El aumento en el gasto en infraestructura de IA afecta a Oracle y tiene repercusiones en todo el ecosistema de semiconductores

Las perspectivas trimestrales decepcionantes de Oracle y la escalada en las proyecciones de gasto generaron ondas de choque en el sector tecnológico, planteando nuevas dudas sobre la sostenibilidad de una asignación de capital agresiva en el espacio de la inteligencia artificial.

El gigante de bases de datos convertido en nube sorprendió a los inversores con planes de casi duplicar su gasto de capital a $50 mil millones en el año fiscal 2026, un aumento drástico respecto a los $35 mil millones previamente proyectados. Este cambio agresivo tomó por sorpresa a los mercados, especialmente considerando la guía de ganancias por debajo del consenso para el próximo trimestre. La acción cayó aproximadamente un 10% tras el anuncio, señalando el escepticismo de los inversores sobre las capacidades de ejecución de la compañía.

Efectos de contagio en el mercado

Las débiles previsiones financieras de Oracle se extendieron por los sectores de semiconductores e infraestructura de IA. Nvidia Corporation cayó un 1,3% en las operaciones posteriores al cierre, mientras que el proveedor especializado en chips de IA CoreWeave Inc se desplomó más del 3%. Otros pesos pesados de los semiconductores—Broadcom Inc, Marvell Technology y Advanced Micro Devices—cada uno descendió entre un 0,5% y un 1%. Estos movimientos subrayan lo estrechamente interconectadas que se han vuelto las cadenas de suministro en el auge de la IA, con el tropiezo de Oracle presionando inmediatamente a sus proveedores upstream.

El dilema de la deuda

Los compromisos crecientes de capex de Oracle han generado preocupaciones crecientes sobre el apalancamiento financiero de la compañía. El proveedor de infraestructura en la nube ya ha recurrido extensamente a los mercados de bonos, levantando decenas de miles de millones para financiar sus ambiciones de expansión de centros de datos. Los indicadores de estrés del mercado reflejan estas preocupaciones: el costo del seguro de incumplimiento crediticio sobre la deuda de Oracle alcanzó recientemente su nivel más alto desde marzo de 2009, una señal preocupante de que los inversores están reevaluando el perfil crediticio de la compañía.

Las preguntas sobre la ejecución son grandes

A pesar de haber asegurado contratos emblemáticos—incluidas asociaciones con OpenAI—Oracle enfrenta escepticismo sobre convertir las enormes inversiones en infraestructura en un crecimiento de ingresos correspondiente. Durante la llamada de resultados, el CEO Clay Magouyrk respondió a preguntas sobre las estrategias de financiamiento para la construcción de los centros de datos, pero proporcionó detalles limitados sobre las vías de financiamiento o los plazos de retorno.

Oracle reportó una obligación de rendimiento restante de $523 mil millones, ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas, lo que no logró aliviar las preocupaciones sobre si la compañía puede alcanzar la velocidad de ingresos que implica su gasto de capex. En un mercado de IA cada vez más concurrido, donde gigantes tecnológicos como Google también compiten agresivamente, las débiles perspectivas a corto plazo de Oracle aumentan las dudas sobre su capacidad para monetizar las inversiones lo suficientemente rápido.

Implicaciones más amplias de la industria

El episodio destaca un punto de inflexión crítico: el gasto en infraestructura de IA, aunque esencial, conlleva riesgos financieros crecientes si el despliegue no puede igualar el ritmo del despliegue de capital. Los participantes del mercado ahora examinan no solo el balance de Oracle, sino también preguntas más amplias sobre si la industria puede absorber ciclos de capex tan expansivos de manera rentable. Los próximos trimestres probablemente determinarán si los débiles resultados intermedios de Oracle representan un revés temporal o una señal de advertencia para todo el sector.