあるものか
成長の勢いは増していますが、トークン化された株式はトークン化された国債やプライベートクレジットと比べると小規模です。しかし、戦略的な関心は高まっています。米国の主要プレイヤーを含む一部のリーディングプラットフォームは、規制当局と積極的に連携し、明確な承認ルートを定義しようとしています。これにより、トークン化された株式は実験的な商品ではなく、長期的な優先事項としてますます位置付けられています。
この市場の重要性は、現在の取引量よりもその軌道にあります。規制の明確さが拡大すれば、トークン化された株式はグローバル市場へのアクセスを再構築し、スケールでの分割所有を可能にし、株式をデジタル金融システム内でプログラム可能な資産として機能させることができるでしょう。
2026年に向けてこれが意味すること
インフラ、規制対話、初期配布モデルが整備されつつある今、2026年は決定的な年になる可能性があります。トークン化された株式は、引き続き厳格に管理されたニッチな存在であり続けるか、あるいは伝統的な資本市場と分散型金融をつなぐコア層へと進化するか、その方向性は規制当局が投資家保護とイノベーションのバランスをどう取るか、そして機関がどれだけ迅速に市場の仕組みをブロックチェーン上に再構築できるかにかかっています。